“Pasarnya melebih-lebihkan risiko yang terkait dengan fase segera setelahnya untuk pemungutan suara Amerika pada 3 November”. Dia mendukungnya Alessandro Fugnoli, ahli strategi Kairos, dalam episode terbaru podcast bulanan “Di lantai empat".
“Tentu saja ada ketakutan penipuan dan perselisihan mengenai penghitungan surat suara, banding dan masalah ketertiban umum - lanjut Fugnoli - tetapi semua kemungkinan ini sudah termasuk dalam harga, dan di atas semua itu pasar telah membeli asuransi terhadap volatilitas untuk beberapa minggu dalam bentuk pilihan". Akibatnya, menurut analis, “pada fase setelah pemungutan suara, volatilitas bisa lebih rendah dari perkiraan hari ini".
Namun, pada saat yang sama, Fugnoli percaya bahwa “pada tahap ini pasar cenderung meremehkan sejauh mana perubahan jangka panjang yang akan dihasilkan oleh kemenangan Biden. Jika Trump menang, status quo pada dasarnya akan dipertahankan bahkan jika Kongres menjadi semua Demokrat, karena Presiden dapat meredam tuntutan yang lebih radikal dengan menggunakan hak veto. Sebaliknya, kemenangan Biden, apalagi jika dibarengi dengan penaklukan Senat, akan memiliki kekuatan untuk itu sangat mengubah skenario Amerika dan global".
Untuk mendapatkan urutan besarnya apa yang dapat dilakukan Biden, “ingat bahwa pada tahun 2018 Trump memotong pajak sebesar satu triliun dolar – lanjut ahli strategi Kairos – Nah, Biden ingin menaikkannya sebesar empat triliun. Sebagai imbalannya, kandidat Demokrat berencana untuk menghabiskan jumlah yang lebih tinggi, meningkatkan pengeluaran pemerintah federal sebesar delapan triliun. Uang yang akan digunakan untuk perawatan kesehatan, negara – banyak di antaranya berada di ambang kebangkrutan – dan lingkungan”.
Apa konsekuensi dari semua ini bagi mereka yang berinvestasi? Menurut Fugnoli, ada empat hal mendasar:
- Dolar terlemah, "sebagai akibat dari defisit fiskal AS yang lebih tinggi dan defisit neraca berjalan yang lebih tinggi, yang diharapkan."
- Peningkatan pendapatan perusahaan, “karena peningkatan belanja publik”, namun disertai “oleh penurunan keuntungan mereka sebagai akibat dari peningkatan beban pajak, pengaturan ulang dan tekanan pada biaya tenaga kerja melalui peningkatan serikat pekerja, yang akan didorong oleh undang-undang khusus”.
- Peningkatan beban pajak di pasar itu sendiri, "dengan pajak baru atas transaksi keuangan dan peningkatan pajak atas keuntungan modal".
- Penetapan ulang hubungan antar sektor pasar untuk kepentingan "mereka yang akan mendapat manfaat dari subsidi baru, seperti lingkungan".
Perubahan ini akan menjadisangat menuntut pasar untuk memetabolisme – Fugnoli menyimpulkan – Apa yang membuat kita tetap positif adalah itu kebijakan moneter dan fiskal mereka akan tetap ekspansif seperti saat ini, jika Trump menang, atau bahkan akan menjadi lebih besar, jika Biden menang. Oleh karena itu, tarif akan tetap nol untuk setidaknya dua tahun ke depan, terus mendukung harga saham seperti yang terjadi dalam dua bulan terakhir”.
