Kunjungan mendadak Sergio Marchionne ke pertemuan CL di Rimini untuk mendengarkan pidato Presiden Giorgio Napolitano terlalu sarat saran untuk digolongkan sebagai acara pemerintahan biasa. Dan nyatanya tidak, terutama jika kita mempertimbangkan kelezatan momen yang dialami Fiat di Bursa Efek. "Saya berjanji padanya" CEO Lingotto membatasi dirinya untuk berkomentar, mengisyaratkan chemistry-nya dengan Kepala Negara.
Komentar singkat yang kami dapatkan dari berita pertemuan sebelumnya (yang luput dari media massa) antara presiden dan CEO Fiat. Mengonfirmasi bahwa Fiat "Amerika" mempertahankan akar Italia yang kokoh dan berniat untuk berpartisipasi dalam upaya untuk keluar dari krisis yang diremehkan, seperti yang ingin ditunjukkan oleh Ketua. Tetapi juga menegaskan kelezatan situasi rumah Turin, semacam antisipasi musim gugur yang hangat yang, seperti biasa, ditakdirkan untuk menandai masa depan ekonomi Italia yang dekat.
Pertemuan Napolitano-Marchionne di Rimini menunjukkan beberapa refleksi tentang Fiat dan momen sulitnya. Di sini mereka:
a) Krisis pasar saham Fiat dan Fiat Industrial berisiko membahayakan peta jalan integrasi antara Fiat dan Chrysler. Marchionne membela diri dan membela Fiat dengan menegaskan kembali bahwa grup tersebut "solid" dan bahwa bursa saham seringkali "tidak rasional" dan, saat ini, satu-satunya hal yang penting adalah meningkatkan "kredibilitas" semua pemain di lapangan. , Negara atau perusahaan yang mereka.
Tentunya longsornya judul tersebut memiliki penjelasan yang tidak hanya menyangkut Lingotto. Selama tiga minggu terakhir, Global Auto Index telah kehilangan sekitar 18 persen, sepertiga lebih banyak dari pasar secara keseluruhan. Di bawah ancaman resesi baru, perkiraan penjualan industri tampak menyusut: JD Power berbicara tentang 75-77 juta kendaraan untuk tahun 2011, 10 juta lebih sedikit dari perkiraan awal Juli.
b) Tapi Fiat tetap menjadi rumah yang paling terkena pembalikan siklus: sejak awal tahun, perusahaan roda empat ini telah meninggalkan sekitar 40 persen di lapangan. Terlebih lagi, ekspektasi operator telah hancur. Hanya beberapa minggu yang lalu analis keuangan merevisi perkiraan mereka atas Fiat ke atas, setelah konsolidasi akun Chrysler, yang mampu menghasilkan tiga kali lebih banyak dalam sebulan dibandingkan grup lainnya.
Sebaliknya, hari ini ditekankan bahwa anak perusahaan Detroit memiliki aset positif hanya berkat niat baik, yaitu aset tidak berwujud. Suatu keadaan yang tidak menghalangi GM, setahun yang lalu, untuk memasuki Bursa Efek dengan cukup sukses. Namun sebaliknya, jika skenario tidak berubah, akan mendorong lembaga pemeringkat untuk menurunkan peringkat grup pada bulan Oktober, dengan dampak serius pada sisi utang. Ini juga menjelaskan perubahan mendadak dalam penilaian analis. Goldman Sachs, misalnya, membayangkan target harga 13 euro untuk Fiat, tiga kali lipat dari harga saat ini.
c) Masalahnya bukan hanya tentang volatilitas keuangan. Penurunan tajam di pasar Italia pada bulan Juli (-10,3%) sangat memperumit rencana pemulihan penjualan grup di Italia dan Eropa berkat model-model baru. Ditambah dengan kesulitan di India (di mana Marchionne mengatakan kemarin bahwa hubungan dengan Tata akan ditinjau dan diperbarui) dan dalam lepas landasnya usaha patungan di Rusia. Di Brasil, pasar kuat yang memberikan kontribusi besar pada keuntungan seluruh grup, Fiat menghadapi serangan Volkswagen, siap memanfaatkan kesulitan pesaing Italia.
d) Untuk keluar dari ford, Marchionne pertama-tama perlu memperkuat aset Fiat-Chrysler, aliansi dengan bahu rapuh yang tidak mampu menanggung kemewahan dari penurunan berat. Sulit, hampir tidak mungkin, untuk berhipotesis IPO Chrysler di pasar yang memungkinkan likuidasi mitra serikat pekerja, Uaw, dan untuk menyempurnakan aset. Yang lebih bermasalah adalah operasi yang melibatkan modal Fiat, yang bagaimanapun juga tidak ada dalam rencana Exor, pemegang saham mayoritas. Jalan divestasi tetap, jauh dari mudah untuk saat ini, mengingat cahaya bulan.
Mungkin satu-satunya jalan ke depan adalah penjualan saham di Ferrari. Solusi mitra minoritas lebih mudah daripada IPO. Tapi, terlepas dari masalah harga (tidak mungkin untuk mencentang penilaian 5 miliar, seperti yang diinginkan Marchionne, untuk saham minoritas), masih harus dilihat apakah mitra dalam kemitraan terbatas, pemegang saham mayoritas dari Exor, semua siap berkorban sebesar ini untuk mendukung global car challenge yang diluncurkan oleh Marchionne di awal tahun 2009.
e) Memang, manajer dengan sweter biru menikmati popularitas besar sampai formulanya terbukti berhasil. Sekarang pertanyaannya adalah memverifikasi apakah kepercayaan akan bertahan dari goncangan krisis. Atau jika para pemegang saham, termasuk John Philip Elkann yang sepenuhnya setuju dengan semua keputusan, akan mulai menelaah berbagai pilihan.
f) poin yang mendukung Fiat Marchionne benar-benar dikumpulkan di musim panas ini: validitas perjanjian antar-konfederasi tentang kontrak dan hubungan industrial antara serikat pekerja dan Confindustria, di mana manuver pemerintah terbaru memberikan efek retroaktif, sehingga menyelesaikan perselisihan atas perjanjian tersebut dengan Fiat di Pomigliano dan Mirafiori. Setelah hambatan ini dibuka, langkah Fiom Landini, jelas bahwa Marchionne akan lebih mudah untuk mengkonfirmasi program investasinya di Italia dan sinyal yang dikirim ke Napolitano dan kelas politik pada hari Minggu mungkin juga memiliki arti ini.
