Pengurangan neraca Fed harus dimulai dalam beberapa bulan. Menjelang akhir tahun atau, seperti yang diminta beberapa anggota dewan, sudah di akhir Agustus. Inilah yang muncul dari risalah rapat terakhir Bank Sentral, yang ditandai, menurut apa yang kita baca, perpecahan substansial di antara para kolaborator Janet Yellen. Di bawah kekompakan yang ditunjukkan selama kenaikan tarif pada awal Juni (8 suara mendukung, 1 menentang), pendapat terbagi atas pemotongan anggaran. Beberapa percaya bahwa kita harus memulai sesegera mungkin, yang lain takut bahwa pilihan seperti itu akan ditafsirkan oleh pasar sebagai perubahan yang tiba-tiba dan cepat tentunya, sangat kontras dengan filosofi yang dianut selama ini di bank sentral.
Realitas tidak menyenangkan lainnya juga muncul dari risalah: beberapa bankir (mungkin mayoritas) yakin bahwa pasar saham telah naik terlalu banyak. Singkatnya, diskusi terbuka sedang berlangsung di Fed mengenai waktu dan metode tahapan kenaikan suku bunga. Sedikit seperti ECB. Arahnya tampak jelas tetapi tindakan yang terlalu cepat berisiko membahayakan pemulihan yang sudah diperumit oleh meningkatnya ketegangan geopolitik.
PERJANJIAN TUGAS UE-JEPANG
Perubahan yang lambat namun progresif tersebut tentu saja berbarengan dengan situasi geopolitik yang semakin bergejolak. Krisis Korea mendekati ketinggian yang tidak pernah disentuh di masa lalu, sementara konfrontasi antara AS dan pasangan China dan Rusia yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang menentang sanksi baru terhadap Pyongyang, semakin tajam.
Eropa yang dipimpin Jerman mulai menuduh dorongan proteksionis Washington di G20: hari ini, pada malam G20 di Hamburg, di mana legiun anti-globalisasi berkumpul, UE akan menandatangani perjanjian bersejarah dengan Jepang: Tokyo akan bea masuk atas pangan akan turun, Eropa yang ada di mobil Matahari Terbit. Sebuah pukulan telak bagi Inggris, yang selama ini menjadi fokus investasi roda empat oleh Toyota dan Nissan.
CHIPS MENUJU BINTANG DI WALL STREET, STM DIMULAI LAGI
Bursa saham Asia lemah: krisis Korea sangat membebani, tetapi juga sinyal bullish yang muncul dari risalah Fed.Bursa saham Jepang mulai ditutup pagi ini turun sebesar 0,2%. Shanghai juga turun 0,2%, Hong Kong -0,3%, Mumbai +0,2%, Seoul +0,1%.
Pekan keuangan Wall Street dibuka, setelah Hari Kemerdekaan, dengan kenaikan kuat di sektor teknologi: Nasdaq ditutup naik 0,67%. Ratakan Dow Jones (-0,01%), S&P 500 +0,15%. Pertukaran euro-dolar bereaksi ringan terhadap pengumuman Federal Reserve.
Obligasi sedikit lebih hidup. Hasil pada Treasury Bill dua tahun turun sedikit menjadi 1,39%, tidak terlalu jauh dari tertinggi 11 tahun terakhir. Hasil Treasury 10-tahun di 2,33%, dari 2,35% pada penutupan.
Sektor chip merupakan bukti besar: indeks semikonduktor Philadelphia naik 2,1%. Intel (+2,6%) adalah saham terbaik di indeks Dow Jones.
Di Piazza Affari pemulihan Stm (+3%) terjadi setelah tiga minggu penurunan (kerugian keseluruhan 6%).
RUSIA TIDAK INGIN POTONGAN LAGI. ENI DAN SAIPEM TURUN
Penurunan tajam sektor energi juga mengkondisikan sesi di bawah tekanan penurunan harga minyak: -4% untuk Brent di sekitar 48 dolar (pagi ini di 48,2 di ASI), Wti di 45,30 dolar, dengan interupsi terpanjang kenaikan beruntun (delapan pertemuan berturut-turut) selama lima tahun terakhir. Perputaran harus dikaitkan dengan berbagai faktor: kekuatan dolar, pertumbuhan ekspor dari beberapa negara OPEC dan tingginya aktivitas minyak serpih AS, yang sekarang kompetitif bahkan di bawah 50 dolar per barel.
Selain itu, Rusia mengatakan akan menentang proposal apa pun untuk meningkatkan pengurangan produksi yang diputuskannya saat itu. Moskow tidak ingin mengubah kesepakatan saat ini karena pengurangan lebih lanjut akan mengirimkan pesan yang salah ke pasar, menurut pejabat pemerintah Rusia.
