Enav menetapkan arah di Bursa Efek. "Angsa yang bertelur emas", "jalan raya langit" atau "permata negara" - untuk menyebutkan hanya beberapa definisi yang dapat dibaca tentang perusahaan yang mengontrol lalu lintas udara masuk, keluar atau lewat di Italia – dia merevisi waktunya tetapi penundaan dua minggu yang diumumkan pada hari Rabu di Parlemen dan karena bersamaan dengan referendum tentang keluarnya Inggris Raya (atau tidak) dari UE, tidak menghentikan mesin privatisasi. Setelah membuang hipotesis 13 Juni, kami sekarang melihat ke 4 Juli untuk peluncuran IPO; dua minggu penempatan dan road show, kemudian mulai 19 Juli pendaratan di Piazza Affari: ini tampaknya merupakan skenario yang paling mungkin, meskipun tidak resmi. Takhayul atau tidak, program ini berjalan terus dan ancaman Brexit tidak termasuk dalam hipotesis saat ini. Dia menjelaskannya Roberta Neri, CEO Enav, dalam wawancara dengan FIRSTonline ini yang juga merupakan kesempatan untuk berbicara tentang perusahaan yang dinilai oleh perkiraan pasar antara 1,8 dan 2 miliar dan bisnis yang tidak menjadi sorotan tetapi tidak kalah menguntungkan bagi investor.
Dari pertengahan Juni hingga awal Juli: mengapa IPO ini ditunda? Agar tidak mengalami volatilitas pasar terkait dengan referendum Inggris atau karena ada ketakutan bahwa partai yang mendukung Brexit akan menang?
“Pertama-tama saya ingin mengklarifikasi bahwa tidak ada lag. Sejak awal, jadwal privatisasi menunjukkan paruh pertama tahun 2016 sebagai tujuan.Sepanjang jalan, jalur yang harus diikuti dievaluasi secara lebih rinci. Apapun hasil akhir dari referendum Inggris, perhatian pasar pasti akan terfokus pada tanggal 23 Juni dan road show kami tidak akan mendapat perhatian yang diperlukan dari investor. Jika tidak ada jalan keluar dari UE, semuanya akan diselesaikan dalam beberapa hari. Sebaliknya, jika ya yang berlaku, skenario tetap harus ditulis. Kami tidak mempertimbangkan penundaan saat ini. Setelah referendum berlangsung, kami akan memiliki sepuluh hari untuk membuat penilaian kami. Sebagai pedoman, kami telah membicarakan tentang minggu pertama Juli untuk IPO dan pertengahan Juli untuk listing. Kami optimis dan kami bekerja ke arah ini”.
Setelah transformasi menjadi perusahaan saham gabungan pada tahun 2001, momen "bersejarah" tiba untuk Enav: Anda akan menjadi salah satu dari sedikit orang di dunia yang membuka modal untuk perorangan dan satu-satunya yang terdaftar di Bursa Efek. Bukankah itu risiko untuk kegiatan seperti kontrol lalu lintas udara yang di negara lain dipercayakan kepada perusahaan publik atau bahkan dikelola langsung oleh negara?
“Penguasaan dan pengelolaan saham ENAV akan tetap terbuka, mengingat 51% perusahaan masih berada di tangan Kementerian Ekonomi. Adapun negara lain, sejauh ini hanya dua perusahaan di dunia yang telah diprivatisasi: Nats di Inggris dan Nav di Kanada. Secara khusus, dalam kasus Inggris, 51% modal dijual dengan transfer langsung, terutama ke maskapai penerbangan. Selanjutnya, bobot perusahaan berkurang dengan masuknya dana pensiun, sehingga memitigasi potensi benturan kepentingan. Konteks Eropa lainnya menyediakan perusahaan yang sepenuhnya publik atau dikelola langsung oleh Kementerian Transportasi, seperti di Prancis. Tanpa diragukan lagi, sebagai perusahaan terbuka kami akan menjadi unik di tingkat internasional tetapi dalam konteks di mana kami memiliki semua karakteristik yang menarik bagi pasar".
Apa kekuatan yang ditunjukkan Enav kepada investor?
“Kami adalah perusahaan yang teregulasi, regulasinya di tingkat Eropa dan 41 negara berpartisipasi. Aturan yang sama berlaku untuk semua menurut prinsip satu langit Eropa, pengelolaan wilayah udara seolah-olah satu. Evolusi operator lain juga mirip dengan kami. Manajemen eksklusif lalu lintas udara oleh entitas publik memiliki asal sejarah dan muncul dari sifat militer dari aktivitas yang secara bertahap diperluas untuk mencakup lalu lintas sipil. Hampir di mana-mana transisi ke bentuk perusahaan saham gabungan terjadi. Hari ini Enav mengambil langkah lebih lanjut sehubungan dengan transformasi menjadi perusahaan saham gabungan dengan pilihan pemegang saham Tesoro untuk menghargai aset publik. 49% dari modal akan dijual dan ini menyebabkan preferensi untuk operasi pasar”.
Apakah penempatan akan ditujukan terutama untuk investor institusional? Instrumen jaminan apa yang dipertimbangkan untuk memastikan basis pemegang saham yang cukup terfragmentasi dan menghindari konflik kepentingan?
