Tidak ada akhir dari dunia keuangan. Dan tidak akan ada kecepatan Cassandras yang mendominasi panggung dalam beberapa tahun terakhir. Kata-kata dari Gianni Tamburi yang, mengingat pertemuan minggu depan dengan keluarga pemegang saham investor di Tip, sedang menyiapkan laporan yang dibingkai oleh sampul surat kabar paling otoritatif, Grafik Ekonom di depan. “Itu berlalu Apakah ini benar-benar akhir? – komentar membalik-balik kertas - a Akropolis sekarang. Dan seterusnya. Setahun yang lalu, pada bulan September, salah satu orang terkaya di Italia, yang duduk mengelilingi meja ini, berkata kepada saya: Dear Tamburi, saya telah memberikan perintah kepada manajer saya untuk menjual semuanya”. Hasil? “Saya akan memberi tahu pemegang saham saya. Setahun yang lalu saya menyerah pada pertemuan kami karena saya tidak memiliki argumen yang kuat untuk melawan pesimisme yang merajalela. Namun sejak saat itu kami di Tip telah melakukan investasi sebesar 350 juta. Hal gila? Mungkin, tapi kami menghasilkan uang: perusahaan tempat kami berpartisipasi memiliki rekor 2011 dan saya punya alasan bagus untuk berpikir bahwa mereka akan menutup 2012 dengan tanda plus”.
Demikian berbicara Tip nomor satu, bank dagang dari kapitalisme keempat, yang menyatukan dalam portofolionya sekitar dua puluh investasi di perusahaan-perusahaan unggulan, dari Prysman hingga De Longhi, dari Amplifon hingga Diasorin dan seterusnya. Banyak sektor, satu model: bisnis yang berkembang, eksposur ekspor yang kuat, bos perusahaan (manajer, pemegang saham, atau keduanya) dengan misi yang tepat.
Tapi sekarang ? Di AS, tebing fiskal, Cina masih belum diketahui. Belum lagi eropa...
“Saya bukan ilmuwan politik, tapi satu hal yang pasti: AS sedang membaik. China, yaitu ekonomi terbesar kedua di planet ini, sedang melaju dengan pertumbuhan 7 persen yang melimpah. Langkah-langkah telah diambil di mana-mana, lihat Ltro dan OMT di Eropa, Pelonggaran Kuantitatif di AS yang dimaksudkan untuk mendukung kelancaran transisi”.
Transisi seperti apa?
“Ada terlalu banyak hutang di dunia. Kebijakan moneter yang agresif yang akan terasa pada inflasi dalam waktu satu tahun adalah terapi yang telah digunakan di masa lalu. Sebuah terapi yang bisa berhasil jika disertai dengan pemulihan produktivitas”.
Konsekuensinya?
“Saya meramalkan pergeseran sumber daya yang sangat besar dari pasar obligasi ke pasar ekuitas, mungkin fenomena terpenting dalam beberapa tahun ke depan.
Krisis tidak menunjukkan tanda-tanda akan berakhir. Sebaliknya, data terbaru PDB minus 2,3% memaksa kami memperbarui prakiraan ke bawah. Dia tidak percaya?
“Pada tahun 2013 PDB akan tetap negatif meskipun saya setuju dengan Mario Monti: pada paruh kedua tahun ini gambarannya akan membaik. Tetapi terlalu banyak kepentingan tidak boleh dikaitkan dengan PDB. Bahkan perampokan di Daerah dan Provinsi turut andil dalam meningkatkan PDRB…”.
Artinya?
Artinya, PDB Italia telah dibius selama beberapa dekade oleh utang yang secara artifisial menaikkan tingkat pendapatan. Hari ini roda telah berputar. Tetapi tidak untuk semua orang dengan cara yang sama: Italia penuh dengan perusahaan yang sehat, kompetitif di tingkat internasional”.
Apa yang telah berubah dibandingkan dengan setahun yang lalu?
“Pemerintah Monti telah melakukan banyak hal. Mungkin dia bisa berbuat lebih banyak, tapi saya tidak menyembunyikan kesulitan perusahaan. Sekarang kita perlu menyerang simpul publik, utilitas regional. kota atau provinsi tidak masalah. Keuntungan produktivitas bisa sangat besar. Saya sangat terkesan dengan presentasi Davide Serra, yang saya tidak tahu, pada pertemuan dengan Renzi: bagaimana perusahaan Italia dapat bersaing jika mereka membayar 23% lebih banyak untuk energi daripada kompetisi?”.
Sementara itu, bahan baku untuk pemerataan ekuitas hilang: saham. Apakah menurut Anda Piazza Affari bisa diperbesar?
“Terus terang, saya tidak percaya akan hal itu. Memang, aturan tersebut mengharuskan mahasiswa baru datang hanya di pasar yang bagus. Saya tidak berpikir bahwa tren ekuitas terutama berasal dari pasar saham”. Jika ada, musim merger sudah dimulai selama berbulan-bulan. Perusahaan yang sehat membeli mereka yang paling terkena dampak krisis”.
Di sektor apa?
“Sedikit mirip dengan keseluruhan sektor manufaktur. Tren yang menarik menyangkut teknologi: perusahaan yang paling hidup adalah perusahaan yang telah mengumpulkan penelitian dan pengembangan paling banyak selama bertahun-tahun”.
