Tiup a angin kiri di pasar saham, seperti biasa "dikutuk" untuk mengikuti tren Wall Street, yang masih bernilai hampir 60% dari perdagangan global, dan terkesima oleh kemunduran ekonomi Timur, yang, terlebih lagi, menjadi yatim piatu pagi ini oleh kontribusi daftar harga China, yang dihentikan selama minggu emas. Namun suasananya tidak adil, untuk saat ini, terhadap kemajuan pasar Eropa, untuk saat ini hanya tersentuh oleh efek negatif dari musim gugur yang tidak menjanjikan akan mudah. Yakin, Brexit itu menghantam Inggris Raya seperti bumerang, yang dengan kikuk menawarkan kepada pengemudi truk yang sudah diusir dari pulau itu kontrak bagus untuk seperempat. Dan inflasi sebesar 4,1% memperlambat lokomotif Jerman, bergulat dengan pemotongan pelanggan China dan dengan pemerasan transparan dari Moskow, yang memberikan gas alam dengan penetes sampai Berlin menyelesaikan pipa gas North Stream.
Tapi, berita bagus, itu adalah pendorong pemulihan Eropa Selatan, yang telah menjadi korban penghematan Teutonik, saat ini menjadi area paling ramai, bahkan di luar perkiraan, seperti yang digarisbawahi Mario Draghi. Konfirmasi terbaru datang pagi ini: Manufaktur Italia mempertahankan pertumbuhan yang solid di bulan September meskipun dampak terkait masalah pasokan dan kekurangan bahan baku. Indeks Manajer Pembelian (PMI) IHS Markit itu datang di 59,7 dari 60,9 pada bulan Agustus, tepat di atas ambang batas 50 yang memisahkan pertumbuhan dari kontraksi, dan di atas ekspektasi untuk 59,4.
Cari juga konfirmasi Analisis Gregorio de Felice, kepala ekonom dari Intesa Sanpaolo yang, antara lain, mengarahkan ituObservatorium Kabupaten yang mungkin merupakan antena paling sensitif dari situasi rumah kita. Beberapa hari yang lalu De Felice, pada kesempatan konferensi Andaf, memberikan laporan berjudul "Jembatan antara masa lalu dan masa depan" yang berfokus pada dorongan yang dapat dijamin oleh rencana Eropa untukpercepatan pertumbuhan Italia, pertempuran sesungguhnya yang harus dimenangkan bagi sebuah negara, Italia, yang selama (terlalu) bertahun-tahun telah mencatat peningkatan utang melebihi tingkat pertumbuhannya. Ini bukan pertanyaan ekonomi makro murni. Di sisi lain. Itu Pnrr, dari waktu ke waktu, dapat mempercepat pertumbuhan PDB jangka panjang jika dikembangkan dengan baik. seberapa banyak? Menurut analis De Felice, efisiensi administrasi publik dapat menjamin peningkatan sebesar 2,3%, sedangkan persentase yang baik dapat dijamin oleh reformasi peradilan dan ketentuan tentang persaingan. Dampak Rencana UE pada tingkat pertumbuhan potensial PDB dapat menjadi titik persentase yang baik di akhir siklus UE Generasi Berikutnya.
Terlalu optimis? Yakin, saya bermasalah mereka tidak hilang. Dimulai dengan kemacetan dalam pengiriman dan tekanan ke atas pada bahan baku. Selain itu, lonjakan inflasi di AS mengharuskan Fed untuk memulai pengurangan, tanpa ada yang tahu seberapa antusiasnya, yang dalam hal apa pun akan ditafsirkan oleh pasar sebagai rem kenaikan Wall Street dan dorongan untuk menghasilkan utang. Tetapi di Eropa, berkat keefektifan kampanye vaksinasi, ada satu hal yang membayangi pemulihan yang dipimpin layanan, sebagian cukup untuk mengkompensasi kesulitan yang dihadapi oleh ekspor (untuk saat ini dikompensasi oleh kekuatan dolar terhadap euro). Pemulihan konsumsi dan dinamika investasi tetap akan mendorong keseimbangan menuju tanda plus. Ini berlaku untuk Eropa, dan terlebih lagi untuk Italia yang dapat menambah kecepatan sebelum Maret, ketika pembelian program Pepp akan berakhir (tetapi pembelian di bawah Qe akan berlanjut).
Untuk memprediksi a peningkatan konsumsi setelah Prapaskah yang panjang, ini adalah harta karun dari tabungan ekstra yang dikumpulkan oleh keluarga di tahun-tahun pandemi, sumber yang memungkinkan PDB tumbuh lebih dari potensinya. Selain tentunya dorongan PNRR yang akan memusatkan tiga perempat daya tembaknya di Bel Paese dengan efek signifikan untuk investasi tetap dalam ekonomi hijau dan digital.
Apakah akan seperti ini? Ataukah optimisme faktor Draghi yang tercermin dari peningkatan kepercayaan rumah tangga menghadapi mandi air dingin? Yang pertama bagus, kata De Felice. Tapi dengan satu peringatan: itu siklus yang baik harus dilindungi dan dipertahankan dengan cara apapun. Juga karena, bicara pemulihan, kalau bukan sekarang kapan lagi?