“Kami adalah privatisasi pertama periode ini setelah Poste yang, sebagai merek, tentu lebih baik dirasakan oleh penabung kecil. Bisnis kami, untuk alasan yang telah kami sebutkan, terutama menarik minat investor institusi dan kepada mereka, di atas segalanya, kami akan menangani tanpa mengecualikan bagian untuk ritel dan untuk karyawan. Ini adalah indikasi yang muncul dari kegiatan premarketing. Kami mengharapkan banyak investor institusi mengingat karakteristik bisnis yang diatur dengan visibilitas tinggi dan stabilitas arus; tetapi juga campuran pemegang saham yang dipecah berdasarkan wilayah geografis. Jadi tidak hanya dana jangka panjang dan infrastruktur tetapi juga lindung nilai. Kami juga fokus pada komponen asing, dari Eropa dan Amerika Serikat. Terakhir, operasi membayangkan batas atas 5% pada hak suara justru untuk menjamin pluralitas pemegang saham”.
ENAV bernilai antara 1,8 dan 2 miliar euro. Kami pada nilai-nilai yang jauh dari "raksasa", seperti Eni, Enel, Poste yang mendahuluinya di jalur privatisasi atau seperti Ferrovie-Anas yang akan mengikutinya. Sebuah permata, tapi kecil. Bisakah ini menguntungkan atau merugikan Anda sehubungan dengan kepentingan pasar?
“Saya belum bisa memastikan angka tersebut, karena evaluasi perusahaan belum selesai dan akan ditetapkan oleh Bendahara. Di sisi lain, tidak diragukan lagi bahwa kami kecil dibandingkan dengan kelompok yang disebutkan, tetapi kami memiliki semua bukti masyarakat yang sehat yang memiliki ruang untuk lebih dioptimalkan. Operasi besar telah dilakukan sebelum kami tetapi pasarnya bervariasi dan tidak meningkat. Saya melihat konteks yang positif”.
Jika Anda meyakinkan seorang investor untuk membeli Enav, apa yang akan Anda katakan padanya?
“Perusahaan beroperasi di sektor strategis dalam konteks eksklusif di Italia, bisnis diatur dengan tarif dan pendapatan yang stabil dan dengan mekanisme untuk memitigasi risiko tertentu, seperti risiko lalu lintas. Hari ini ekspektasi lalu lintas udara pasti tumbuh di Eropa dan sekitarnya dan ini merupakan elemen daya tarik yang positif bagi ENAV. Jika konteks pasar melambat atau berakselerasi, tarif akan tetap tidak berubah untuk penyimpangan dari -2 hingga +2 persen. Di atas, dan dalam 10%, risiko dibagi antara ENAV dan perusahaan (70% ditanggung oleh yang terakhir). Lebih dari 10% adalah perusahaan yang bertanggung jawab atas penyimpangan secara penuh. Hal ini menstabilkan prospek pendapatan perusahaan. Bahkan, aktivitas kami terbagi antara aktivitas en-route, untuk mendukung penyeberangan lalu lintas di wilayah udara kami seluas kurang lebih 752.000 kilometer persegi, dan aktivitas terminal, pada fase pendekatan, pendaratan, atau lepas landas pesawat di 43 bandara nasional. Yang pertama milik 4 pusat kendali di Ciampino, Linate, Brindisi dan Padua dan mewakili hampir 75% dari omzet kami.”
Akun kuartal kedua Enav tidak akan tersedia pada saat penempatan: mengapa?
“Waktu tidak memungkinkan untuk itu. Kami menyajikan data tahun 2015, tahun yang ditutup dengan laba konsolidasi sebesar 66,1 juta, naik 65% dari tahun sebelumnya, hasil terbaik dalam sejarah Enav. EBITDA membaik sebesar 8,6%. Semua ini dimungkinkan berkat pengurangan biaya 10%. Laporan triwulanan 2016 mencatat peningkatan margin 34% secara tahunan dan pertumbuhan omset meskipun musiman yang merugikan kuartal pertama dibandingkan dengan periode musim panas di mana aktivitas kami terkonsentrasi”.
Melihat situasi keseluruhan negara dan kerangka di mana privatisasi berlangsung, satu-satunya yang dijadwalkan untuk 2016, apakah Anda melihat kemajuan atau tidak?
“Saya pikir karakteristik ENAV juga cukup baik dan terutama dalam konteks yang sulit seperti pasar dan negara saat ini. Konteks Eropa itu sendiri menghadirkan unsur-unsur kritis. Pembelian obligasi korporasi oleh ECB, di sisi lain, ditujukan untuk perusahaan besar tetapi struktur perusahaan kecil dan menengah, yang lazim di Italia, tidak dapat memanfaatkannya. Dan ini bisa menjadi penyebab keterlambatan bagi Italia”.
Jumlah perempuan yang menjabat sebagai direktur pelaksana di perusahaan terbuka bisa dihitung dengan jari. Mondardini untuk grup L'Espresso dan, hingga beberapa bulan lalu, Treu untuk Il Sole 24Ore adalah beberapa nama yang disebutkan. Apakah sulit untuk mencapai posisi Anda? Apakah Anda pikir Anda harus bekerja lebih keras daripada pria untuk memantapkan diri?
“Aku tidak tahu betapa sulitnya seorang pria. Bagi saya, saya dapat mengatakan bahwa saya percaya pada kehidupan profesional saya dan menghargainya. Pengorbanan adalah bagian dari kehidupan setiap orang, selebihnya bergantung pada kemampuan mengatur diri sendiri. Kasus saya dapat membuktikan bahwa tidak ada masalah gender, namun jumlahnya berbicara sendiri, meskipun menurut saya kuota perempuan tidak cukup untuk menyelesaikannya. Di ENAV, yang seperti yang saya katakan berasal dari militer, saya menemukan kehadiran dan kejadian penting pada wanita. Saya sendiri telah menunjuk wanita pertama untuk memimpin menara pengawas, yaitu menara Brindisi".
