Ada tanda-tanda ketegangan sedang. Setelah awal tahun yang luar biasa, Piazza Affari mulai menutup minggu keuangan di tempat terakhir di antara daftar zona euro: -0,1%, dibandingkan +1,2% dalam indeks Eurostoxx. Selisih antara BTP dan Bund pulih menjadi 137 poin, jauh di bawah puncak yang dicapai saat krisis 2011/12. Namun, peringatan Jean-Claude Juncker tentang risiko "pemerintahan non-operasional" di Italia setelah pemungutan suara membawa risiko Italia, yang sampai sekarang sebagian besar dilecehkan oleh pasar, menjadi topikal.
Apa yang akan terjadi dari sini hingga pemungutan suara? Masuk akal untuk mengharapkan peningkatan ketegangan yang moderat, lebih pada front domestik daripada spekulasi internasional. Tapi serangan besar-besaran di Bel Paese tidak dianjurkan baik oleh melimpahnya likuiditas yang tersedia untuk ECB dan oleh kekuatan pemulihan ekonomi, yang dipimpin oleh industri. Yang terpenting, Spanyol tampaknya memanfaatkan ketidakpastian, yang saat ini menjadi kesayangan para operator yang bertaruh pada pengurangan selisih hasil di zona euro.
Sementara itu, secara global, bankir Fed berupaya mengurangi risiko suku bunga, seperti yang muncul dari kenaikan pasar obligasi baru-baru ini. Kenaikan suku bunga seharusnya tidak merusak pemulihan, James Bullard memperingatkan kemarin, presiden Saint Louis Fed. Dan pasar, bersemangat dengan sinyal positif baru dari ekonomi AS, dengan antusias menyambut pesan tersebut. Dolar dan minyak naik lagi, sementara risiko perang mata uang yang ditakuti oleh risalah ECB semakin surut.
BLITZ DI CHINA MELAWAN COLOSSUS ANBANG
Dalam iklim ini, semua hal dianggap tenang, otoritas China dapat melakukan serangan terhadap raksasa keuangan Anbang Insurance tanpa terlalu banyak komplikasi, yang memegang kendali atas grup mobil seperti Shanghai Automotives dan grup energi seperti Sinopec, serta setelah membeli Waldorf Astoria dari New York. Meskipun penangkapan pendiri Wu Xiaohui karena penipuan, bursa Shanghai dan Shenzhen ditutup secara seimbang.
Pasar Asia lainnya naik. Di sesi terakhir, indeks Nikkei Tokyo naik 0,4%, sedangkan yen, yang naik 1% terhadap dolar kemarin menjadi 106,7, melemah pagi ini menjadi 106,9. Hong Kong naik 0,8%. Korea Selatan +1%, Australia +0,7% dan India +0,3% di muka.
MNUCHIN: INFLASI TIDAK MENAKUTKAN
Pasar obligasi tenang. Tapi ombaknya tetap tinggi: Treasury Bill diperdagangkan di 2,92% pagi ini dan imbal hasil dua tahun tetap mendekati level tertinggi dalam sepuluh tahun terakhir.
Tadi malam, Menteri Keuangan AS Steven Mnuchin mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa pemerintahan Trump akan dapat menaikkan upah Amerika tanpa mempengaruhi inflasi.
Dow Jones (+0,66%) dan S&P 500 (+0,10%) naik di Wall Street di bawah dorongan data indeks super, yang juga tumbuh pada bulan Januari setelah hasil yang sangat baik dari tiga bulan sebelumnya. Angka tersebut meningkat sebesar 1%, menjadi 108,1 poin, lebih dari yang diharapkan oleh para ahli (+0,6%). Angka tersebut naik 0,6% pada bulan Desember dan 0,4% pada bulan November. Klaim tunjangan pengangguran turun 7. Nasdaq menandai waktu (-0,11%), pada penurunan hari keempat berturut-turut.
REKOR MINYAK, TENARIS TERBANG KE MILAN
Minyak WTI naik menjadi $62,7 per barel dan Brent naik 1,36 menjadi $66,31 per barel: Persediaan minyak mentah AS secara mengejutkan turun 1,6 juta barel dibandingkan perkiraan peningkatan 3 juta barel.
Indeks energi +1,08% adalah yang paling hidup: Exxon Mobil +1,9%. Di Piazza Affari naik setelah akun Tenaris (+3,3%), yang menutup kuartal keempat 2017 dengan laba per saham 0,14 dolar, di atas ekspektasi analis (0,10 dolar), berkat kontribusi investasi dan pemulihan pajak. Ebitda yang disesuaikan sebesar $319 juta, naik 77% dari tahun ke tahun: konsensus sebesar $295 juta. Produsen pipa mengharapkan pertumbuhan pada 2018: saham bangkit kembali setelah Departemen Perdagangan AS mengundang Gedung Putih untuk memberlakukan kontrol harga pada baja dan aluminium yang diimpor dari Asia dan Eropa. Eni kalah 0,5%, Saipem +0,4%.
