Pengorbanan atau kesepakatan yang bagus? Tanggapan dari Piazza Affari terhadap berita yang dirilis melalui siaran pers, bahwa Intesa Sanpaolo (+2,45%) telah mengajukan penawaran untuk sebagian aset dan kewajiban Banca Popolare di Vicenza e di Veneto adalah positif Bank, harga 1 euro . Sebaliknya, pasar menilai operasi tersebut sebagai perputaran yang diharapkan (terlalu) lama, sehingga efek positifnya ditransmisikan ke seluruh daftar: Bursa Efek Milan ditutup dengan euforia di luar ambang batas 21 ribu poin (+1,26 ,XNUMX%) , sangat kontras dengan penurunan pasar Eropa lainnya.
Mengapa pendapat yang menguntungkan ini? Dari sudut pandang industri, Intesa tampaknya tidak perlu memperluas jaringan cabangnya: malah sebaliknya. Tetapi CEO Carlo Messina berhasil mempertahankan alasan institusi "nya": pinjaman bermasalah, pinjaman berkinerja, dan obligasi subordinasi berada di luar batas, untuk menjamin "netralitas total transaksi sehubungan dengan Common Equity Tier 1 dan kebijakan dividen”.
Selain itu, bank dapat menuntut dari Departemen Keuangan cakupan biaya integrasi yang terkait dengan akuisisi (lihat PHK) dan dari Parlemen "kerangka kerja legislatif yang disetujui dan definitif" untuk menghindari kejutan. Singkatnya, negara akan membayar tagihan di atas segalanya.
Selain itu, intervensi Intesa telah menetralkan situasi yang berpotensi menghancurkan: celah yang tidak teratur akan merugikan sistem sebesar 9 miliar. Tanpa mempertimbangkan dampak yang tak terhindarkan pada BTP. Pada akhirnya, seperti yang dikomentari Intermonte untuk Intesa Sanpaolo, mengambil alih masalah Veneto Banca dan Banca Popolare di Vicenza bisa menjadi kesepakatan yang bagus.
CHINA MASIH MENINGKAT, HANYA TEKNOLOGI YANG MENINGKAT DI USA
Harga kontras di seluruh dunia, di bawah tekanan minyak. Bursa saham Asia yang positif, berkat rebound moderat minyak mentah, kemarin turun di bawah 45 dolar untuk pertama kalinya di tahun 2017. Datar, di sesi terakhir, Tokyo: Indeks Nikkei -0,1%. Seoul +0,4%, Mumbai +0,4%. Sydney melakukannya dengan baik (+0,8%).
Pasar saham China naik pagi ini: Hong Kong +0,5%, Shanghai +0,8%. Efek positif dari masuknya saham A China ke indeks MSCI terus berlanjut. Operasi tersebut, yang akan menyangkut 222 saham, akan melibatkan pembelian di bursa saham China sebesar 17-18 miliar tahun depan, tetapi itu hanyalah puncak gunung es dari sebuah gerakan yang menjanjikan akan jauh lebih mendalam: integrasi penuh China ke sirkuit internasional dapat menghasilkan arus 340 miliar dolar, menurut Reuters.
Pasar dengan kecepatan ganda kemarin di AS: penurunan minyak mentah, bersama dengan pernyataan beberapa pejabat Fed, menekan Dow Jones (-0,27%) dan S&P 500 (-0,06%). Sebaliknya, teknologi dan biotek mendukung Nasdaq (+0,74%).
Minyak mentah WTI turun ke level $42,17 per barel, level yang tidak terlihat sejak Agustus 2016. Kemudian, di belakang batasan teknis dan penurunan persediaan AS yang lebih tinggi dari perkiraan, harga naik menuju 42,7, tetapi masih tetap di area rendah dari 10 bulan terakhir. Keraguan membebani kapasitas efektif negara penghasil minyak mentah (OPEC dan non-OPEC) untuk mengurangi produksi dan mencapai keseimbangan yang lebih baik antara penawaran dan permintaan. Brent juga tergelincir di bawah ambang batas 45 dolar per barel. Komoditas berjangka kehilangan 2017% pada tahun 21.
