Perusahaan pemenang penghargaan Monge dari Monasterolo Bormida, pemimpin Italia dalam makanan hewan peliharaan, tentu melakukan banyak hal ketika, dengan investasi 57,8 juta euro, mengakuisisi struktur kepemilikan saham Mediobanca sedikit di atas ambang 1% dari modal, mengumpulkan paket yang, dengan harga saat ini, bernilai sekitar 100 juta. Tetapi ahli waris kerajaan makanan hewan kecil, realitas keluarga yang solid yang tahun ini akan menagih sekitar 300 juta euro, mengalokasikan semua keuntungan untuk cadangan (utang jauh di bawah penghalang sepuluh juta) mungkin tidak berharap dipanggil untuk berpartisipasi. risiko kekuatan finansial, di tengah tantangan yang, komentar Equita, "sangat hidup dari sudut pandang spekulatif".
Dan sebagai gantinya adalah Monges, yang selalu menginvestasikan sebagian dari keuntungan mereka di bank di Piazzetta Cuccia (di antara para pemimpin Eropa untuk kemurahan hati dividen, hingga 6,5% yang disahkan ECB pagi ini), ksatria putih (atau, mengingat profesinya, anjing penjaga) dipanggil oleh Alberto Nagel untuk menyempurnakan perjanjian konsultasi pemegang saham, turun di bawah ambang batas 10 persen, setelah Edizione Holding, kubu Benettons, menarik diri dari pakta konsultasi "ringan" yang menyatukan para pemegang saham yang paling dekat dengan manajemen sebagai lawan dari pasukan yang dikumpulkan oleh Lumba-lumba oleh Leonardo Del Vecchio, sejauh ini pemegang saham pertama hanya di bawah 20% dan oleh sekutunya Francesco Gaetano Caltagirone, yang naik menjadi 5% untuk membantu pemilik Essilor-Luxottica. Alasannya? Mengutip saudara-saudara Rosselli, seseorang sebenarnya dapat mengatakan "hari ini di Mediobanca, besok di Generali" taruhan sebenarnya dari ibu dari tantangan keuangan Italia yang telah mendorong harga Generali ke level tertinggi sejak 2010 dan Piazzetta Cuccia, hari ini + 0,9, XNUMX%, puncak.
Tapi sekarang? Mengingat tahap selanjutnya, yaiturapat pemegang saham Mediobanca tanggal 28 Oktober (tanggal yang dipilih oleh Enrico Cuccia untuk memperingati pawai pemimpin yang dibenci di Roma), para pesaing berbaris di papan catur. Delfin melanggar gencatan senjata dengan meminta untuk menambah agenda pertemuan dengan mengusulkan untuk "menghilangkan persyaratan undang-undang yang menurutnya tiga direktur (jika dewan memiliki lebih dari tiga belas anggota) harus menjadi manajer grup Mediobanca setidaknya selama tiga tahun. " dan "juga untuk menambah jumlah direktur minoritas", dengan ketentuan bahwa "beberapa daftar dapat berkontribusi pada penunjukan direktur tersebut". Torpedo melawan Nagel? Kesimpulan yang jelas, begitu jelas sehingga tim konsultan Del Vecchio yang kuat (pengacara Sergio Erede dan Vittorio Grilli, sekarang JP Morgan, memimpin) segera mengajukan: "Proposal tidak mengejar tujuan mengganti direktur atau bank saat ini manajer, melainkan untuk memastikan bahwa, mulai sekarang, mereka beroperasi dalam kerangka aturan tata kelola perusahaan yang konsisten dengan praktik terbaik dan memiliki insentif yang kuat untuk berfokus pada penciptaan nilai bagi setiap orang pemegang saham, menyerahkan kepada dewan direksi dan pemegang saham , seperti yang terjadi di perusahaan lain mana pun, hak untuk memutuskan siapa yang harus mengelola bank". Dan Nagel tampaknya ikut bermain: kami akan segera membicarakannya, staf bankir memberi tahu kami, sebagai bagian dari reformasi tata kelola. Namun sementara itu ia mempertajam senjatanya dengan meminta teman-temannya, dari Gavios hingga kelompok Lucchini, untuk menyempurnakan pakta sambil menunggu majelis. Di forum itu, pertanyaan yang selama ini tersembunyi akan bergema.
