Perang salib melawan inflasi telah dimulai. Kemarin, dalam rapat dengar pendapat di Senat, Lael Brainard, wakil baru Presiden Powell, mengantisipasi kenaikan suku bunga pertama di bulan Maret, tepat setelah berakhirnya program pembelian sekuritas yang hampir habis. Patrik Harker dari Philadelphia Fed dan Thomas Barkin dari Richmond Fed juga mendukung kenaikan biaya uang sesegera mungkin, oleh karena itu pada bulan Maret. Charles Evans dari Fed Chicago kurang jelas tentang waktu dimulainya siklus kenaikan suku bunga, bahkan jika dia juga, seperti orang lain, mendukung setidaknya tiga (tapi mungkin empat) kenaikan suku bunga pada tahun 2022. Sementara itu , kami sudah melihat tanda-tanda pertama di pasar uang peringatan: obligasi sub-zero yield telah jatuh di bawah 10 triliun untuk pertama kalinya dalam dua puluh bulan. Bahkan Jepang membiarkan diketahui bahwa, setelah sembilan tahun tingkat negatif, inflasi membuat dirinya terasa lagi, diharapkan seperti menelan di musim semi.
Dalam skenario ini, seperti yang logis, saham-saham teknologi kehilangan pijakannya, sementara pengujian neraca bank sangat penting, mulai hari ini di parade di Wall Street (dimulai dengan JP Morgan, Citigroup, dan Wells Fargo): akankah perusahaan kredit besar berhasil meyakinkan operator bahwa akunnya cukup kuat untuk menahan kenaikan tarif?
TOKYO -1,4%, EKSPOR CINA BAIK
Pekan ini akan ditutup di Asia Pasifik dengan penurunan umum. Nikkei Tokyo turun 1,4%, perubahan yang sama untuk minggu ini. Hang Seng Hong Kong -0,9% (+3% untuk minggu ini). CSI 300 dari daftar Shanghai dan Shenzen -0,4% (-1,6% untuk minggu ini). Taipei Taiex -0,6% (+0,9% minggu ini). Kospi Seoul -1,5% (-1,1%). Bursa Efek India dibuka turun sebesar 0,4%: jika ditutup pada harga ini, saldo mingguan akan menjadi positif (+2%).
Neraca perdagangan China keluar semalam: ekspor naik 21% pada bulan Desember, turun dari +31% pada bulan November, tetapi lebih baik dari ekspektasi konsensus (+20%). Impor di bawah perkiraan, +19,5%.
SEOUL (-1,5%) MENINGKATKAN TARIF
Bank Sentral Korea Selatan telah menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, menjadikannya 1,25%, atau pada tingkat pra-pandemi. Dalam catatan yang menjelaskan intervensi tersebut, Bank of Korea memperingatkan bahwa inflasi harus tetap sekitar 3% untuk jangka waktu yang cukup lama, perubahan nada dan kata-kata dibandingkan dengan komunike November yang menunjukkan kenaikan lebih lanjut. Keputusan tersebut diambil dua bulan sebelum pemilihan politik dan berakhirnya mandat Gubernur Lee Ju-yeol.
HARI INI JUMLAH JP MORGAN, CITIGROUP DAN SUMUR FARGO
Sedikit bergerak berjangka di pasar AS. Kemarin, setelah awal yang positif hingga data harga produsen yang kurang mengkhawatirkan dari perkiraan, Wall Street mengambil jalur menurun setelah kata-kata yang datang dari Fed: Dow Jones -0,49%, S&P 500 -1,42%. Nasdaq lebih buruk: -2,5%.
Pendapatan perusahaan kuartal keempat diperkirakan akan turun, tetapi masih positif, pada 22,4% yang sehat. Ini dimulai pada 13 dengan akun JP Morgan.
Dolar juga melemah dalam beberapa jam terakhir terhadap hampir semua mata uang lainnya: euro di 1,147. Treasury Notes 1,72 tahun hampir tidak berubah di 1.827%. Emas pada 0,2 dolar, naik 1,7%: pada harga ini, pekan berakhir dengan kenaikan XNUMX%.
