DRAGHI MEMBUKA PAYUNG LIKUIDITAS KEPADA BANK
TAPI UNTUK EROPA HANYA ADA SATU "BAZOOKA KECIL"
"Prospek zona euro masih belum pasti." Mario Draghi tidak memberikan banyak harapan, berbicara kepada anggota parlemen Eropa di hemicycle Strasbourg. "Tinjauan Stabilitas Keuangan" Bank Sentral memberikan lebih sedikit: "Penularan utang negara Eropa tetap menjadi risiko paling serius bagi stabilitas kawasan euro, Uni Eropa dan seluruh ekonomi global". Draghi, singkatnya, tidak memberikan diskon. Risiko untuk Eropa "masih secara signifikan tidak seimbang ke bawah di bawah beban ketegangan pasar keuangan" secara negatif" pada kinerja ekonomi 17. Pemulihan pada tahun 2012 "akan sangat bertahap" sementara tingkat inflasi akan tetap "di atas pada 2 % selama beberapa bulan sebelum mulai melambat”, meskipun dinamika upah lemah yang akan membebani konsumsi.
Bagaimana kita bisa terkejut, mengingat premisnya, dengan lemahnya kinerja daftar saham? Kata-kata Draghi mengkondisikan hasil sesi yang telah melihat indeks FtseMib terus meningkat dengan kenaikan bahkan melebihi 1%. Foto terakhir malah menunjukkan indeks Milan turun 0,19%. Kinerja Bursa Efek Eropa lainnya identik: London turun 0,5%, Frankfurt -0,6%, Paris ditutup dengan paritas. Pemulihan lambat tapi signifikan dari BTP sepuluh tahun dengan imbal hasil turun menjadi 6,74% (-17 basis poin). Penyebaran dengan Bund Jerman dari tolok ukur baru, bagaimanapun, masih di 498 poin, jauh lebih tinggi dari Spanyol.
FED MENYESUAIKAN DENGAN BASEL 3: DOWN WALL STREET. Wall Street juga berbalik negatif dengan penutupan Dow Jones di -0,84%, sedangkan Nasdaq kehilangan 1,26%. Standard & Poor's 500, turun 1,2% (-4,2% sejak awal tahun) melihat kemungkinan menutup tahun 2011 dengan catatan positif. Di antara catatan hari ini, yang menonjol adalah sebagai berikut: 1) Keputusan At&T untuk menarik tawaran ke Deutsche Telekom untuk T-Mobil menghadapi tentangan dari Antitrust. AT&T untuk membayar DT $4 miliar; 2) penurunan saham keuangan: sekarang tampaknya pasti bahwa Fed bermaksud menerapkan parameter modal Basel 3 ke bank-bank AS; 3) pendaratan Kerajaan Al Waleed di Twitter, dengan investasi 300 juta dolar untuk pembelian 4% perusahaan.
TAS CUACA. MULAI POSITIF, PERIZINAN PERINGKAT. Spekulasi seharusnya tidak menipu dirinya sendiri: ECB akan mempertahankan euro yang merupakan "pilihan yang tidak dapat diubah", menurut Draghi. Pasar Asia berbaris: euro tidak berubah, pasar saham pulih: Nikkei 225 +0,49%; Hang Seng Hong Kong +0,54%. Futures menunjuk ke pemulihan pasar saham menunggu data sensitif harga: 1) indikator kepercayaan Jerman, indeks Ifo, yang akan diumumkan pada pagi hari: diharapkan sedikit penurunan; 2) rumah baru di AS. Ada alasan untuk pemulihan, tetapi pedang Damocles tentang kemungkinan penurunan peringkat Prancis (dan Jerman sendiri) tetap mengekang antusiasme.
DRAGHI MEMINJAMKAN PAYUNG KEPADA BANK. Selama minggu ini, pembukaan likuiditas "tanpa batas" oleh ECB akan dimulai, yang dengan cara ini berharap dapat membantu bank menemukan 500 miliar yang mereka perlukan pada tahun 2012 untuk membiayai kembali diri mereka sendiri pada tahun 2012. Peluncuran rencana tersebut, bertepatan dengan lelang pertama sekuritas tiga tahun oleh bank Frankfurt, telah mendorong berbagai institusi untuk berbelanja di pasar sekunder untuk sekuritas yang akan dikirim ke ECB dengan imbalan likuiditas sebesar 1%. Sinyal lain yang dapat menghibur pasar di minggu Natal adalah kepercayaan Draghi pada "euro, pilihan yang sekarang tidak dapat diubah". Akhirnya, pasar menyerap tanpa ketegangan besar estafet di puncak Korea Utara, kekuatan atom yang paling sulit dipahami. Kecuali putaran negatif (seperti pukulan dingin dari lembaga pemeringkat) mungkin ada ruang untuk reli mini akhir tahun.
EROPA, BAZOOKA KECIL BAGI IMF. Tapi resep Draghi mulai bekerja. Hal ini ditunjukkan oleh pemulihan BTP sepuluh tahun yang lambat namun signifikan dengan imbal hasil turun menjadi 6,74% (-17 basis poin). Spread dengan Bund Jerman dari patokan baru adalah 486 poin. Namun, di bawah tekanan Jerman, Eropa telah memilih terapi Eropa (atau lebih tepatnya Jerman) untuk krisis yang sangat berbeda dari resep Amerika tahun 2008/09. Tidak ada "bazoka" likuiditas, antara lain mampu merangsang dan mendukung kinerja pasar saham, tetapi intervensi terkoordinasi dari negara-negara zona euro ditambah empat anggota UE lainnya (Republik Ceko, Polandia, Denmark, dan Swedia): bazoka kecil 150 miliar euro yang akan diperuntukkan bagi Dana Moneter Internasional. “Ini adalah terapi yang tidak memadai – adalah komentar dari Peter Kurer, mantan presiden Ubs -. Dunia akan membutuhkan lebih banyak lagi: suntikan Eurobonds yang kuat, misalnya”. Untuk saat ini, tidak ada pembicaraan tentang itu: Jerman membatasi intervensinya menjadi 41,5 miliar sementara Italia yang miskin telah menjanjikan 23,5 miliar di atas Spanyol (14,9 miliar) tetapi di belakang Prancis (31,4 miliar) . Yunani, Portugal dan Irlandia dibebaskan dari pembayaran. Inggris Raya akan berkontribusi pada tahun 2012, hanya untuk membedakan dirinya dari benua. Tidak lebih dari 10 miliar tapi bukan sebagai anggota Eropa, tapi sebagai peserta G20.