Cocok untuk Anda, teman Nagel akan bertanya, bank yang menyerahkan miliknya kemerdekaan? Sebuah institusi yang, seperti yang terjadi dalam negosiasi Banca Generali, diveto oleh beberapa pemegang saham, apalagi bertekad untuk membalas dendam atas penghentian yang diderita saat itu di depan kota kesehatan, mega proyek Del Vecchio yang ditahan oleh Mediobanca? Tapi, jawaban dari front Caltagirone/Del Vecchio akan terjawab, prospek apa yang dimiliki Mediobanca jika terus membatasi diri menyedot dividen dari Generali, hari ini masih setengah dari keuntungan bank investasi bisnis besar apa yang tidak dilakukannya? Generali yang terpaksa tidak meminta penambahan modal agar tidak merugikan kepentingan mitra perbankannya, terus melihat peluang untuk tumbuh di depan matanya tanpa pernah berada di jalur yang tepat. Maka Allianz, Axa, dan Zurich sekarang berada di depan beberapa tahun cahaya sementara, di bawah kepemimpinan Donnet, Lion tidak melampaui perbatasan Timur Laut, perbatasan Cattolica.
Ini akan menjadi tema yang mendasari pertandingan musim semi berikutnya, ketika itu akan menjadi pertanyaan mengkonfirmasikan atau tidak manajer Perancis sayang Nagel, atau menaklukkan Bastille of Trieste, setelah melemahkan pertahanan Generali. Bagaimana kelanjutannya? Untuk saat ini, tentu saja ada Del Vecchio dan Caltagirone tidak menyerah. Dan Francesco Gaetano Caltagirone membeli lagi 0,19% saham Generali menurut komunikasi transaksi internal yang berkaitan dengan operasi yang dilakukan oleh Mantegna '87 Srl (500 ribu saham) dan oleh Fincal (2,5 juta saham). Jumlah total transaksi membuat pengusaha mencapai 6,38%, sehingga perjanjian sindikasi dengan Delfin dan Crt Foundation menjadi 12,80%.
Tentu akan ada kompromi, tetapi harus sangat jelas bahwa keseimbangan telah berubah untuk selamanya. Nagel, bagaimanapun, melawan untuk bagiannya, memperoleh dengan pinjaman sekuritas (biaya kurang dari 10 juta) 4,22% dari Generali, dengan murah hati dikumpulkan oleh Bnp Paribas di antara pelanggannya, dimulai dengan Axa, yang mungkin tidak menyukai kebangkitan Singa, kemungkinan protagonis merger di pasar.
Singkatnya, antara sekarang dan April mendatang akan panas di jaringan Piazza Affari. Dan bukan itu saja: pertandingan kaliber itu, yang menjanjikan untuk mengubah sifat model kredit di Italia, menggantikan tradisi bank-sentris, tidak dapat gagal untuk memiliki politik di antara para protagonis, dimulai dengan Mario Draghi. Tetapi terlalu dini untuk membuat prediksi karena, seperti yang digarisbawahi Marcello Messori, "untuk saat ini, baik manajer Mediobanca saat ini, maupun manajer Generali saat ini, maupun pemegang saham paling aktif mereka tidak membuat proyek strategis publik yang mengklarifikasi mana yang bisa atau harus menjadi model bisnis kedua perusahaan di pasar keuangan Eropa pasca-pandemi”. “Dalam hal ini – tambahnya – saya akan membatasi diri untuk menekankan dua poin. Perekonomian Italia akan mampu mengurangi kelambatannya dibandingkan dengan negara-negara kuat di kawasan euro dan menempatkan dirinya pada jalur pembangunan berkelanjutan, hanya jika ia tahu bagaimana memanfaatkan pasar keuangan yang mengarahkan kekayaan negara yang sangat besar ke arah dukungan dari reorganisasi radikal bisnis industri. Dan dalam hal ini penting bahwa, bersama dengan kelompok keuangan penting Italia dan Eropa lainnya, Mediobanca dan Generali memainkan peran aktif”.
Dan semoga pria terbaik menang.