Konsekuensinya adalah penurunan tajam di sektor Energi (-2% indeks) di Wall Street. Exxon dan Chevron membukukan penurunan lebih dari 1,5%. Di Piazza Affari Eni turun 1,4%, Deutsche Bank menurunkan target harganya menjadi 14 euro dari 15,25 euro. Exane telah menurunkan harga targetnya dari 14 menjadi 12 euro, mengkonfirmasikan rekomendasi berkinerja buruk.
Berbalik setelah Saipem baru-baru ini meningkat (-2,7%). Barclays mengintervensi saham, memangkas target harga menjadi 4,10 euro dari 5,50 euro dan rekomendasi menjadi Equal Weight (Netral) dari Overweight. Analis menurunkan peringkat karena mereka "tidak mengharapkan perputaran pendapatan yang konsisten" dalam waktu dekat.
HANYA MILAN TURUN. HARI INI DALAM MANDANGAN PEMBUKAAN POSITIF
Futures di bursa saham Eropa mengantisipasi kenaikan moderat. Sorotan juga pada pidato kepala ekonom ECB Peter Praet hari ini di Paris. Hanya Milan yang kalah. Indeks Ftse Mib kehilangan 0,44% menjadi 20.939 poin. Kecenderungan serupa di Madrid -0,41%. London naik 0,14%, Frankfurt naik 0,13% dan Paris 0,10%.
Saham Eropa didukung oleh PMI komposit zona euro akhir bulan Juni, yang berada di 56,3, turun dari 56,8 di bulan Mei tetapi di atas awal dan konsensus, keduanya di 55,7 poin.
PADOAN OPTIMIS. PROMETEIA MENINGKATKAN ESTIMASI PERTUMBUHAN MENJADI 1,2%
Italia akan tumbuh sebesar 1,2% pada tahun 2017, tahun di mana pertumbuhan akan menjadi yang tertinggi sejak 2010. Inilah yang muncul dari laporan perkiraan bulan Juli dari pusat studi Prometeia di mana institut tersebut merevisi naik perkiraan bulan Maret, menjadikannya + 1,2% dari +0,9%.
Menteri Keuangan Pier Carlo Padoan optimistis. “Di kuartal-kuartal di depan kita, saya yakin bahwa dampak dari langkah-langkah kebijakan yang mulai mengubah perilaku perusahaan akan mulai terasa,” kata menteri kepada majelis ANIA.
OBLIGASI PEMERINTAH: MAXIASTA UNTUK PRANCIS DAN SPANYOL
Volatilitas yang terlihat di pasar obligasi zona euro dan obligasi valas minggu lalu tidak signifikan dan sebagian mencerminkan ketidaksesuaian antara ekuitas dan harga obligasi. Ini adalah pendapat anggota dewan ECB Benoit Coeuré. menambahkan bahwa harga ekuitas lebih mencerminkan prospek ekonomi daripada imbal hasil obligasi yang sangat rendah yang akan disesuaikan kembali.
Penjualan BTP menjadi lebih konsisten di sesi terakhir. Obligasi sepuluh tahun Italia mengakhiri sesi di 2,14%, menegaskan dirinya mendekati level tertinggi baru-baru ini sejak awal Juni. Spread Btp/Bund melebar hingga maksimal 167 basis poin. Hari ini pasar akan didominasi oleh penawaran obligasi dari Prancis dan Spanyol dengan nilai gabungan sebesar 13,5 miliar, termasuk terindeks. Paris bermaksud mengalokasikan hingga 8,5 miliar Oat selama 10 dan 30 tahun. Madrid menawarkan hingga 4 miliar judul antara usia 5 dan 29 tahun serta satu miliar judul terindeks per November 2030.
JEDA UNTUK BANK, TAPI CARIGE DAN FINECO FLY
Penurunan bank telah memperlambat Piazza Affari. Setelah mencapai level tertinggi 16 bulan, indeks perbankan Italia ditutup turun 0,96%, sedangkan keranjang perbankan Eropa naik 0,05%. Di antara yang paling terpengaruh oleh penjualan adalah pelaku utama dari kenaikan baru-baru ini: Bper Banca -2,4%, Banco Bpm -2,3%. Keuntungan juga diambil dari Unicredit (-1,5%). Better Intesa (-0,2%) menunggu lampu hijau dari Parlemen untuk keputusan tentang bank-bank Veneto.
Mediobanca -1,46%. Dewan direksi grup bertemu kemarin untuk menentukan angka anggaran untuk tahun anggaran 2017-18, yang secara resmi dimulai pada 1 Juli, berdasarkan saldo awal tahun anggaran yang baru saja berakhir, yang pembukuannya bagus dan sesuai. dengan harapan.
