MEDIOBANCA, PERMAINAN BESAR DIMULAI
SETELAH BLITZ PEMENANG PADA HAK FONSAI
Waktu bermain berakhir. Perintah Mediobanca, pada malam dewan direksi di Piazzetta Cuccia yang didedikasikan untuk informasi tentang "kasus Nagel" (papello terkenal yang ditandatangani bersama dengan Salvatore Ligresti), berkuasa sekali lagi di atas kawasan virtual Piazza Affari. Bukti?
Pertama-tama blitz pada hak Fonsai. Saya tidak punya waktu untuk mengolok-olok pembelian dengan penetes pada hari pertama lelang (semuanya 975) dan inilah pengumuman mengejutkannya: semua 1.153.386 hak yang tersisa ditempatkan dengan harga simbolis 0,0002 euro, yang memberikan hak untuk memesan 31,7% dari modal saham biasa Fonsai.
Pagi ini, 1.153.386 hak terjual dengan harga simbolis 0,0002 euro, selain 975 hak yang dijual dalam lelang kemarin.
Oleh karena itu, dalam dua sesi, jumlah hak (1.154.361) yang belum dilaksanakan pada akhir penawaran yang ditutup pada tanggal 31,7 Agustus telah habis, berlaku untuk pemesanan saham biasa Fonsai sebesar 291% dari penawaran saham, untuk nilai sekitar XNUMX juta.
Akan segera dipahami siapa, selain Unipol yang mengatakan bersedia melanjutkan lelang hak untuk berlangganan 4,9% lagi, menanggapi banding Mediobanca dan Unicredit, salah satu pemimpin konsorsium. Selain itu, pada harga ini, Fonsai tampak lebih murah dibandingkan dengan Generali, yang mungkin telah meyakinkan lebih dari satu investor institusional atau manajer swasta yang mencari barang murah.
Yang pasti, operasi itu adalah tonik yang bagus untuk daya tarik Piazzetta Cuccia, yang sangat terpengaruh oleh peristiwa musim panas: perubahan tarik ulur dengan keluarga Ligresti, yang berpuncak pada kekacauan besar surat yang ditandatangani oleh Nagel bersama dengan don Juruselamat; "air mata" dengan Giovanni Perissinotto, tiba-tiba diberhentikan dari kepemimpinan Generali; kebalikan yang diderita di Impregilo oleh kelompok Gavio, pelanggan historis Mediobanca; serangan yang sama terhadap Marco Tronchetti Provera di Camfin, Prelios, dan di Pirelli sendiri oleh pemegang saham Malacalza, seolah-olah untuk mengonfirmasi bahwa, begitu sentralitas bank investasi dalam panorama keuangan Italia telah berhenti, kemungkinan serangan yang sebelumnya tidak terpikirkan menjadi mungkin. .
Terakhir, di atas segalanya, diskusi tentang strategi masa depan Mediobanca, yang dapat dimulai dengan pemisahan bisnis perbankan dari perusahaan induk yang mencakup Generali, Telco, Rcs. Penolakan bank investasi tidak ada gunanya, seperti yang terjadi dalam kasus ini. Juga karena, dalam sepekan terakhir, seolah membenarkan rumor tersebut, gelar RCS telah lepas landas (+135% dalam enam sesi).
Pada kenyataannya, penyelidikan Consob telah memastikan bahwa pergerakan RCS adalah hasil dari perdagangan yang dimungkinkan oleh pelampung bebas kecil daripada manuver pemegang saham yang berniat menaklukkan posisi baru melalui Solferino. Hal yang sama mungkin juga berlaku untuk lonjakan di Camfin, brankas Pirelli, bagian yang meroket berkat pembelian dari mereka yang ingin menunggangi tarik ulur antara dua pihak yang berperkara, yang besok akan saling berhadapan (mungkin keras kepala) di dewan direksi Gpi, kotak yang mengendalikan Camfin (yang juga mengendalikan Pirelli dan Prelios). Operasi jangka pendek, singkatnya, dimungkinkan oleh ketidakhadiran pemain utama di panggung, berkomitmen untuk menentukan adegan musim gugur di belakang layar.
Sekarang, penantiannya telah berakhir. Menjelang pemutaran perdana musim gugur di Piazzetta Cuccia, tepat di sebelah La Scala, anomali musim panas mereda: Rcs dan Camfin turun sebanyak 11 persen. Mengkonfirmasi bahwa tidak ada yang ingin tetap memegang pertandingan saat "tenor" situasi memasuki lapangan.
Namun, kita lihat besok apakah berbagai tenor sudah sesuai dengan situasi. Pasar mengharapkan Nagel dan Renato Pagliaro untuk memberikan jawaban yang memadai atas ekspektasi, menguraikan arah masa depan dari pemain terpenting dalam keuangan swasta Italia. Dalam konteks ini, hipotesis bahwa Nagel dapat mengumumkan, sebagai permulaan, dimulainya pelepasan sebagian dari Lion of Trieste mendapatkan landasan: pada kenyataannya, untuk mengurangi "konsumsi modal" dalam pandangan Basel, bank dapat menurunkan dari 13,2 hingga 10%.
Untuk saat ini hanya satu hipotesis di antara banyak hipotesis. Kekecewaannya akan besar jika kita membatasi diri untuk mengukuhkan "statu quo" perwalian kepemilikan saham yang membutuhkan manajemen dinamis, bukan pemegang saham yang melepaskan kupon. Seperti yang dicatat oleh laporan Intermonte, kemungkinan spin-off “akan membuat saham terapresiasi karena akan memunculkan nilai bisnis perbankan saat ini yang dinilai nol oleh pasar karena hanya investasi ekuitas terdaftar yang mewakili 90% dari kapitalisasi Mediobanca saat ini”.
Singkatnya, minatnya tinggi. Setelah kemunduran di bulan Juli, Mediobanca tiba dengan segar di rapat dewan. Dalam sebulan terakhir, berkat banyaknya rumor, gelar Piazzetta Cuccia telah mencapai lompatan lebih dari 50 persen, termasuk kemajuan saat ini lebih dari 3 persen.
