Hidup encore! Apresiasi atas konfirmasi ulang Sergio Mattarella dan, yang tidak kalah pentingnya, tandem dengan Mario Draghi terlihat jelas dari pasar.. Spread diturunkan terhadap Bund pada 125 basis poin, dari 132 basis poin pada Jumat malam, ketika banyak yang sudah mempertimbangkan keruntuhan pemerintah dan risiko pemilu dini, risiko ganda yang mungkin akan menyebabkan selisih lebih dari 200 poin. Mimpi buruk miliarder yang segera dihapus pasar segera setelah perdagangan dibuka, turun imbal hasil BTP sebesar 1,22%.
Juga tidak alarm pada akun diluncurkan dari Saipem, terjun bebas (sekitar -30%), memadamkan optimisme pasar saham, meski melambat dibandingkan awal, ketika ambang batas 27 ribu poin terlampaui lagi. Tapi lebih kuat dari ketakutan yang ditimbulkan oleh penghentian tak terduga ini adalah paduan suara penilaian dari analis dan investor besar yang, antara lain, menyoroti jalan keluar yang sempit tetapi juga namun kesulitan yang akan datang, antara kenaikan biaya uang terhadap dolar dan negosiasi Pakta Stabilitas yang dijanjikan akan rumit, faktor-faktor yang membenarkan perlambatan BTP setelah dimulainya euforia.
Misi tetap sulit, tetapi, jika gagal kredibilitas Draghi, hanya akan bunuh diri, seperti yang dia tunjukkan Oliver Eichmann dari Dws: “Mengenai perkembangan lebih lanjut dari premi risiko pada obligasi pemerintah Italia – katanya – kami mengharapkan peningkatan moderat dalam hal apa pun selama jangka waktu dua belas bulan. Kami berasumsi bahwa Bank Sentral Eropa kemungkinan besar akan menghentikan pembelian obligasi bersih pada akhir tahun ini. Pada saat yang sama, kemungkinan itu hasil pada Bunds obligasi sepuluh tahun naik lebih lanjut tahun ini di kisaran plus 0,2%. Kedua faktor tersebut dapat mendorong investor untuk mengambil sikap yang lebih berhati-hati terhadap obligasi pemerintah Italia. Kami mengharapkan peningkatan moderat dalam spread hasil obligasi pemerintah Italia 1,5 tahun atas Bund menjadi sekitar XNUMX poin persentase selama setahun”.
Singkatnya, bagiannya tetap ketat: “Dalam jangka panjang – prediksi orang Belanda Marteen Geerdink dari NN Investment – pemilihan ulang menyiratkan bahwa Draghi sekarang memiliki waktu 6-12 bulan untuk mendorong agenda reformasi dan menempatkan Italia di atas fondasi yang lebih kuat. Ini seharusnya menjadi pertanda baik bagi pasar Italia dalam jangka pendek hingga menengah, namun tantangan tetap ada karena reformasi ini perlu dilaksanakan dalam penutupan jendela karena pemilihan nasional yang dijadwalkan pada tahun 2023 dan dapat membawa ketidakpastian baru”.
Itu tidak akan menjadi jalan-jalan di taman tapi, dia menunjukkan Bank of America, untuk sekali ini, mereka yang bertaruh pada negara yang indah telah mencapai sasaran. Dalam laporan berjudul Beli Italia, institut AS mengingatnya kapitalisasi pasar agregat saham keuangan Italia yang dicakup oleh analis telah naik dari 99 miliar euro setahun yang lalu (bertepatan dengan Draghi terpilih sebagai perdana menteri) menjadi 142 miliar euro saat ini, yaitu. reli 44%. ditakdirkan untuk terus berlanjut karena berbagai faktor: penurunan kredit bermasalah, efek dari Pnrr tetapi yang terpenting sensitivitas akun terhadap tren obligasi pemerintah. Tentu bukan kebetulan bahwa pagi ini saham paling cemerlang adalah Poste Italiane +3%, pemegang utama obligasi pemerintah.
Akhirnya, untuk membenarkan optimisme moderat, ada Data PDB: ekonomi Italia mencatat pemulihan yang signifikan pada kuartal keempat tahun 2021, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 6,4%. Dibandingkan dengan kuartal sebelumnya, pertumbuhannya adalah 0,6%, konsensusnya adalah +0,5%. Tentu saja, telah terjadi perlambatan laju pertumbuhan dibandingkan dengan tiga fraksi pertama, terutama karena memburuknya gambaran epidemiologi akibat Mikron dan al sayang-energi. Sama seperti ada kekhawatiran untuk masa depan negara di luar pemilu 2023, ditimbulkan oleh Barclays. Tapi, setidaknya untuk hari ini, mari berpuas diri.