Carige masih reli (+5,5%) setelah +23% pada hari Selasa: saham institusi melanjutkan balapan setelah berita terbaru tentang penguatan modal dan eksposur yang bermasalah.
Finecobank juga melawan tren (+1,17%). Citigroup mengonfirmasi rekomendasi beli pada saham tersebut dan target harga di 8,2 euro. Analis menghargai berita bahwa grup tersebut telah meluncurkan proyek untuk mendirikan perusahaan investasi baru di bawah hukum Irlandia yang didedikasikan untuk aktivitas manajemen aset, yang sepenuhnya dimiliki oleh institut tersebut.
Di antara perusahaan asuransi, Generali (+0,5%) dan UnipolSai (+0,4%) naik, sementara Unipol turun (-1,4%).
MPS, KEMBALI KE SEPTEMBER. NPL SIENA MAKE CERVED FLY
Monte dei Paschi yang baru akan kembali ke Piazza Affari pada paruh kedua September, setelah direkapitalisasi oleh Departemen Keuangan sebesar 5,4 miliar pada pergantian musim panas. Kembalinya listing akan didahului dengan road show untuk mengilustrasikan isi rencana restrukturisasi kepada komunitas keuangan. Pelampung bebas akan ditetapkan pada 30%. Rencana yang diilustrasikan oleh CEO Marco Morelli membayangkan laba bersih lebih dari 1,2 miliar pada tahun 2021. Perhatian khusus akan diberikan pada pengendalian biaya: diharapkan 5.500 redudansi, di mana 4.800 keluar melalui aktivasi dana solidaritas. Namun, di depan pengunduran diri, Monte akan menutup kantornya di Prancis dan Belgia. Di antara para pemegang saham besar, Morelli menggarisbawahi, akan ada "kehadiran penting" Generali, yang memiliki 400 juta obligasi subordinasi institut tersebut. Sementara Axa, mitra asuransi bersejarah bank, menggarisbawahi dukungannya untuk manajemen: "Kami menyambut tonggak sejarah ini", demikian catatan dari Paris.
Kejatuhan Cerved (+3,65%) juga merupakan salah satu dampak dari pemulihan Mps. Saham melonjak setelah pengumuman penandatanganan dengan Quaestio Holding dari kesepakatan eksklusivitas untuk negosiasi perjanjian yang menyediakan akuisisi bersama platform layanan (Juliet) dari Banca Monte dei Paschi di Siena, yang akan diperlakukan secara eksklusif oleh Quaestio sebagai investor utama dalam sekuritisasi pinjaman bermasalah institusi sebesar 26,4 miliar.
YNAP DAN MONCLER YANG DIPROMOSIKAN. JP MORGAN MENEMUKAN LEONARDO
Efek positif dari lindung nilai Jefferies pada beberapa perusahaan di sektor mewah. Uang muka Moncler (+1,12%) dihargai dengan pembelian (target 24 euro). Tanggapan Ynap (+4,49%) bahkan lebih energik: broker menetapkan harga target 33 euro.
Leonardo bersinar di antara para industrialis (+1,91%) dibantu oleh peningkatan target harga oleh JP Morgan menjadi 20 euro dari 17, dengan peringkat kelebihan berat badan. Dalam catatan di sektor pertahanan Eropa, para ahli merevisi estimasi EPS dan target harga sekuritas setelah Paris Air Show.
Prysmian (+1,81%) diuntungkan dari kenaikan target Goldman Sachs dari €30 menjadi €31 (saham tetap di Conviction List Buy). Analis telah meningkatkan perkiraan EBIT untuk memperhitungkan prospek yang lebih menguntungkan di sektor telekomunikasi. Fiat Chrysler turun 1,5%.
PERJANJIAN MENDORONG RCS. BROS DIGITAL TERATAS
Rcs meningkat sebesar 1,73% setelah kesepakatan dengan Intesa untuk total pembiayaan kembali utang bank grup penerbitan dengan total 332 juta euro (berakhir pada 31 Desember 2022). Banca Akros mempromosikan saham tersebut menjadi "akumulasi".
Fincantieri (+3,91%) dan Maire Tecnimont (+3,56%) juga naik tajam. Barclays menaikkan target harga saham dari 3,8 menjadi 5,1 euro, membenarkan rekomendasi kelebihan berat badan.
Digital Bros juga menonjol (+6,94%), gelar terbaik hari ini. Banca Akros menaikkan rating saham tersebut dari netral menjadi akumulasi. Target harga tetap tidak berubah pada 14,5 euro. Analis Akros telah mengubah pendapat mereka setelah "koreksi saham baru-baru ini".
