Rapat anggaran Fiat akan diadakan di Lingotto pada 9 April. Untuk kesempatan ini, selain rekening pada akhir tahun 2012, para pemegang saham harus memberikan suara untuk menyetujui kebijakan remunerasi dan pembaharuan otorisasi untuk pembelian dan ketersediaan saham treasury, yang akan berakhir pada tanggal 4 Oktober.
Namun pada hari itu, tepat empat tahun setelah kesepakatan Washington yang memulai petualangan Detroit, akan ada pembicaraan terutama tentang Chrysler. Padahal, beberapa hari sebelumnya, pengadilan Delaware (batas waktu akhir Maret) akan memutuskan perselisihan antara Fiat dan dana Veba milik Uaw atas harga saham yang dipegang serikat pekerja. Dan mereka akan memahami waktu dan cara untuk mencapai tujuan akhir dari strategi Marchionne: mencapai 100% Chrysler, sebuah langkah yang menentukan juga dalam mengatasi krisis Eropa yang mengerikan. Seperti yang ditunjukkan oleh jumlah laporan keuangan konsolidasi yang disetujui hari ini oleh dewan direksi, yang pertama mencakup seluruh tahun Chrysler.
TANPA DETROIT DI MERAH UNTUK 152 JUTA
Dewan direksi Fiat hari ini menyetujui laporan keuangan konsolidasi grup (di mana hasil setahun penuh Chrysler dikonsolidasikan untuk pertama kalinya) yang, sebagaimana telah dikomunikasikan pada 30 Januari, ditutup dengan laba perdagangan 3,814 miliar euro dan laba bersih 1,411 miliar, komponen atipikal negatif untuk 244 juta.
Untuk tahun 2011, dengan konsolidasi Chrysler per 1 Juni 2011, keuntungan perdagangan sebesar €2.392 juta dan laba bersih sebesar €1.651 juta dengan item positif yang tidak biasa sebesar €944 juta.
Ekuitas pemegang saham konsolidasi (Grup dan kepentingan minoritas) pada tanggal 31 Desember 2012 sebesar 13.173 juta euro (12.260 juta euro pada tanggal 31 Desember 2011).
Mengenai Fiat spa, tahun 2012 ditutup dengan kerugian sebesar 152 juta yang diakui dalam cadangan “laba/rugi yang ditahan”, dengan beban keuangan dan biaya operasi bersih hanya sebagian diimbangi oleh hasil investasi ekuitas. Seperti yang sudah diumumkan, pembagian dividen tidak direncanakan. Ekuitas pemegang saham pada 31 Desember 2012 berjumlah 8.902 juta euro (9.053 juta euro pada 31 Desember 2011).
Singkatnya, tidak ada yang baru dari apa yang sudah dikomunikasikan pada akhir rapat dewan pada akhir Januari.
Namun, sejak itu, tidak ada kekurangan berita.
Krisis otomotif di Eropa belum menunjukkan tanda-tanda akan surut. Pada Januari: menurut data Acea, penurunan Fiat adalah 12,3% dibandingkan periode yang sama tahun lalu yang turun menjadi hanya di bawah 60 ribu unit dan pangsa pasar turun menjadi 6,7% dari sebelumnya 7%. Dalam konteks ini, tidak akan mudah untuk mencapai tujuan, yang diumumkan dalam panggilan konferensi, untuk mengurangi kerugian operasional di Eropa dari 700 juta euro yang tercatat pada tahun 2012.
Sebagai imbalannya, bintang Ferrari bersinar, yang mengakhiri 2012 dengan hasil rekor: penjualan 7.318 unit (+4,5% pada 2011), pendapatan 2,4 miliar dan laba bersih 244 juta, naik 18%. Penilaian 20 kali keuntungan, tidak terkecuali untuk merek mewah (tetapi Marchionne memikirkan kelipatan yang jauh lebih tinggi) dapat memberi kuda jingkrak nilai perusahaan sekitar 4,5 miliar.
Akun grup masih didorong oleh anak perusahaan AS Chrysler, meski pada kuartal terakhir margin operasi turun menjadi 4,1% dari 4,5% pada kuartal sebelumnya. Namun aspek yang paling mengganggu, yang membuat negosiasi dengan dana Veba menjadi lebih kompleks, adalah tren defisit pensiun Chrysler, yang meningkat dari 2,4 menjadi 8,8 miliar pada tahun 2012 dan jelas lebih tinggi dari perkiraan, hambatan utama menuju 100% dari ibukota Chrysler.
Nilai saham UAW di Chrysler seharusnya sekitar $3 miliar. Upaya besar yang dapat dilakukan Fiat dalam beberapa cara:
a) Pembelian yang dibiayai di pasar, bahkan mungkin jika itu akan membawa grup ke utang tingkat tinggi melebihi 10 miliar euro. Grup dapat memanfaatkan kinerja pasar obligasi yang baik untuk menerbitkan obligasi lebih dari 5 miliar euro yang telah disetujui.
b) Menurut Morgan Stanley, langkah paling masuk akal, juga untuk memberikan skenario bullish pada saham Fiat, adalah penambahan modal sebesar 1,5 miliar. . Perkiraan oleh analis Amerika menunjukkan sedikit dampak pada rasio harga/pendapatan 2014 jika Fiat menerbitkan saham untuk membiayai sekitar 3 miliar euro yang dibutuhkan untuk akuisisi. Marchionne, bahkan baru-baru ini, membantah hipotesis tersebut.
c) Hipotesis IPO Chrysler, mungkin yang paling tidak dihargai oleh Lingotto, juga tidak dapat dikesampingkan. Jalan raya operasi, pada kenyataannya, melewati pembelian 100% Chrysler dan merger berikutnya dengan Fiat menjadi satu entitas untuk dicatatkan di Wall Street.
Singkatnya, permainan terbuka. Marchionne telah membuka meja negosiasi dengan bank investasi agar tidak menemukan dirinya tanpa amunisi keuangan pada hari X. Dengan harapan bahwa kemungkinan perang mata uang tidak akan memperumit permainan: penguatan euro terhadap dolar dan real bisa tidak hanya memengaruhi akun konsolidasi Fiat tetapi juga membahayakan strategi memproduksi mobil di Italia yang ditujukan untuk pasar non-UE.