NAPAS BANK. BPM MEMILIKI PESTA
PREMAFIN DIPERSIAPKAN UNTUK MENDEVALUASI FONSAI
Di Piazza Affari hari ini adalah hari bank, dengan kenaikan tajam selama sesi dan perlambatan menjelang akhir. Intesa naik 0,3%, Unicredit +2,2%, Mediobanca +1,8%, Banco Popolare +1,2%. Ubi -1% dan Mps -2% berakhir negatif. Pop.Emilia ditutup turun sebesar 3,8%. Kesuksesan luar biasa dari Banca Popolare di Milano meningkat. 94,7% dari modal saham ditempatkan. Selanjutnya, Investindustrial, seperti yang sudah diumumkan, akan mengambil alih saham sekitar 3% menjadi 9,9%. Hanya 2,7% dari modal akan tetap berada di tangan konsorsium yang dipimpin oleh Mediobanca. Sedangkan hari ini cds dan cdg bank akan mengkaji profil CEO baru tersebut, menurut hasil riset yang dilakukan Egon Zehnder: Januari harus ada pertemuan puncak baru di Piazza Med.
Fondiaria-Sai +5,1% pemulihan setelah penurunan baru-baru ini. Sementara itu, pekerjaan dilanjutkan untuk kemungkinan konsolidasi fondasi rapuh kerajaan Ligresti. Premafin sedang mempelajari syarat-syarat devaluasi saham yang tak terelakkan di Fondiaria Sai, yang dibebankan dengan nilai unit 7,45 euro (terhadap kutipan 0,75 euro), sebuah pilihan yang wajib meninjau perjanjian dengan bank. Sementara itu, pertemuan antara penasihat Goldman Sachs dan direktur independen Fonsai dijadwalkan hari ini.
FIAT MENURUNKAN TARGET 2012
FLIKE EN ROUTE KE EDISON
Kedua saham Lingotto kontras: Fiat -2,1%, Fiat Industrial +0,5%. Kemajuan Automotive News yang menurutnya perusahaan sedang bersiap untuk memangkas perkiraan penjualan Fiat Auto untuk 2012, menurunkannya menjadi 2,2 juta kendaraan dari target sebelumnya 2,7 juta, membebani pangsa grup otomotif tersebut. Chrysler diharapkan untuk mengkonfirmasi target 2,4 juta mobil pada tahun 2012.
Sementara itu, CNH, anak perusahaan Amerika dari Fiat Industrial, telah mengajukan pernyataan minat yang tidak mengikat sebesar 200 juta euro untuk pembelian 100% saham Kverneland ASA Norwegia, sebuah perusahaan yang memproduksi mesin pertanian. Penawaran tersebut tunduk pada penerimaan oleh setidaknya 67% dari modal saham. Proposal CNH datang setelah Kubota Jepang.
Masih angin perang di Edison. Dewan direksi Edison besok akan dihadapkan pada risiko, jika terjadi penundaan baru keputusan antara EDF dan Italia, tergelincir ke obligasi sampah. Namun kecil kemungkinannya untuk melanjutkan penambahan modal di tengah ketidaksepakatan antara pemegang saham. Menteri Corrado Passera telah mengambil berkasnya: lagi besok dia akan bertemu dengan Anggota Dewan untuk anggaran Milan, Bruno Tabacci, yang menjadi sandaran mayoritas saham A2A. Tujuannya adalah untuk akhirnya mengidentifikasi garis yang sama antara mitra Italia. EDF, bagaimanapun, tidak tersedia untuk meninjau ketentuan perjanjian yang ditandatangani pada akhir Oktober.
Impregilo naik +1,5% pada hipotesis "perang" antara Gavio dan Salini untuk menguasai grup konstruksi terkemuka Italia. Dalam tiga sesi terakhir, saham telah naik 7%. Argo Finanziaria (grup Gavio) telah menaikkan tawaran untuk mengakuisisi saham Igli yang dipegang oleh Atlantia dan Fondiaria-Sai seharga 3,6 euro. Igli adalah perusahaan induk yang mengendalikan Impregilo dengan 29,8% dan memiliki pemegang saham, dengan saham yang setara, Argo, Atlantia dan Fondiaria. Dewan direksi perusahaan tampaknya berorientasi untuk menerima tawaran Gavio, Benettons tidak. Juga di lapangan untuk mengendalikan Impregilo adalah pembangun Salini, pemegang saham kedua dari grup konstruksi setelah Igli dengan saham mendekati 8% (namun menurut beberapa rumor sahamnya sudah mendekati 10%). Dalam beberapa hari ke depan, mungkin sudah hari ini, Salini Costruzioni harus mempresentasikan rencana integrasi antara grupnya dan Impregilo kepada para pemegang saham Igli. Perangkat Media Lemah -3,1%. Lelang frekuensi digital, menurut studi Mediobanca, bisa mendatangkan negara 1-1,5 miliar euro.
