Kinerja pasar dan ekonomi pada kuartal terakhir dapat diinterpretasikan dalam tiga cara. Dia mendukungnya Alessandro Fugnoli, ahli strategi Kairos, di episode terbarunya kolom bulanan "Al Quarto Piano".
Interpretasi pertama “adalah dari a pantulan sementara (tahan reli pasar), terutama untuk Bursa Efek – jelas analis – Sedikit mirip dengan apa yang terjadi pada tahun 1930 setelah krisis 1929: ada beberapa bulan pemulihan, tetapi kemudian situasinya memburuk dengan serius lagi. Dalam hal ini kami harus menjual semuanya dan menunggu pasar kembali untuk membeli kembali”.
Kemungkinan bacaan kedua adalah bahwa ini adalah "kelanjutan dari siklus yang dimulai pada dekade terakhir – lanjut Fugnoli – dan oleh karena itu di Bursa Efek terus ada prevalensi yang jelas dari saham pertumbuhan dibandingkan saham yang dikaitkan dengan nilai”.
Akhirnya, peristiwa beberapa bulan terakhir ini dapat dipahami sebagai "memulai siklus baru – menggarisbawahi ahli strategi Kairos lagi – Yang sebelumnya, yang berlangsung lebih dari 10 tahun, akan berakhir pada bulan Februari; setelah itu resesi dimulai, yang akan terus membebani tahun ini dan tahun depan, terkait dengan penurunan tajam di pasar pada bulan Maret. Namun sekarang, fase pemulihan sedang dimulai yang dapat berlangsung selama bertahun-tahun”.
Jika hipotesis terakhir benar, Fugnoli percaya bahwa mereka harus dibeli "siklis daripada saham pertumbuhan, karena setiap siklus dipimpin oleh sekelompok saham yang berbeda dengan siklus sebelumnya”.
Tapi mana dari tiga skenario yang paling mungkin? Menurut Fugnoli, realitas harus menempatkan dirinya sendiri pertengahan antara interpretasi kedua dan ketiga: “Pada tingkat struktural kita dihadapkan pada kelanjutan siklus sebelumnya, karena perekonomian telah mempertahankan karakteristik dasar yang dimilikinya, tetapi kita juga dihadapkan pada siklus baru. Ini berarti bahwa saham pertumbuhan dan siklus (yang telah jatuh banyak) harus disimpan dalam portofolio setidaknya sampai tahun 2022, yaitu sampai semua tindakan ekspansif mungkin akan dipertahankan. pada tingkat moneter e fiskal".