BITCOIN (-5%) DALAM PENGLIHATAN PARIS
Bitcoin kehilangan 5%, kembali di bawah $10.000. Sekali lagi cengkeraman penguasa membebani. Di Prancis, Otoritas pasar keuangan telah menetapkan bahwa platform perdagangan online untuk derivatif mata uang kripto berada di bawah regulasi MiFid II Eropa dan karenanya tunduk pada standar yang lebih ketat.
EROPA, HANYA TEMPAT BISNIS DAN LONDON BERWARNA MERAH
Nada baik Wall Street memimpin ekuitas Eropa untuk memulihkan hampir semua kerugian di sore hari. Pengecualiannya adalah London, tertekan oleh data PDB yang buruk pada kuartal keempat, dan Milan, yang terpengaruh oleh komentar negatif oleh Juncker (“Saya khawatir tentang pemilu Italia, kita harus bersiap untuk kasus terburuk, yaitu tidak adanya pemerintahan yang operasional”), yang telah meningkatkan tekanan ke bawah juga pada saham Italia, di hari pemulihan obligasi inti Eropa. .
Piazza Affari adalah pasar terburuk. Sejak awal perdagangan, indeks berada di teritori negatif dan kemudian melebarkan penurunan hingga -1,5% (minimum di 22.269) hanya untuk kemudian menurunkan separuh penurunan menjadi -0,84% di 22.463 poin.
Bursa saham Eropa lainnya lebih tenang: Frankfurt kehilangan 0,11%. Di sisi lain, Paris positif, dengan Cac naik 0,18%. London, sebaliknya, negatif (-0,48%). PDB kuartal keempat 2017 direvisi turun menjadi 0,4%.
ECB TIDAK BERUBAH KURSUS. PERINGATAN UNTUK AMERIKA SERIKAT TENTANG DOLAR
Tidak ada kekurangan ketegangan, tetapi pada akhirnya anggota dewan Bank Sentral Eropa menganggap terlalu dini untuk mengubah pesan kebijakan moneter untuk menandakan normalisasi yang akan segera terjadi, meskipun kepercayaan pada kenaikan inflasi menuju target meningkat. Inilah yang muncul dari risalah dewan kebijakan moneter 25 Januari, yang menunjukkan kemungkinan penyesuaian pesan di bagian pertama tahun 2018, menggarisbawahi kebutuhan untuk menghindari koreksi arah yang tiba-tiba dan untuk memantau efek apresiasi. dari 'EUR. Saya mendukung peringatan kepada AS terhadap godaan untuk mendevaluasi dolar.
Sementara itu, dewan menteri, atas usul presiden Paolo Gentiloni, setelah memperoleh pendapat dari komisi parlemen yang kompeten, telah menganugerahkan Mario Nava sebagai presiden Consob.
SCISS DENGAN BUND MELEBAR. SELASA 7,5 MILIAR BTP
Efek Juncker membebani pasar obligasi pada sore hari. Selisih antara BTP 10 tahun dan Bund melebar menjadi 136.70 poin, +2,86% setelah mencapai 139 bps pada pagi hari, dengan imbal hasil 2,08%. Bund Jerman terapresiasi, dengan imbal hasil turun di bawah ambang batas psikologis imbal hasil 0,70%.
Situasinya juga diperumit menjelang lelang Treasury Italia. Kami mulai hari ini dengan penawaran 1,5-2 miliar CTZ Oktober 2019 dan jumlah total yang sama dari Btpei Mei 2022 dan Mei 2028. Di akhir sesi, Ctz Oktober 2019, dalam lelang besok, menawarkan imbal hasil dalam area - 0,130%, yang jika dikonfirmasi dalam lelang akan mewakili level tertinggi sejak Mei tahun lalu.
Pada hari Senin akan menjadi giliran penempatan Bot enam bulanan dengan total 6 miliar. Terakhir, pada hari Selasa, Kementerian Ekonomi akan menyediakan bagi investor antara 5,75 dan 7,75 miliar euro sekuritas jangka menengah dalam lelang yang dijadwalkan pada Selasa 27 Februari, termasuk BTP 5 tahun baru Maret 2023 Yang terakhir, yang akan melunasi kupon 0,95% terhadap 0,90% dari patokan Agustus 2022 saat ini, akan tersedia untuk 3-4 miliar euro.
BTP 10 tahun pada Februari 2028, yang diusulkan dengan jumlah antara 1,5 dan 2 miliar euro, dan CCTEU pada April 2025, tersedia untuk 1,25-1,75 miliar euro, juga akan dibuka kembali.
