Keputusan Fed kemarin telah ditafsirkan dengan berbagai cara. Tidak adanya komitmen eksplisit untuk intervensi dukungan baru (Q3 – atau perpanjangan tenggat waktu untuk mempertahankan tingkat panduan mendekati nol, dari akhir 2014 hingga akhir 2015) mengecewakan, tetapi perubahan linguistik halus dalam kalimat yang menggambarkan janji intervensi dalam waktu dekat malah menghibur pasar. Kesimpulan negatif Wall Street (gelas setengah kosong) digaungkan oleh pembacaan yang kurang negatif dari pasar Asia pagi ini (mendekati stabil – gelas setengah penuh). Tapi mata secara tidak sengaja terfokus pada pertemuan ECB hari ini dan konferensi pers Mario Draghi.
Harapan yang dia bangkitkan dengan pidatonya di London harus dikonfirmasi oleh fakta. Tentu saja, dimulainya kembali pembelian sekuritas publik atau intervensi EFSF pada kritik risiko pasar primer dari Bundesbank pada larangan pembiayaan pemerintah. Masalah dengan kritik ini adalah bahwa mereka bersembunyi di balik Perjanjian Maastricht yang berisi larangan ini, dan tidak ada yang berani mengatakan bahwa larangan itu tidak ada alasannya. Seperti yang ditulis oleh Willem Buiter (mantan anggota dewan Bank of England) tentang larangan total untuk menciptakan likuiditas dengan meminjamkan uang secara langsung, “Hanya karena instrumen dapat disalahgunakan bukan berarti tidak boleh digunakan. Anda bisa tenggelam dalam air, tapi bukan berarti Anda tidak bisa minum segelas saat Anda haus”.
