Cadangan minyak dan produk kilang telah meningkat tetapi, tidak seperti di masa lalu dan khususnya dalam tiga tahun terakhir, hal ini tidak menyebabkan tekanan lebih lanjut pada harga minyak mentah. Faktanya, kelebihan cadangan saat ini menutupi peningkatan permintaan dan terutama kerugian produksi negara-negara dengan situasi politik dan ekonomi yang serius untuk dihadapi seperti Venezuela, Libya dan Nigeria. Belum lagi tragedi lingkungan yang sangat besar akibat kebakaran di Kanada di Provinsi Alberta yang, pada awal Mei, menyebabkan negara tersebut memangkas produksi secara drastis. Saat ini Kanada telah melanjutkan ekstraksi yang memungkinkan konsolidasi harga WTI pada $48 setelah pemulihan 80% dari posisi terendah dalam 12 tahun terakhir yang dicapai tahun ini.
Lalu ada peristiwa lain, seperti penggantian Menteri Perminyakan Saudi Ali al Naimi dengan Presiden Aramco Khalid al-Falih, yang menguntungkan pengembalian hingga 50 dolar AS. Era yang ditutup dengan penggantian ini yang terjadi dalam putaran kursi pemerintahan "dengan dekrit kerajaan" setelah lebih dari dua puluh tahun negara adidaya yang merangkul pengaruh luas mulai dari minyak hingga industri, hingga penguasaan aktivitas pertambangan. Pangeran Mohammed dengan demikian memperkuat kekuasaannya sebulan setelah pertemuan OPEC pada bulan Juni dan setelah kontroversi setelah pertemuan Doha pada pertengahan April, dan pada saat yang sama meluncurkan kembali reformasi dengan rencana ambisius yang disebut "Visi 2030".
Situasi ini, dengan latar belakang G7 yang kurang ide, selain dari beberapa kepastian lagi tentang tarik menarik baru antara AS dan Jepang atas masalah mata uang yang terkenal, telah menarik perhatian kembali ke Rusia juga karena BRICS sedang mengalami saat-saat sulit seperti negara-negara berkembang lainnya. Dan hanya beberapa negara Asia dan Eropa Timur yang menolak pelarian modal dari dana baru, terutama dalam ekuitas dan mata uang lokal.
Korporasi Rusia, meskipun tren komoditas masih tidak meyakinkan, melihat tren bearish baja dan tembaga dibandingkan dengan rebound komoditas pertanian, telah memperkuat kuotasi mereka sedemikian rupa sehingga kini obligasi negara menjadi lebih menarik dan murah. Sementara itu, bank melanjutkan operasi pembelian kembali yang bertujuan untuk menstabilkan aset. Belum lagi pasar saham yang menawarkan premi risiko sebesar 14,5% dibandingkan imbal hasil obligasi pemerintah Eropa.
Data makro terbaru melihat peningkatan produksi industri Rusia pada bulan April dengan +0,5% dibandingkan dengan ekspektasi negatif -0,5%. Di sisi lain, angka PDB untuk kuartal pertama di -1,2% dibandingkan dengan yang diharapkan -2% sudah jelas menunjukkan bagaimana penjualan ritel juga memainkan peran penting dalam menahan angka resesi. Dan hasil dari misi Dana Moneter Internasional baru-baru ini meningkatkan ekspektasi pemulihan ekonomi Rusia lebih lanjut yang akan keluar dari resesi pada tahun 2017 dan menyoroti korelasi langsung dengan harga minyak mentah yang menjadi dasar aliran modal baru-baru ini. bulan.
Tentu saja tidak menyembunyikan bagaimana sanksi telah memainkan peran mendasar dalam krisis ekonomi Rusia yang telah memaksa Pemerintah untuk mengambil langkah-langkah defensif dan mengubah rencana ekonomi strategis juga didukung oleh penyangga cadangan devisa yang tetap mencolok, terhitung lebih dari 320 miliar dolar AS.
Setelah dua tahun ketidakpastian geopolitik, Rusia sekarang bersiap untuk kembali ke pasar Eurobonds dalam mata uang keras di mana hingga Februari 2014 ada lebih dari 220 miliar dolar AS dalam penerbitan obligasi dan hari ini berkurang menjadi kurang dari 180 miliar dolar AS. Dan dalam 2 tahun ke depan, 38% dari sisanya akan jatuh tempo sementara bank-bank Rusia saat ini diposisikan pada jangka waktu pendek dan menengah untuk kurang dari sepertiga utang luar negeri.
Jika taruhan pada minyak membawa kembali minat dan arus portofolio pada isu-isu dalam rubel Rusia, tidak ada keraguan bahwa pembukaan atau pengurangan sanksi oleh pihak Eropa dan AS akan memberi pasar obligasi Rusia nafas dalam USD dan Euro, memuaskan peningkatan permintaan untuk diversifikasi dalam pengertian ini. Namun di balik keputusan seperti itu, seperti yang kita ketahui, keseimbangan geopolitik dipertaruhkan di mana kampanye pemilihan Amerika memainkan peran penting dan strategi gila yang dalam dua tahun terakhir telah diterapkan oleh Obama dengan mengorbankan tidak hanya Rusia tetapi juga di atas. semua orang Eropa.
Rubel, di antara mata uang terbaik tahun ini, rebound sebesar 25% dari posisi terendah Januari dan pada minggu lalu kehilangan 2% dan jika harga tetap di bawah 70 terhadap dolar AS, bank sentral Rusia pasti akan menahan diri dari pemotongan. suku bunga pada 10 Juni, meskipun inflasi di atas target 7%. Risiko gagal bayar pada gilirannya menurun dengan penurunan CDS 5 tahun dari 400 menjadi 250 bp, dengan peringkat yang masih spekulatif.
Menyalip bulan Mei ini dengan pencapaian, dengan pertemuan OPEC di bulan Juni kami akan bermain untuk rebound lebih lanjut atau kurang dari rubel dalam perspektif spekulatif tentang tren harga minyak dan pemulihan ekonomi Rusia.
Sekarang Rusia telah melanggar gencatan senjata militer pada 27 Februari dan juga melanjutkan pengeboman di Suriah, meminta intervensi terkoordinasi dengan koalisi internasional pimpinan Amerika. Dan dengan demikian manuver pemulihan hubungan politik di bidang militer dimulai. Dengan apa yang terjadi di Turki, saat ini Rusia merupakan kesempatan untuk dievaluasi dengan hati-hati, dan mungkin satu-satunya bintang terang di alam semesta BRICS yang tahun ini mengecewakan dan mengkhawatirkan dana dan investor yang terpaksa melakukan tindakan balasan tiba-tiba untuk menahan politik "liar". variabel.