UNICREDIT: JIKA PERJANJIAN BESAR MENYEBAR KE 110 BPS
Menurut studi UniCredit, jika pemilu Italia menghasilkan seorang eksekutif dengan pemahaman luas antara partai-partai pro-euro, sebuah skenario yang dikaitkan dengan probabilitas 45%, penyebarannya dapat menyempit menuju 110 poin. Jika terjadi pengembalian ke jajak pendapat (probabilitas 20%) atau kekuatan anti-kemapanan pemerintah (peluang 10%), perbedaan dapat mendorong ke arah 200 basis poin.
Dalam laporan yang sama, UniCredit menunjukkan bahwa meskipun ada ketidakpastian mengenai hasil pemungutan suara dan meningkatnya risiko pelonggaran kuantitatif ECB akan berakhir pada bulan September, premi risiko BTP atas Bund sebenarnya menyusut sekitar 25 bp sejak awal tahun. Hal ini disebabkan oleh beberapa faktor pendukung antara lain pertumbuhan global yang solid dan sinkron serta tingkat likuiditas yang masih cukup.
UTILITAS MENGANGKAT KEPALA, TELECOM MEMUTUSKAN PERSIDERA
Beberapa saham yang melawan tren dalam sehari didominasi oleh penurunan. Di antara A2a yang menonjol (+3,29%): Kepler Cheuvreux telah menaikkan rekomendasi dari tahan menjadi beli, dengan target harga direvisi naik dari 1,5 menjadi 1,7 euro. Kenaikan harga energi juga mendukung pemulihan Italgas +1,76% dan Snam +1,06%. Enel +0,3%.
Di antara utilitas yang menurun justru Telecom Italia (-0,4%) menjelang Dewan yang harus menegosiasikan penjualan Persidera, perusahaan multipleks di mana Telecom memiliki mayoritas (30% milik Gedi). RaiWay-F2i telah mengeluarkan sekitar 250 juta, angka yang dianggap terlalu rendah oleh Gedi. Telecom, menurut apa yang diputuskan oleh antimonopoli terhadap Vivendi setelah akuisisi saham di grup Italia, harus memulai operasi penjualan atau pencatatan atau pemindahtanganan dalam kepercayaan pada akhir Februari.
Sedangkan Mediaset (+0,6%) menolak usulan kesepakatan dengan Vivendi. Para pihak akan bertemu di ruang arbitrase pada 26 Februari, penyelesaian sengketa Mediaset Premium sepertinya sangat tidak mungkin. Equita menegaskan kembali penilaian penahanan, harga target pada 3,5 euro.
Atlantia -0,7%, bisa membawa penawaran untuk Abertis di atas 20 euro per saham.
PENDAPATAN TETAP MENAKUTKAN BANK
Seluruh sektor perbankan negatif, yang menderita akibat kenaikan spread Btp/Bund. Indeks sektor Italia turun 1,5%, dibandingkan -0,37% indeks Eropa. Semua saham turun kecuali Carige +2,53%.
Selebihnya, Intesa (-1,28%) dan Mediobanca (-1,21%) turun kembali, penurunan bank lain lebih kuat: Unicredit -1,97%, Banco Bpm -2%, Bper -1,99% dan Ubi -1,66% .
Di antara keuangan lainnya, UnipolSai juga berada di zona merah (-1,92%) yang meluncurkan obligasi Tier2 senilai 500 juta euro. Unipol menjual 3,45%.
Generali, -1%, mengatakan akan berinvestasi lebih banyak dalam bisnis hijau dan mengurangi eksposur ke perusahaan batubara. Pergerakan kecil Banca Generali -0,29%: Banca Imi mengkonfirmasi rekomendasi tambahan dan target harga di 32,8 euro setelah solid di kuartalan.
PARTNER REBRAKES EXOR (-2,75%)
Pengurangan untuk sektor otomotif: Fiat Chrysler -2% dan Ferrari -2,09%, lebih buruk dari sektor Eropa. Cnh Industri -1,7%. Registrasi kendaraan komersial di Eropa naik 8% pada Januari.
Exor juga buruk (-2,75%). Anak perusahaan PartnerRe mengumumkan kerugian operasi satu juta euro pada 2017 dari laba 289 juta pada 2016.
UE MEMBERI PENINGKATAN PADA BAHAN TERBARUKAN
Igd, +6% menjadi 8,65 euro, dipercepat setelah publikasi akun 2017. Grup menutup tahun dengan laba bersih 86,5 juta euro, naik 26,5% dibandingkan dengan 68,3 juta pada periode yang sama tahun 2016.
Sektor energi terbarukan adalah bukti kuat. Uni Eropa menaikkan targetnya menjadi 2030. Ini merupakan kabar positif bagi seluruh saham di sektor yang tercatat di Piazza Affari. Erg naik +2,29% di mana Equita Sim menaikkan harga target menjadi 20 dari 16,6 euro, mengonfirmasi rekomendasi beli. Broker juga menghadiahkan Falck Renewables (+3,45%): dari tahan hingga beli, dengan target harga naik dari 2 menjadi 2,3 euro setelah pembalikan 20% dari puncak.
