Industri keuangan Italia, yang mengenal penabung dengan baik, segera merasakan peluang yang menggiurkan untuk mengumpulkan komisi berkat Pir, yaitu Rencana Tabungan Individu yang diperkenalkan denganHukum Stabilitas terakhir.
Pada bulan-bulan pertama tahun 2017 ini, sekitar dua puluh PIR dimulai secara bertahap. Mereka tumbuh dengan cepat dalam jumlah dan, dalam beberapa minggu, mereka telah mengumpulkan lebih dari satu miliar euro tabungan dari Italia, yang sangat mengapresiasi pembebasan pajak yang dibumbui dengan gagasan membantu perusahaan rekan senegaranya. Dan masuk Tas efeknya terasa. Dan bagaimana.
SAHAM CAP MENENGAH DAN KECIL UNTUK MENYELAMATKAN
Efek di pasar adalah apa yang didefinisikan sebagai "teknis": permintaan yang kuat untuk PIR menentukan peningkatan yang signifikan dalam permintaan sekuritas yang kompatibel dengan PIR. Jadi mari kita bicara tentang saham dan obligasi Perusahaan Italia, kebanyakan menengah-kecil, tidak termasuk dalam indeks MIB Borsa Italiana FTSE.
Namun, permintaan akan judul-judul ini berbenturan dengan atawaran yang agak kaku, karena mencatatkan saham baru atau menerbitkan obligasi bukanlah sesuatu yang dapat dilakukan dalam semalam (walaupun ini adalah salah satu kemungkinan efek PIR jangka menengah-panjang). Jika permintaan akan sekuritas meningkat tetapi penawaran stabil, maka harga akan naik. Sama sekali tidak. Faktanya, indeks Borsa Italiana mencerminkan fenomena ini dengan baik, lihat saja grafiknya.
Indeks yang paling sensitif dari semuanya adalah FTSE Italia BINTANG, yang mengumpulkan perusahaan dengan kapitalisasi antara 40 juta dan 1 miliar euro, yaitu yang paling sensitif terhadap arus pembelian ini, karena mereka "kecil".
Mengikuti Topi Tengah FTSE Italia, terdiri dari 60 perusahaan teratas berdasarkan kapitalisasi yang tidak termasuk dalam indeks FTSE MIB, yang juga memenuhi syarat untuk PIR.
Akhirnya datang FTSE AIM Italia, indeks saham yang terdaftar di AIM, pasar teregulasi Borsa Italiana yang ditujukan untuk perusahaan kecil-menengah Italia dengan potensi pertumbuhan tinggi (...dan juga agak tidak likuid). FTSE MIB, yang berisi 40 perusahaan Italia teratas, yang disebut kapitalisasi besar, tetap jauh lebih rendah, bergerak sejalan dengan indeks pasar saham Euro Stoxx 50.
YANG PENTING BELI
Aliran pembelian saat ini pada sekuritas perusahaan kecil dan menengah Italia cukup tidak kritis: ada begitu banyak uang untuk diinvestasikan sehingga, terus terang, tidak ada cara untuk secara akurat memilih perusahaan terbaik menurut kriteria keuangan apa pun: banyak mereka tidak akan memiliki kapasitas yang cukup dalam hal kapitalisasi. Tidak ada banyak ruang untuk bekerja keras. Jadi, pada intinya, segala sesuatu yang kompatibel dengan PIR dibeli secara besar-besaran.
BERAPA LAMA AKAN TERAKHIR?
Kemungkinan akan bertahan lebih lama, kecuali ada koreksi besar-besaran karena berbagai risiko sistemik di luar sana. Pertama, banyak bank dan manajer aset (terutama operator asing) belum pergi dengan Pir. Dan, ketika mereka melakukannya (kita berbicara tentang reksa dana lain, kebijakan unit-linked, manajemen aset, mungkin ETF lainnya), jika mereka tahu cara mempromosikan produk mereka dengan baik, mereka akan memikat penabung dan menghasilkan permintaan lebih lanjut untuk sekuritas. Permintaan yang akan mendorong harga sekuritas lebih tinggi lagi.
Selanjutnya, kinerja yang kuat baru-baru ini oleh PIR kemungkinan masih akan mendukung permintaan, sementara seperti yang saya katakan sebelumnya, pasokan surat berharga tidak mungkin meningkat secara drastis dalam jangka pendek hingga menengah. Jika kita mempertimbangkan bahwa di Italia sekitar sepertiga dari kekayaan finansial rumah tangga tetap diparkir di rekening giro dengan hasil nol (atau hampir), ada banyak hal untuk diinvestasikan.
TIDAK SEMUA EMAS…
Dari sudut pandang penabung, seperti yang telah kita lihat di blog ini, ada cahaya dan bayangan yang harus diperhatikan untuk menghindari investasi yang tidak rasional dan ceroboh – yang dapat menyebabkan konsentrasi risiko yang berbahaya di Italia, jauh dari ideal. alokasi aset. Bahkan karena industri tabungan Italia tidak asing dengan penciptaan produk rakus. Dan Pir adalah godaan yang bagus…..
