Transformasi menjadi kelompok industri organik terdiri dari aktivitas harian dan strategis yang terus menerus berkonfrontasi dengan pasar dan masyarakat, dengan manajerialisasi manajemen puncak dan evolusi struktur CDP itu sendiri, yang pada tahun 2005 ia memiliki usia rata-rata 48 tahun (33% dengan gelar), pada 2014 selama 45 tahun (60% dengan gelar) dan pada 2019 selama 43 tahun (79% dengan gelar). Bagian dari keseluruhan orientasi struktur yang baru ini juga merupakan dorongan untuk berbagi proyek bersama tidak hanya dengan anak perusahaan, tetapi juga dengan grup besar di mana Cassa menjadi pemegang saham.
Investasi ekuitas yang ditemukan dalam portofolio Cassa Depositi e Prestiti mewakili salah satu perlindungan terakhir untuk memastikan bahwa struktur sipil dan sosial, industri dan keuangan Italia tidak rusak, hancur atau runtuh. Dalam transformasi bertahap menjadi perusahaan induk industri strategis, Cassa Depositi e Prestiti - dengan rencana industri 2019-2021 - telah meluncurkan berbagai kerjasama dengan perusahaan investee. Dia telah membuat usaha patungan dengan Eni untuk mengembangkan empat pabrik (dengan teknologi limbah-ke-bahan bakar, yang bertujuan menggunakan limbah organik untuk produksi biofuel dan biometana): proyek percontohan pertama berada di tempat simbolis dalam sejarah Italia seperti sebagai Porto Marghera, yang sejak tahun XNUMX-an telah menampung perusahaan yang beroperasi di sektor metalurgi dan kimia, mekanik dan pembuatan kapal, listrik dan minyak.
Lagi-lagi dengan Eni, ada proyek sistem fotovoltaik generasi terbaru. Oleh karena itu, bersama dengan Eni, Fincantieri dan Terna, dengan proyek MarEnergy Cassa Depositi e Prestiti mempelajari produksi energi dari gerakan gelombang Mediterania. Terakhir, dengan Snam dia mengerjakan efisiensi energi pada properti miliknya, oleh pemerintah kota dan oleh administrasi publik. Maka, sambil menghormati independensi mereka, Cassa Depositi e Prestiti semakin berupaya menjalin hubungan operasional dengan anak perusahaannya.
Kelahiran juara nasional: peran investor yang dinamis dan sabar
Mekanisme untuk membangun kelompok induk industri, dengan alasan strategis yang sekoheren mungkin, memiliki gigi ganda alami pertama dan, kemudian, langkah maju lebih lanjut yang lebih bersifat sistemik.
Gigi pertama alami terdiri dari dua elemen. Elemen pertama langsung ke jantung kapitalisme Italia dan identifikasi mereka yang - dalam literatur ekonomi, sebagai bentuk konstitutifnya, apapun bentuk kebijakannya - juara nasional ditentukan. Definisi ini dibuat dengan referensi yang dekat dengan ekonomi dan masyarakat Prancis dan kemudian dipindahkan ke model Jerman.
Selain itu, secara langsung dan tidak langsung, khususnya di Perancis Caisse des Dépôts et Consignations tetapi juga di Jerman Kreditanstalt für Wiederaufbau mereka memegang kepemilikan saham dan berkontribusi pada pengembangan kegiatan perusahaan industri dan keuangan, yang beroperasi di sektor-sektor dengan kandungan strategis tinggi, dalam infrastruktur dan jaringan yang penting untuk berfungsinya sistem ekonomi dan sosial di negara mereka masing-masing.
Definisi ini itu juga dapat beradaptasi dengan realitas yang kompleks seperti yang terjadi di Italia, ditandai dengan kehadiran perusahaan besar yang signifikan dan mengakar yang berasal dari ekonomi dengan matriks publik dan yang kemudian, terutama dengan privatisasi tahun XNUMX-an, menemukan evolusi dalam institusi pasar. , melewati diafragma menguntungkan yang terdiri dari hubungan dengan pasar keuangan dan hubungan dengan investor. Perusahaan-perusahaan yang sahamnya dimiliki oleh grup Cassa Depositi e Prestiti mengikuti tindakan ini: Eni dan Poste Italiane, ditambah Terna, Snam, Italgas, Fincantieri dan Saipem (untuk kelima Cassa Depositi e Prestiti ini memiliki hak kelola). Masing-masing di sektornya.