Minyak WTI lemah pada 81,9 dolar per barel, saldo mingguan sementara adalah +3,8%. Kesulitan baru membayangi front gas di Eropa. Rusia telah mengumumkan bahwa pihaknya menganggap kemajuan pembicaraan di Jenewa dengan mitra Amerika di Ukraina "sama sekali tidak memuaskan".
ECB KONFIRMASI: STIMULUS BARU SETELAH PEPP
Sambil menunggu pilihan ECB, perdebatan tentang harga memanas. Wakil Presiden Luis De Guindos mencatat bahwa "inflasi tidak akan sementara seperti yang diperkirakan beberapa bulan yang lalu" dan pertumbuhan harga tahun ini kemungkinan akan melebihi proyeksi. Tetapi Buletin Ekonomi Bank Sentral berpihak pada Madame Lagarde: inflasi "akan tetap di atas 2% untuk sebagian besar tahun 2022, tetapi akan menurun sepanjang tahun". ECB akan melakukan pembelian obligasi pemerintah di bawah Program Darurat Pandemi dengan kecepatan lebih rendah antara sekarang dan Maret, saat PEPP selesai. Namun, reinvestasi obligasi yang jatuh tempo akan diperpanjang "setidaknya sampai akhir tahun 2024" dan "jika terjadi fragmentasi pasar lebih lanjut terkait pandemi, reinvestasi PEPP dapat disesuaikan secara fleksibel dari waktu ke waktu".
BROYER (S&P): HARGA UE LEBIH BAIK DARI KAMI
S&P juga memihak Lagarde, bertentangan dengan tesis Bundesbank. "Ada tanda-tanda bahwa kemacetan secara bertahap teratasi dan, meskipun ketidakpastian tetap tinggi, kemungkinan inflasi akan cenderung menurun dalam beberapa bulan mendatang". Sylvain Broyer, kepala ekonom untuk Eropa di S&P Global Ratings, dengan demikian mendukung tesis yang menurutnya ECB tidak memiliki alasan untuk menaikkan suku bunga pada tahun 2022. "Kami telah beralih dari fase di mana ada risiko skenario deflasi ke fase di mana tujuan inflasi jangka menengah lebih mungkin tercapai”, kata Broyer, mencatat bahwa, tidak seperti apa yang terjadi di AS, biaya hidup di Eropa terutama terkait dengan biaya energi, sementara pertumbuhan upah tampaknya terkendali. ECB tidak akan dipaksa untuk bertindak, tetapi "untuk menggunakan komunikasi secara hati-hati dan efektif".
HASIL TREASURY NAIK PADA LELANG
Dalam konteks ini, ketegangan pada BTP tidak banyak melambat, jauh lebih kuat, catat buletin ECB, daripada pada obligasi Spanyol dan Portugis. Selisih antara obligasi sepuluh tahun Italia dan Jerman dikonfirmasi pada 135 basis poin (-0,59%) dengan hasil yang sedikit lebih rendah: masing-masing +1,21% dan -0,13%.
Namun, suku bunga obligasi utama tiga dan tujuh tahun yang ditetapkan di lelang oleh Departemen Keuangan terus meningkat. Untuk tahap ketiga dari BTP 3 tahun yang berakhir pada 15/12/2024, imbal hasil naik 24 sen, kembali ke positif untuk pertama kalinya sejak 2020 dan menetap di 0,14%. Mengenai tahap ketiga dari BTP 7 tahun yang berakhir pada 15/02/2029, imbal hasil naik 29 sen pada lelang bulan lalu, menjadi 0,89%.
TEMPAT BISNIS +0,47%, PRODUKSI INDUSTRI TERTAHAN
Di Eropa, daftar ditutup pada akhir sesi: indeks EuroStoxx 50 ditutup pada +0,3%. Di Milan, Piazza Affari terapresiasi sebesar 0,47% menjadi 27.844 poin.
Prometeia melihat pelemahan produksi industri Italia setelah rebound kuat yang tercatat di bulan November. Lembaga memperkirakan produksi turun 0,9% pada bulan Desember dan 0,4% pada bulan Januari dan naik 0,1% pada bulan Februari. Istat memotret kemarin di bulan November kenaikan 1,9% per bulan dan 6,3% per tahun, jauh di luar ekspektasi.
