Sebuah esai tentang bagaimana i pasar mereka ingin pindah di era “Trump-bis” mereka menyediakannya pada bulan Juni lalu, tetapi sekarang investor tampaknya memiliki gagasan yang lebih jelas: menjual obligasi, dengan peningkatan hasil yang relatif e membeli saham dan bitcoin, dengan satu mata pohon salam dan kawan kawan. Mengapa? Berdasarkan premis ekonomi yang diungkapkan oleh Trump, tindakan selanjutnya akan ditujukan pada belanja pemerintah yang lebih besar, penerbitan surat berharga yang lebih besar, dan inflasi yang lebih besar. Dan pasar bersiap-siap
Pada akhir bulan Juni, tren tersebut sudah terlihat di pasar: saat itulah Trump menang di duel televisi dengan presiden yang menjabat, Joe Biden, yang malah tampak lelah dan terkadang bingung. Dari sanalah Trump mulai mendapatkan dukungan survei yang kini memberinya kemenangan dalam pemilihan presiden Amerika Serikat ke-47 pada bulan November sebagai favorit dengan 70% suara. Dan di situlah tren pasar baru, dikonfirmasi pada jam-jam tersebut, setelah serangan pada hari Minggu.
Baik di akhir Juni maupun kemarin, investor sudah melakukannya membeli saham AS, dengan indeks saham Wall Street S&P 500 dan Nasdaq su catatan baru. Pasalnya, saat Trump pertama kali menjabat di Gedung Putih, dari 2017 2021, S&P 500 naik 69%, Nasdaq naik 142% dan Dow Jones naik 57%. Sebaliknya, mereka saling bertemu penjualan obligasi: kemarin imbal hasil Treasury 10-tahun mulai naik lagi (dari 4,19% menjadi 4,24%) sementara obligasi XNUMX-tahun tetap datar: justru bagian panjang dari kurva utang AS yang paling terkena dampaknya kemungkinan terpilihnya kembali Trump.
Ide ekonomi dan inflasi Trump
Berdasarkan premis-premis tersebut, dan juga berdasarkan sejarah, serta terkait dengan kebijakan ekonomi yang diungkapkan oleh Trump pada mandat pertamanya, mereka dapat melihat bahwa mereka akan terpengaruh oleh kebijakan ekonomi tersebut. provedimenti itu biasanya mendorong inflasi lebih tinggi: yang baru potongan pajak (yang selanjutnya akan meningkatkan defisit), i tugas 60% untuk semua produk Tiongkok dan 10% bea masuk untuk seluruh dunia, termasuk Italia dan Eropa, kebijakan pengetatan ke imigrasi, yang akan menyebabkan peningkatan upah riil.
La Fed untuk melawan inflasi, pihaknya telah menaikkan suku bunga berulang kali dan baru pada bulan September mendatang tren tersebut mulai terjadi, mengingat data terbaru menunjukkan penurunan harga konsumen. Tetapi Truf telah menunjukkan bahwa dia memiliki pandangan berbeda tentang inflasi. Trump telah berulang kali menunjukkan kekesalan terhadap kebijakan moneter Powell dan, jika terpilih kembali, dapat melakukan apa pun untuk mencegahnya merespons kenaikan inflasi dengan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Faktanya, Trump telah berulang kali menunjukkan bahwa ia menganggap Powell sebagai "musuh" dan para penasihat terdekat kandidat Partai Republik tersebut terus membuat rencana untuk menempatkan bank sentral di bawah kendali politik. Pada masa jabatan pertamanya, Trump banyak memberikan tekanan kepada The Fed untuk menurunkan suku bunga, hingga pada tahun 2019 terjadi 3 kali pemotongan.
Pertumbuhan utang = penerbitan baru Treasury
Rencana Trump jelas akan membuahkan hasil yang lebih baik pertumbuhan utang Pemerintah federal Amerika, sudah mencatat rekor, melalui pemerintahan baru yang kuat emisi yang ditawarkan di pasar. Dalam empat kuartal terakhir yang dicatat oleh St. Louis Federal Reserve Masalah utang publik Amerika telah tumbuh sebesar 3.100 miliar dolar, dengan satu triliun dolar dapat ditemukan di pasar setiap 100 hari, saat ini, untuk mendukung anggaran federal dan hal ini menunjukkan peningkatan defisit 6,5%. dan utang publik sebesar 123% PDB. Perlu dicatat bahwa ketika imbal hasil utang AS naik, biasanya hal tersebut juga menyebabkan imbal hasil juga ikut naik imbal hasil utang Italia, yang bagi kami berarti biaya bunga yang lebih tinggi bagi Negara.
Menuju curamnya kurva imbal hasil
Jika kita sekali lagi menghirup udara dari kenaikan inflasi, panduan investor yang sempurna sudah jelas: menjual sebagian besar Treasury, Itu lebih rentan terhadap inflasi. Dalam hal yang oleh para ahli disebut sebagai “Trumpfolio”, yang mereka anggap lebih berisiko dan mudah berubah, kita bisa melihat semakin curamnya kurva imbal hasil. Sejak Juli 2022, ketika The Fed mulai memperketat kebijakan moneternya, imbal hasil tenor 2 tahun lebih tinggi dibandingkan imbal hasil tenor 10 tahun. Sebaliknya, dengan Trump, berdasarkan apa yang diungkapkan pasar saat ini, kita bisa melihat apembalikan tren: suku bunga jangka pendek bisa turun lebih cepat dan suku bunga jangka panjang bisa naik atau setidaknya melambat: sejak akhir Juni, selisih 10-2 tahun telah berubah dari -49 basis poin menjadi -23 kemarin.
Bahan mentah: emas naik mendekati level tertinggi dalam sejarah
Untuk melindungi diri Anda darierosi inflasi daya beli, aset istimewa di pasar adalah mereka. Kemarin dia menembus ambang batas 2.400 dolar per ounce dan dia pindah dalam jarak yang sangat dekat dari orang tuanya tertinggi sepanjang masa.
Keuntungan sejak awal tahun berfluktuasi antara +17,50%, jika dinyatakan dalam dolar, dan +18,80%, jika dinyatakan dalam euro. Tapi harga emas bisa naik hingga $3.000 per ons karena arus “memiliki ruang yang luas untuk berkembang,” tulis Citi dalam sebuah catatan kepada kliennya. Perkiraan serupa juga disampaikan oleh Bank of America (BofA) pada akhir Juni lalu.
Trump lebih menyukai dunia kripto
Dan kemudian ada Bitcoin dan dunia kripto secara umum, selalu didukung oleh Trump, bertentangan dengan apa yang dilakukan Partai Demokrat. Mata uang kripto nomor satu di dunia ini mulai naik segera setelah berita serangan itu, naik di atas 60.000 dolar hingga mencapai puncaknya di atas 63.000 dolar, tertinggi dalam dua minggu terakhir. Meskipun dia tidak pernah mengindikasikan bagaimana dia ingin mendukung sektor ini, Trump tetap mempertahankan posisi yang menguntungkan, baru-baru ini menyatakan bahwa masa depan Bitcoin harus dibangun di Amerika Serikat dan bukan di luar negeri. Trump diperkirakan, kecuali agendanya berubah, akan berbicara pada Konferensi Bitcoin di Nashville akhir bulan ini.