Masing-masing dengan kekhususannya sendiri. Semua dengan karakteristik – historis dan strategis, posisi dan perspektif – yang memungkinkan mereka masuk dalam kanon «juara nasional», terkonsolidasi dalam sifat jangka panjang mereka. Garis kemajuan kedua diwakili oleh pengembangan dan koordinasi perusahaan-perusahaan yang dimaksud Cassa tidak sekadar memegang saham, tetapi di mana ia memiliki kendali formal dan substansial (seperti Cdp Immobiliare atau Cdp Equity). Dari perusahaan-perusahaan tersebut, yang juga dari sudut pandang hukum dan perusahaan berada dalam batas grup, CDP memiliki koordinasi penuh.
Perusahaan-perusahaan ini mewakili evolusi - dalam arti artikulasi - aktivitas spesifik yang, di dalam lingkup grup atau dalam kedekatan langsung dan organiknya, bagi Cdp merupakan realisasi panggilan industri dan keuangan baru-baru ini, serta bantuan yang lebih kuno. untuk bisnis kain produktif Italia. Langkah selanjutnya maju, yang dalam beberapa cara mencoba memperbaiki secara konseptual dan menyusun ulang dua arah kemajuan pertama secara strategis, diwakili oleh pilihan untuk berkontribusi pada perubahan perusahaan baru yang, dalam beberapa cara, dapat menentukan jalur pengembangan yang bersifat sistemik.
Garis-garis pembangunan yang bersifat sistemik yang dalam visi jangka panjang Cassa Depositi e Prestiti mampu memperbaharui cita-cita dan praktik, kode dan profil para juara nasional, menurut garis yang mendamaikan – menurut manajemen puncak grup - sifat ganda investor yang dinamis dan sabar. Garis yang dimulai pada tahun 2019. Dan yang terkonsentrasi - pada garis yang ditetapkan oleh rencana industri Cdp terbaru, yang disajikan pada akhir tahun 2018 - dalam fokus pada perusahaan besar - tepatnya, dalam definisi Prancis, "juara nasional" - aktif dalam jaringan dan infrastruktur strategis.
Operasi pertama, sepanjang jalur ini, selesai pada 2019. Grup, melalui Ekuitas CDP, mengakuisisi 18,7% saham Salini Impregilo dengan berlangganan peningkatan modal sebesar 250 juta euro. Salini Impregilo telah berganti nama menjadi WeBuild. Dan, dalam penyamaran baru ini, ini bertujuan untuk bertindak sebagai poros untuk renovasi sebuah sektor – pekerjaan dan infrastruktur utama – yang telah berada dalam kondisi bermasalah di Italia selama bertahun-tahun.
Salini Impregilo tidak hanya memiliki identitas nasional, tetapi juga internasional: di seluruh dunia telah membangun 260 bendungan dan pembangkit listrik tenaga air dan 472 kilometer jalur bawah tanah. Lebih jauh lagi, ia sendiri lahir dari integrasi antara dua realitas berbeda seperti Salini dan Impregilo. Oleh karena itu, ia telah mengalami kompleksitas proses akuisisi, merger, dan integrasi.
Untuk semua alasan ini, grup baru – tepatnya berganti nama menjadi We-Build – adalah poros dari inisiatif yang lebih luas, Progetto Italia, yang bertujuan untuk merasionalisasi sektor yang saat ini mempekerjakan 1,4 juta pekerja yang terlibat dalam 800 ribu perusahaan, menderita kehancuran bisnis, yang memiliki ukuran kecil hingga menengah, tingkat hutang yang tinggi, dan eksposur berlebihan ke pasar domestik Italia, yang telah ditarik selama beberapa dekade sekarang. Sebuah sektor yang, oleh karena itu, bukan hanya sebuah sektor untuk dirinya sendiri. Tapi yang mewakili, dalam perluasan keseluruhannya, infrastruktur dan jaringan: persarafan yang bersifat material, dari seluruh tatanan ekonomi dan sosial Italia.
Di baris ini yang, pada kenyataannya, bertujuan - secara eksplisit, dalam strategi yang dinyatakan dari manajemen puncak Cassa Depositi e Prestiti - untuk memperbarui model «juara nasional» versi Italia, operasi kedua diwakili oleh merger antara Sia dan Nexi, yang diumumkan pada musim gugur 2020. Dalam hal ini, bidang strategis diwakili oleh jaringan non-materi, yang mendasar untuk berfungsinya ekonomi baru, transaksi keuangan digital.