MEWAH DI API DI PARIS
Paris ditutup dengan warna merah (-0,5%). Tepat di atas paritas adalah Frankfurt (+0,06%), Amsterdam (+0,11%) dan London (+0,15%). Madrid lebih baik (+0,54%).
Renault terbang, tetapi Paris dilumpuhkan oleh jatuhnya stok barang mewah.
STELLANTIS, SELAMAT ULANG TAHUN TERIMA KASIH UNTUK JEFFERIES
Di Milan, pada kesempatan ulang tahun pertama kelahiran Stellantis, gelar rumah Agnelli lepas landas. Stellantis sendiri mencapai peningkatan 2,9% pada gelombang pembelian oleh Jefferies, yang menaikkan harga target menjadi 25 dari 22 euro, mengonfirmasi peringkat beli. “Stellantis belum menangkap imajinasi investor – baca laporannya – saham telah mengikuti sektor tersebut, tetapi kelipatannya 45-60% lebih rendah dari Ford dan General Motors. Tetapi kami ingin melihat ini sebagai anomali yang dapat dikoreksi oleh perusahaan dengan terus menerapkan strateginya dan menetapkan tujuan 2030”, sebagaimana digambarkan dalam rencana yang akan diilustrasikan pada awal Maret.
Sementara itu, balapan Iveco (+4,9%) dan Cnh Industrial (+2,3%) terus berlanjut. Banca Akros mencatat bahwa data pendaftaran traktor pada bulan Desember dirilis kemarin, jauh di atas ekspektasi broker untuk kuartal keempat di Amerika Utara: "Berita yang cukup positif dan tidak jelas". Hanya Ferrari yang melambat: -1,94%.
CREDIT SUISSE MELUNCURKAN STM, UNICREDIT MEMULIHKAN
Stm berakselerasi (+2,5%): Crédit Suisse telah mulai melindungi saham dengan peringkat "mengungguli" dan target harga 60 euro dari 49,50, "dengan konsensus tampaknya meremehkan pertumbuhan dan potensi terkait dengan keuntungan ”.
Di antara bank-bank, Unicredit pulih (+0,6%) setelah berhenti (-3,2%) di pasar yang skeptis tentang peluang kemungkinan akuisisi Bank Otkritie karena ketidakpastian dalam hal visibilitas, eksekusi, dan risiko implikasi geopolitik dari kesepakatan di pasar Rusia, meskipun pengembalian yang diharapkan menarik.
Sedikit bergerak Intesa Sanpaolo serta Pop. Sondrio setelah istirahat malam: Bper naik 1,9%.
DOWN DIASORIN: KURANGNYA SWAB-BUFFER DI MASA DEPAN
Diasorin turun tajam (-3,34% menjadi 149 euro), terlepas dari berita peluncuran tes baru untuk mengidentifikasi varian Omicron di bidang penelitian, dengan investor sekarang bertaruh pada akhir virus, dan karenanya pada a kurangnya progresif penggunaan tampon.
Brunello Cucinelli (-2,45%) dan Moncler (-1,63%) juga turun.
EDISI, SEMUA KEKUATAN UNTUK ALESSANDRO
Edizione, perusahaan induk keluarga Benetton, berubah menjadi Spa dan menunjukkan sebagai presiden Alessandro Benetton dan sebagai CEO Enrico Laghi. Rapat pemegang saham luar biasa menyetujui undang-undang baru yang menegaskan misi Edizione sebagai perusahaan induk murni investasi (Atlantia, Autogrill dan Benetton Group). Undang-undang baru membayangkan penunjukan Direksi yang terdiri dari empat direktur yang secara langsung mewakili keluarga Benetton (yang telah meningkat menjadi 33,4% dari modal saham) dan hingga lima direktur independen, salah satunya akan menjadi CEO.
MASUKKAN RODA AIR, TERBANG KE NILAI
Snags Dovalue (+10,25%) setelah perusahaan mengumumkan kedatangan investor baru, Waterwheel Capital Management, dalam portofolio kliennya melalui penyelesaian Project Mexico, sekuritisasi 3,2 miliar euro di Yunani. Volume yang diperdagangkan di bursa sangat tinggi, sama dengan lebih dari enam kali rata-rata 30 hari.
