Kasus AMC: investasi sembrono yang disukai Robin Hoods

AMC mengumumkan, pada pagi Amerika Kamis 3 Juni, niatnya untuk menjual 11,55 juta saham untuk meningkatkan likuiditas 722 juta. Uang itu harus digunakan untuk investasi dan akuisisi baru, serta untuk melunasi sebagian hutang. Pengumuman yang diposting di situs web SEC disertai dengan peringatan: "Dalam keadaan saat ini," itu dibaca, pembelian hanya disarankan untuk orang-orang yang "siap menanggung risiko kehilangan semua atau sebagian besar uang yang diinvestasikan".

Jaringan bioskop AMC, yang naik 95% dan sekitar 3000% tahun ini, saat ini turun 17%, setelah mengumumkan rencana untuk menjual lebih dari 11,5 juta saham. Investor shorting saham memperkirakan kerugian $1,23 miliar minggu lalu, mengumpulkan lebih dari 116%. Namun menurut data dari S3 Partners, mereka kehilangan $2,8 miliar dalam satu hari pada hari Kamis.   

"Dalam keadaan saat ini, pembelian direkomendasikan hanya untuk orang yang siap menanggung risiko kehilangan semua atau sebagian besar uang yang diinvestasikan". Dengan iklan seperti itu, bisa dibilang, Apple pun akan berisiko gagal. Tetapi dibutuhkan lebih banyak lagi untuk mematahkan semangat para "monyet", karena pemegang saham didefinisikan yang, berbondong-bondong, telah berkontribusi menghidupkan kisah paling gila (untuk saat ini) dari musim gila pasar keuangan yang mabuk di tengah hujan likuiditas: kebangkitan AMC yang dapat dilawan, rantai bioskop terpenting di dunia, dengan 950 multipleks di AS dan Eropa di mana 10.500 film diputar setiap hari. Tetapi plot yang paling menarik akhir-akhir ini menyangkut nasib perusahaan, protagonis dari skema Ponzi yang sensasional dalam sejarah keuangan. 

Mari kita mulai dengan kilas balik, seperti dalam film thriller yang menghargai diri sendiri. Terlepas dari peringatan yang diberikan oleh pihak berwenang, peningkatan modal terbaru berhasil dalam beberapa jam: 587,4 juta dolar dikumpulkan dalam ledakan, yang menambah 658,7 juta lagi yang masuk ke pundi-pundi perusahaan. “Secara keseluruhan – gembira CEO Adam Aron – mereka menghasilkan lebih dari 1.246 juta yang dengannya kami dapat menghadapi serangan dan memanfaatkan peluang di pasar”. 

Tentu saja, seperti dalam pertempuran yang menghargai diri sendiri, ada korban: Saham AMC turun 17% pada hari Kamis di bawah tekanan penjual. Tapi siapa peduli? Pada harga hari Kamis, saham AMC naik sekitar 3.000% tahun ini, di antaranya lebih dari 2.000% terakumulasi dalam sebulan terakhir.

Pada hari Rabu, aksi tersebut mencapai sasarannya bentangan 95% dalam beberapa menit. Alasannya? Pengumuman hadiah untuk semua anggota, lama dan baru, selama mereka bergabung dengan klub pemegang saham: popcorn gratis untuk semua orang. Di bioskop tentunya. Seolah-olah hujan dari langit yang dalam iklan via twitter ditutupi oleh pesawat yang terbang di atas cakrawala Manhattan sambil menyeret spanduk: "Bersama AMC, terbang ke bulan!". 

Ecco perbatasan terakhir kapitalisme untuk semua atau, jika Anda suka, pertempuran terakhir Amerika libertarian melawan penguasa Wall Street. Setelah pertarungan selesai Game berhenti, pemegang saham kecil berkumpul di sekitar obrolan Reddit, telah berbaris untuk membela jaringan bioskop yang pasti akan hancur menurut dana lindung nilai di dasar krisis tanpa obat: persaingan dari streaming meningkat, pendapatan turun, banyak bioskop ditakdirkan untuk ditutup setelah kerusakan yang ditimbulkan oleh pandemi. Singkatnya, mangsa untuk dicabik-cabik dengan short selling, terutama setelah Dalian China, yang sudah menjadi pemegang saham pertama, meninggalkan permainan. 

BACA JUGA: GameStop atau game over untuk investasi finansial massal?

Tapi tidak, legiun pemegang saham "do-it-yourself" berteriak, mungkin orang yang sama yang membeli saham Blackberry dan Game Stop, saham lain yang diincar oleh manajer lindung nilai. Tapi kali ini tantangan menyajikan beberapa hal baru. juga sesuatu yang baru, memang sangat baru karena beberapa alasan.