Tujuannya untuk membangun sebuah pemain besar dalam pembayaran elektronik, di mana Cdp harus mewakili pemegang saham pertama pada penutupan transaksi. Alasan strategis, dalam kenyataan yang semakin ditandai dengan dematerialisasi transisi ekonomi, adalah untuk membantu menyusun semacam infrastruktur keuangan dan digital.
Niatnya memang, melahirkan operator pembayaran digital terbesar di Eropa berdasarkan jumlah pedagang yang dilayani dan kartu yang dikelola. Operator dengan pendapatan agregat lebih dari 1,8 miliar euro. Dari sudut pandang neraca nasional, pembayaran digital di Italia memiliki tingkat penetrasi 25%, lebih rendah dari rata-rata Eropa. Menurut analisis Bank of Italy, penyebaran pembayaran digital dapat menurunkan biaya tunai untuk sistem ekonomi sebesar tujuh miliar euro per tahun.
Perusahaan Sia-Nexi baru, melalui platform Sia, adalah mitra teknologi untuk Borsa Italiana, khususnya dalam komponen teknologi dan keamanan untuk perdagangan dan pascaperdagangan. Borsa Italiana mewakili operasi ketiga oleh manajemen puncak Cassa Depositi e Prestiti dalam konteks konstitusi juara nasional, dalam logika investor - menurut kata mereka sendiri - baik dinamis, yaitu memperhatikan peluang investasi dan kebutuhan sistem, dan sabar, oleh karena itu bersedia membangun operasi jangka panjang, sebaiknya menguraikan kerangka dan elemen infrastruktur, termasuk yang generasi baru.
Dalam hal ini, infrastrukturnya adalah akses ke pasar saham. Dengan Borsa Italiana ditakdirkan untuk menjadi dimiliki oleh investor Eropa, termasuk komponen Italia yang signifikan. Pada tahun 2020 Bursa Efek London, pemilik Borsa Italiana, menerima tawaran 4,32 miliar dari Euronext.
Dan Cdp Equity ditakdirkan untuk memiliki 7,3% dari modal saham Euronext, saham yang setara dengan Caisse des Dépôts et Consignations, yang - dalam dimensi investor Italia - 1,3% dari Intesa Sanpaolo harus ditambahkan . Cdp Equity, oleh karena itu, akan menjadi bagian dari kelompok pemegang saham referensi perusahaan saat ini, yang akan mengelola - selain Borsa Italiana - enam bursa saham lainnya di Prancis, Belgia, Irlandia, Norwegia, Belanda, dan Portugal dengan lebih dari 1.800 perusahaan terdaftar untuk kapitalisasi, dihitung dengan nilai untuk Oktober 2020, sama dengan 4.400 miliar euro.
Tapi, di luar lokasi benua, Borsa Italiana adalah outlet utama untuk peningkatan ekuitas dan modal obligasi oleh perusahaan Italia, dengan 370 perusahaan terdaftar dan kapitalisasi keseluruhan yang memiliki nilai sebanding dengan sepertiga dari PDB nasional.
Operasi tersebut membayangkan bahwa MTS, pasar obligasi pemerintah elektronik, akan menjadi tumpuan Perdagangan Pendapatan Tetap di tingkat grup Euronext. Sentralitas yang sama akan, menurut proyek yang diumumkan pada tahun 2020, ditugaskan ke Cassa di Compensazione e Garanzia dari Piazza Affari yang harus berperan sebagai clearing house untuk seluruh grup Euronext dan yang harus memainkan peran fundamental dalam strategi masa depan layanan pasca-perdagangan Euronext, menyediakan likuiditas ke pasar dan kepastian efektivitas operasi. Terakhir, dari segi teknis, Monte Titoli harus menjadi CSD (Central Securities Depository) terbesar di grup Euronext.
Dari perspektif pan-Eropa, Borsa Italiana harus memperoleh lebih banyak ruang dan sentralitas strategis yang lebih besar, juga dengan penempatan di Italia dari divisi keuangan Euronext dan prospek memindahkan pusat data grup ke Italia. Semua, oleh karena itu, dalam bidang terbuka penguatan infrastruktur dasar fundamental seperti akses ke modal untuk perusahaan, dalam kasus khusus Italia dan Eropa ini, apalagi dalam logika jaringan koneksi dengan pusat-pusat keuangan kontinental lainnya.
Meski begitu, sesuai dengan niat manajemen puncak Cassa Depositi e Prestiti, seharusnya memperkuat strategi operasi juara nasional, mampu meningkatkan daya saing sistem Italia dalam jaringan dan infrastruktur dalam logika Eropa, dengan proyeksi internasional dan melihat keseimbangan nasional.
