L 'Zona euro apakah kamu sudah selesai mengerem? Mulai ulang? Membaca ampas kopi ekonomi, mencari setidaknya sinyal lemah itu 'a nuttata itu telah berlalu, itu memberi kita sedikit penghiburan tetapi memperingatkan bahwa masih terlalu dini untuk bersukacita.
Peningkatan dari pesanan ke industri Jerman pada bulan September (+1,3% pada Agustus) dipuji sebagai kebangkitan. Juga karena melintasi dengan tanjakan PMI manufaktur. Memang, tingkat kontraksi tidak terlalu parah di bulan Oktober (45,9 dari 45,7 di bulan September; 50 adalah DAS). Tapi selalu dari kontraksi yang sangat mencolok itu dan jika Jerman dia sedikit kurang buruk, negara-negara yang memahkotai industrinya (Polandia, Spanyol, Belanda, Italia, Czechia) telah menonjolkan, seringkali sangat, penurunannya.
Sesuatu yang serupa telah diamati di sekitar Cina, yang pada bulan Oktober melihat kondisi manufaktur membaik pada tingkat tercepat sejak Februari 2017, juga berkat pesanan dari luar negeri. Tetapi kondisi tersebut memburuk, terkadang secara signifikan, di Korea Selatan, Vietnam, Indonesia, Taiwan, Thailand, dan Jepang.
itu Usa mereka juga mencatat kemajuan dalam indikator aktivitas manufaktur, baik dalam versi Markit maupun ISM, meskipun yang pertama berkembang dan yang terakhir menyusut (namun pesanan asing berhenti turun). Kali ini ditambah dengan peningkatan sebanyak-banyaknya di Kanada dan Meksiko.
Jika kita menambahkan i servizi untuk gambarannya, rona tetap agak suram di zona euro. Padahal, sektor tersier mencatat kenaikan indeks PMI di bulan Oktober (menjadi 52,2 dari 51,1), namun masih tersisa pada tingkat terendah dari Januari. Dan penjumlahan dari kedua sektor tersebut menunjukkan bahwa ekonomi daerah tersebut terjebak pada tingkat pertumbuhan terendah sejak krisis utang negara. Dengan Jerman yang masih dalam resesi, Italia stagnan, Spanyol menahan dan Prancis bertindak sebagai lokomotif (bukan kereta kecepatan tinggi, melainkan uap). Yang lebih buruk adalah bahwa pesanan, yaitu produksi di masa depan, turun, dengan penurunan tajam dalam pesanan asing.
Warna yang tidak menjadi lebih cerah dengan memperbesar pandangan ke keseluruhan ekonomi global. Sebaliknya. Sebab jika terjadi stabilisasi di level rendah di Eropa, meski masih belum ada tanda restart, di dunia indeks PMI kembali turun dan mencapai level terendah sejak Februari 2016, dengan pengurangan pegawai pertama selama satu dekade. Pesanan naik dengan kecepatan lambat yang sama dengan output, sehingga tidak menunjukkan pembalikan tren yang akan datang.
Di sisi lain, pada kuartal ketiga tahun 2019 ini perdagangan dunia itu berada di jalur untuk rebound, setelah tiga penurunan berturut-turut (tetapi -0,9% dari tahun sebelumnya). Produksi industri mencatat nol variasi, yakni yang terburuk sejak triwulan IV 2012; di Jerman penurunan berlanjut juga di bulan September (-1,3% setiap bulan, -4,6% setiap tahun), sedangkan di Prancis naik lagi sebesar 0,6%, tetapi sepanjang tren yang lebih menguntungkan daripada stagnan.
Yang akan datang sudah cukup perjanjian China-AS pada perdagangan untuk mengembalikan ke dalam botol kejeniusan jahat dari ketidakpastian yang telah dilepaskan oleh perang perdagangan? Itu diragukan. Kandidat Demokrat untuk Gedung Putih untuk pemilu 2020 juga berbicara tentang persaingan yang harus diratakan. Tentu, cara kasar Trump menaikkan suku bunga dari malam ke hari adalah pengambil risiko politik utama.
Untuk saat ini, data Oktober dari eksportir dan importir terbesar dunia, China, menunjukkan bahwa aliran pertukaran dengan negara asing masih berkontraksi, meskipun tidak sehebat bulan-bulan sebelumnya.
Di laut internasional iniEkonomi Italia tetap bertahan. Aktivitas mandek. Setelah +0,1% pada kuartal ketiga, PDB memulai kuartal keempat dengan sedikit kemajuan: pada bulan Oktober, PMI komposit naik menjadi 50,8, dari 50,6, berkat jasa, mengingat bahwa manufaktur telah 'memperparah kontraksi'. Dukungan pasti datang dari konsumsi, meskipun peningkatan dari pendapatan dasar hampir habis, karena pengeluarannya merupakan langkah pembelian (+0,3% volume penjualan ritel di musim panas). Pendaftaran mobil sedang meningkat, setelah penurunan antara akhir 2017 dan akhir 2018.
Il pasar Lowongan Kerja, bagaimanapun, mulai merasakan efek dari keterlambatan tren ekonomi yang biasa. Penciptaan lapangan kerja berhenti pada bulan September dan pengangguran meningkat. Keluarga tetap positif, tetapi mulai mempersepsikan ketidakpastian untuk bulan-bulan mendatang: penjelasan yang bagus tentang peningkatan kecenderungan untuk menabung. Di sisi lain, penurunan suku bunga mengarah pada negosiasi ulang hipotek (subrogasi) dan membebaskan sumber daya.
Justru suku bunga rendah yang memberikan dorongan baru bangunan, yang pulih dari hantaman krisis, terima kasih banyak untuk pekerjaan umum. Di sisi lain, ini adalah sektor yang paling sensitif terhadap kondisi moneter, yang tidak pernah begitu menguntungkan.