BIOTEKNOLOGI PADA PERISAI, CATERPILLAR TAHAN
Di Wall Street, indeks saham minyak (-1,6%) adalah yang terburuk. Sejak awal tahun, sub-dana tersebut telah mengalami kerugian sebesar 14,9% (dibandingkan +8,9% untuk indeks S&P). Di Piazza Affari Eni naik 0,5%, Saipem +0,1%, Tenaris negatif (-0,9%). Finansial juga lemah (-0,8%), dikondisikan oleh tren penurunan inflasi. Dua Gubernur Fed, Stanley Fischer dan Eric Rosengren, berpendapat bahwa mereka melihat lebih banyak risiko dalam penundaan kenaikan suku bunga daripada sebaliknya.
Caterpillar juga buruk (-3,3%), gelar - termometer aktivitas industri. Tapi Fedex, raksasa logistik, naik 1,6% setelah akun tersebut. Hari rekor untuk bioteknologi. Indeks Biotech naik 4,1% didorong oleh Celgene dan Regeneron (+5%), Biogen (+4,7%).
MILAN, TAS TOP. DEBUT MACRON DI KTT UE
Pasar saham Eropa turun menjelang pertemuan puncak kepala pemerintahan Zona Euro yang akan menjadi debut Presiden Prancis Emmanuel Macron di Brussel hari ini. Paris kehilangan 0,37%, Frankfurt -0,32%, London -0,33 dan Madrid -0,05%. Pengecualiannya adalah Milan, berkat ledakan di sektor perbankan. Piazza Affari ditutup dengan euforia (+1,26%) dan kembali melampaui ambang batas 21.000 poin (21.071).
Fitch telah menaikkan estimasi pertumbuhan Italia pada 2017 menjadi 1,2% dari +0,9% yang ditunjukkan pada bulan Maret, setelah revisi naik yang dibuat oleh Istat pada dua kuartal terakhir. Menurut laporan Global Economic Outlook bulan Juni, "pertumbuhan yang diharapkan akan tetap sekitar 1% di tahun 2018 dan 2019".
Sedikit peningkatan penutupan untuk Btp. Pasar terus didukung oleh serangkaian faktor: persepsi risiko politik yang lebih rendah di Italia dan Eropa; tren penurunan inflasi; kelanjutan dari kebijakan mengakomodasi ECB.
TERSEBAR MASIH TURUN, YIEL BTP TERENDAH SEJANUARI
Spread Btp/Bund turun di pagi hari dan sekali lagi mendekati 164 basis poin, level terendah baru sejak pertengahan Januari. Tingkat sepuluh tahun Italia turun menjadi 1,88%, sekali lagi terendah baru sejak pertengahan Januari. Kemarin, Jerman menempatkan 809 juta euro dalam Bunds 1,02 tahun, dengan imbal hasil turun menjadi 1,24% dari sebelumnya 30%. Setelah lelang, imbal hasil 1,034 tahun Jerman turun ke level terendah dua bulan di XNUMX%.
Juga di pagi hari, Departemen Keuangan Portugis menempatkan total 1,25 miliar obligasi 3 dan 11 bulan, dengan tingkat penurunan. Suku bunga obligasi pemerintah Yunani turun pada siang hari ke level terendah sejak September 2014 untuk jatuh tempo sepuluh tahun dan sejak awal 2010 untuk jatuh tempo dua tahun. Perdana Menteri Tsipras mengatakan bahwa berkat penurunan imbal hasil, Athena akan segera dapat dibiayai lagi di pasar modal.
Hari ini, dengan pasar ditutup, rincian pertama akan tiba pada putaran lelang Italia pada akhir bulan, dengan pengumuman penempatan Ctz dan Btpei pada Selasa 27. Prakiraan Intesa Sanpaolo adalah untuk penawaran hingga dua miliar Ctz dan hingga 1,5 dari yang diindeks.
BANK BANGUN. UBI (+5%) MEMIMPIN RACE
Piazza Affari didorong oleh nada yang baik dari sektor perbankan (+2,81% indeks sektor). Penerimaan operasi Intesa dikonfirmasi dengan meningkatnya ikatan institut Veneto. Di akhir sesi, kupon Popolare Vicenza Maret 2020 senior 2,5% naik lebih dari 3 poin menjadi 88,20, untuk pengembalian di area 7,68%; minggu lalu imbal hasil turun menjadi sekitar 6,3%, ke level terendah sejak akhir Januari.