Pertama, karena protagonisnya bukanlah anak-anak rambut pertama yang tumbuh dengan roti dan internet. Pahlawan sebenarnya dari pertandingan adalah Adam Aron, seorang pria berusia 66 tahun yang telah memimpin perusahaan sejak 2016 dan memiliki karir yang terhormat di belakangnya. Kedua, dalam hal ukuran: AMC sekarang memiliki 3,2 juta pemegang saham, sebagian besar anggota baru yang telah tumbuh tahun ini karena stok mencapai ketinggian yang memusingkan: lebih dari 60 dolar dibandingkan perkiraan rata-rata analis sebesar 5,11 dolar, yang jatuh dengan cepat.

Namun, tanpa terlalu mengesankan Aron, 66, seorang rubah pasar tua yang memiliki sejarah panjang di belakangnya sebagai CEO Philadelphia '76, tim NBA yang ia bangun kembali dengan potongan harga tiket yang lumayan dan sebagai administrator konsorsium Vail , Colorado, tempat dia mendapatkan reputasinya sebagai raja ski Amerika. Rupanya label yang lebih mulia daripada "Raja Monyet", pedagang harian yang menggarisbawahi tweet, "Mereka adalah pemilik AMC, dan saya bekerja untuk mereka".

Dan ini dia kebaruan ketiga: papan, kali ini, bukanlah penonton dari pertempuran antara David dan Goliath, tapi milik kita Aron adalah jenderal yang memimpin pemberontakan melawan para manajer, semuanya ke bawah, sampai-sampai, kasus yang hampir unik, pada kenyataannya, di antara dua puluh pemegang saham teratas, tidak ada satu pun dana investasi. Seorang jenderal yang licik, yang menggunakan senjata yang dimilikinya dengan kebencian yang besar. "Aron tidak punya alternatif - kata salah satu musuh, manajer Eric Hadler dari Mkm - untuk tetap dekat dengan pemegang saham yang dia miliki dan menambah yang baru". Jadi, di tengah kebangkitan gila-gilaan ini, AMC menemukan kartu loyalitas bagi pemegang saham: bergabunglah dengan klub untuk menerima hadiah yang kaya. Mulai dari seember penuh popcorn di bioskop, hingga dilanjutkan dengan sederet pemutaran perdana gratis. Hal-hal kecil, tetapi tetap sesuatu untuk audiens yang melihat sangat sedikit hal "gratis". 

Ini ' strategi gila, sangat gila, setidaknya untuk saat ini telah bekerja dengan menghancurkan tidak hanya pundi-pundi berbagai perusahaan Wall Street tetapi juga saldo ETF yang diinvestasikan diindeks Russel 2000, yang didedikasikan untuk bisnis menengah dan kecil tempat Amc dan Game Stop muncul. Sementara itu, orang-orang pedagang harian yang berkomunikasi melalui Reddit telah memenuhi situs analis paling skeptis dengan penghinaan dan ancaman yang telah menerima kartun di mana para ahli, dua kali lipat, menderita hukum kera di belakang punggung mereka.

Aron, tentu saja, tidak menyetujui metode tertentu. Tapi untuk memperjelas di pihak mana dia berada, dia telah memberikan warisan sebesar 50 dolar kepada yayasan "untuk pertahanan gorila gunung”. Sementara itu, dia mengembangkan rencana pertempurannya. Analis menyarankan agar dia menurunkan utangnya dan menutup beberapa bioskop karena dia tidak akan dapat memperoleh lebih dari $330 per bioskop (rata-rata pra-pandemi) atau meningkatkan penjualan minuman ringan dan sandwich ($6 per penonton).

Dia melakukan kebalikannya. Uang yang mengalir ke pundi-pundi grup akan digunakan untuk akuisisi baru. Tumit Achilles-nya? Itu masing-masing Skema ponzi. Cepat atau lambat para pemegang saham akan berhenti membeli, sebaliknya mereka akan menjual untuk mengumpulkan capital gain yang kaya. Dan itu tidak akan mungkin untuk memenuhi tuntutan Tapi, harapan Aron, momen itu belum tiba dan mungkin tidak akan pernah tiba jika, dalam kejadian yang tidak terduga, rantai menjadi cukup penting untuk memantapkan dirinya di Jurusan.

Dan sementara itu, untuk menghormati aturan lama bahwa debitur besar lebih kuat dari debitur kecil, pengelola telah membangunnya sebuah mesin perang yang tidak akan mudah dibongkar: nilai pasar saham sekitar 29 miliar dolar yang dipegang oleh 3,2 juta pemegang saham yang agresif, ekspresi anarko-pemegang saham yang mulai menakut-nakuti Big Business America. Dodgecoin terbang, mata uang virtual yang, menurut pengagumnya Elon Musk, "tidak lain adalah penipuan". Di akhir bulan kami umumkanhipo Robin Hood, platform komisi nol yang disukai oleh spekulan kecil, yaitu monyet yang menari di kaki Gorila.