Setelah Moncler, banyak yang menuding ekuitas swasta. Siapa yang menolak tuduhan itu

Kami percaya mereka keluar dari permainan. Atau setidaknya di bangku cadangan. Sebaliknya mereka mengocok kartu di atas meja dan merusak pesta di Piazza Affari (sementara Prada pergi ke Hong Kong, beberapa mahasiswa baru akan merevitalisasi daftar kami). Perusahaan ekuitas swasta memiliki pundi-pundi penuh dan keinginan besar (atau kebutuhan?) untuk membuat kesepakatan. Baik untuk perusahaan? Mungkin ya. Baik untuk pasar keuangan? Jelas tidak, terutama setelah episode seperti Moncler mundur selangkah dari daftar. “Ketika Anda bertemu untuk berbicara tentang ekuitas swasta – kata Maurizio Dallocchio, presiden ketua keuangan korporat Nomura di Universitas Bocconi – Anda merasa berada di dunia yang dikelilingi oleh rasa bersalah yang berat. Jelas ada beberapa kesalahan dengan sistem tetapi saya menentang pendekatan jurnalistik yang menurutnya operasi hari ini tidak masuk akal dan menghilangkan peluang investasi pasar. Ternyata ada malaise, juga sehubungan dengan evaluasi yang dibuat oleh pasar, yang dieksploitasi oleh dana”. Dallocchio berbicara selama pertemuan di Bocconi tentang "Peran ekuitas swasta di saat krisis", yang dihadiri oleh berbagai pakar industri, termasuk Giancarlo Aliberti, CEO Apax Partners Italia dan Marco Samaja, CEO Lazard Italia. Tapi duduk di sebelah Dallocchio juga Marco De Benedetti, direktur pelaksana Carlyle, firma ekuitas swasta yang terlibat dalam penjualan 30% saham Moncler ke dana Eurazeo. “Kesuksesan sebuah perusahaan juga ditentukan oleh peran pemegang saham – katanya – dan private equity tidak lebih dari model kepemilikan yang berbeda. Dan dia tahu bagaimana memainkan perannya sebagai pemegang saham, bahkan di saat krisis, sementara ini belum terjadi di negara lain. Tentu saja, kami juga melakukan kesalahan, tetapi tidak berbeda dengan kasus lain dan dari bentuk kepemilikan dan tidak benar mengasosiasikan situasi perusahaan yang mengalami kesulitan dengan ekuitas swasta”. Referensi eksplisit ditujukan kepada banyak Ligresti yang memiliki masalah meskipun merupakan pemegang saham "keluarga". Di sela-sela meja bundar, De Benedetti kemudian menyatakan kemungkinan kembalinya peran pemegang saham Avio tidak mungkin, perusahaan terkemuka di sektor aeronautika yang, di bawah pengaruh Moncler (dan sebelum Rhiag) dapat memilih untuk mengganggu jalan menuju daftar dan membuka jalan bagi mitra baru. Sama seperti minat pada Ti Media dari dana Carlyle tidak dapat dikesampingkan. “Dari segi operasional, saya tidak berurusan dengan kegiatan yang termasuk dalam kelompok Cir, saya bukan orang yang paling tepat untuk menjawab dan saya tidak berbicara tentang hal-hal yang tidak saya tangani”, dia ditambah dengan mengacu pada niat anggota keluarga lainnya , saudara laki-lakinya Rodolfo dan ayahnya Carlo. Tapi bagaimana ekuitas swasta dan bagaimana perkembangannya hari ini, tiga tahun setelah kejayaan tahun 2007? Bagi Anna Gervasoni, manajer umum Aifi yang berbicara di konferensi tersebut, dunia ekuitas swasta tidak banyak berubah dan terus menjadi protagonis. Tentu saja, denominasi rata-rata operasi lebih rendah, volume lebih kecil, leverage lebih terkandung dan kelipatannya stabil (kecuali kelipatan 12 kali ebitda Moncler dan operasi di masa mendatang mendorong bar lebih tinggi ). “Tetapi ekuitas swasta – kata Gervasoni – melihat perannya diperkuat dalam M&A, terutama dalam konteks operasi pembelian yang masih merupakan bagian terbesar dibandingkan dengan perusahaan baru”. Dan di Italia ia menempati posisi yang berat, meskipun lebih kecil dari angka keuangan: perusahaan-perusahaan yang dimiliki oleh ekuitas swasta mewakili segmen yang sedikit lebih besar daripada Bintang (1,3 kali kapitalisasi), 5,2% dari ukuran menengah Italia ekonomi bisnis, 2,4% dari tenaga kerja Fiat dan 15% dari PDB. Dan masih ada uang untuk diinvestasikan.