Senior lain dari bank Vicenza dengan likuiditas yang cukup meningkat sekitar empat poin: pada Oktober 2018, kupon 5% naik ke harga 92,39, untuk hasil 11,39%, setelah terendah sejak pertengahan Februari minggu lalu di area 8,7 %. Mengenai Veneto Banca, kupon senior Mei 2019 4% naik tepat di bawah empat poin pada harga penutupan 90,13, untuk hasil 9,93%, terhadap level terendah 8,20% minggu lalu.
Selain operasi Intesa di tepian Veneto, ada juga yang bergerak di Monte Paschi. Presiden institut tersebut, Alessandro Falciai, menyatakan sangat mungkin masuknya Negara ke ibukota bank Siena sebagai pemegang saham referensi akan dilakukan pada Juli.
Ketidakpastian terkait Banca Carige berlanjut (-0,19%). Kemarin bank menunjuk Paolo Fiorentino sebagai CEO. Dalam catatan yang dirilis pada malam hari, bank mengumumkan akan memasok ECB, dalam batas waktu yang diperkirakan 23 Juni, dengan klarifikasi tentang tata kelola dan pelaksanaan rencana pengurangan pinjaman bermasalah (Npl), sementara, mengenai penilaian modal, penangguhan waktu akan diminta untuk memberikan perkiraan yang tepat waktu dan tertimbang.
Institusi lain memiliki posisi yang sangat positif: Unicredit +3,5%, Bper Banca +4,4%, Banco Bpm +2,3%, Ubi +5%. Perputaran positif mempengaruhi perusahaan asuransi: Generali +1,7%, Unipol +1,3%.
UTILITAS SUPERSTAR. TELECOM TIDAK MENGIRIM KE PEMERINTAH
Hari positif juga untuk utilitas. Bersejarah menyalip Enel (+1,8%), sejak kemarin saham dengan kapitalisasi tertinggi Piazza Affari (50,63 miliar) setelah menyalip Eni (49 miliar). Ini adalah konfirmasi dari masa tenggang utilitas: Terna +57%.
Snam juga naik +0,8%. Analis menyambut berita pembicaraan dengan Edison untuk mengakuisisi 7,3% dari terminal regasifikasi Rovigo dan pipa metana yang menghubungkan terminal gas alam ke hub Snam Rete Gas di pantai. Untuk Equita Sim (penahanan peringkat, target harga 4,1 euro), nilai transaksi adalah antara 150 dan 200 juta euro secara keseluruhan dengan kemungkinan dampak positif sekitar 1% pada laba per saham. Oleh karena itu, kemungkinan peningkatan dividen dapat meningkat, mengingat niat perusahaan untuk mempertahankan rasio pembayaran sekitar 80%.
Telecom Italia naik (+0,36%) dalam kontroversi terbuka dengan pemerintah. Perusahaan menegaskan kembali bahwa mereka tidak bermaksud untuk menyerah pada tekanan pemerintah untuk membatasi pengembangan jaringannya di daerah kegagalan pasar, menambahkan bahwa jaringan tersebut tidak untuk dijual dan jika harus membuat penilaian dapat diperkirakan 20-25 miliar Euro. CEO grup telepon, Flavio Cattaneo, mengatakan hal ini selama sidang Senat di mana dia dengan paksa menegaskan kembali posisinya setelah tuduhan pemerintah.
Eksekutif percaya bahwa keputusan Tim untuk berinvestasi di bidang tersebut, setelah konsultasi di mana dia mengatakan dia tidak akan campur tangan, dalam beberapa hal dapat disetujui. Yang dipertaruhkan adalah profitabilitas Open Fiber, sebuah perusahaan yang dikendalikan oleh Enel di Cassa Depositi e Prestiti, yang memenangkan tender Infratel.
PESANAN UNTUK LEONARDO, PEMBELIAN UNTUK AUTOGRILL
Leonardo melakukannya dengan sangat baik di antara para industrialis, ditutup pada 15,56 euro, naik 2,71%. Kelompok pertahanan Italia telah mendapatkan kontrak untuk pembangunan platform logistik terintegrasi yang akan digunakan oleh NATO untuk pengelolaan layanan operasional dan pemeliharaan di Sigonella. Stm +0,8%, Fiat Chrysler +0,3%.
Di perisai Autogrill tempat HSBC telah memulai liputan dengan rekomendasi "beli" dan harga target 13,10 euro. Buktinya Landi Renzo (+14%), Trevi (+10%) dan Digital Bros (+5,4%).
