Bulan Oktober selalu menimbulkan kenangan buruk di dunia pasar. Tapi kali ini, menurut yang paling optimis, premisnya tidak begitu negatif: setelah penurunan besar di kuartal ketiga, mungkin ada ruang untuk pemulihan, seperti yang ditunjukkan oleh mini rally kemarin. Sebuah laporan oleh Goldman Sachs menggarisbawahi kondisi kesehatan yang sangat baik dari sistem perusahaan kecil dan menengah AS yang mencatat pertumbuhan laba rata-rata sebesar 10,8% dibandingkan kesulitan Perusahaan Besar (-11% laba rata-rata untuk kuartal tersebut) di mana kekuatan dolar dan perlambatan konsumsi China membebani.
Sementara itu, pagi ini Tokyo (+0,9%) juga bergabung dengan kenaikan bulat dalam daftar harga barat, meskipun indikasi Tankan kurang menarik, statistik yang mencatat keadaan kesehatan ekonomi: angka akhir turun dibandingkan dengan survei pada bulan Juni. Lapangan Hong Kong dan China ditutup untuk liburan. Sementara itu, data negatif baru telah tiba dari Beijing: indeks PMI resmi ditutup pada 49,8 poin, di bawah garis batas antara pertumbuhan dan resesi.
Reaksi pasar AS di sesi terakhir kuartal ketiga, yang terburuk sejak 2011: Dow Jones naik 1,47%, indeks S%P 500 +1,91%. Nasdaq bahkan lebih baik (+2,28%). Lonjakan saham Ralph Lauren (+13,5% setelah penunjukan CEO baru, Stephan Larsson datang dari Gap) dan Western Digital (+15,5% pada hipotesis masuknya investor China) harus dicatat dalam daftar. Spotlight dihidupkan hari ini pada data makro dan penjualan mobil, verifikasi pertama dari dampak skandal Volkswagen.
SUPER QE AIR, PERTUKARAN EROPA LAGI
Stroke ginjal pada akhir bulan bursa saham Eropa. Piazza Affari ditutup dengan peningkatan 2,7% menjadi 21.294 poin. Paris naik 2,7% di sesi terakhir, Frankfurt sebesar 2,3%. Di antara penyebab rebound, penurunan baru harga konsumen di kawasan euro membuat Bank Sentral Eropa kemungkinan besar akan meningkatkan QE.
Pada obligasi, spread mencapai 113 poin, dengan imbal hasil sepuluh tahun sebesar 1,72%.
KUARTAL KETIGA, TEMPAT BISNIS YANG TERKEMUKA
Meskipun turun di bulan September (-3%), indeks utama Piazza Affari tiba di akhir September dengan kenaikan sebesar 12% sejak awal tahun 2015, hasil yang menempatkannya dengan kokoh di posisi pertama di antara daftar Perusahaan Lama. Benua dan luarnya Sendiri. Dax kehilangan 1,4% pada periode yang sama tetapi pada kuartal terakhir (berkat skandal Volkswagen) kehilangan 11%, seperti Madrid. Sejak 500 Juli, indeks S&P6,9 telah turun 7,4%, Nasdaq 13%. Nikkei Jepang turun 29%. Yang terburuk adalah Shanghai yang membakar hampir sepertiga nilainya dalam tiga bulan (-XNUMX%).
Minyak turun 23,7%, tembaga -14,8%. Dolar naik +3,2% pada indeks dolar. Real Brasil kehilangan 22% terhadap mata uang AS. Peso Kolombia dan rubel mengikuti.
ATLANTIA PINK JERSEY, CNH DI BAWAH PLATOON
Berbagai faktor telah berkontribusi mendukung kinerja Bursa Efek Italia: Qe Mario Draghi, penurunan minyak dan bahan baku, obat mujarab untuk ekonomi berdasarkan transformasi, melemahnya struktural Euro terhadap Dolar AS cenderung mendorong ekspor. Terakhir, faktor yang tidak boleh diabaikan oleh investor internasional diwakili oleh proses reformasi kelembagaan/legislatif yang tidak dapat diubah, lihat reformasi bank koperasi dan Senat.
Saham-saham yang berkinerja lebih baik terkait dengan kinerja pasar domestik. Yang terbaik di kuartal ini adalah Atlantia (+12,7%), di atas Terna (+9,5%) dan Snam (+7,3%). Campari (+5%) dan A2A (+3,8%) juga tampil baik. Luxottica (+3,7%) berperan dalam pemulihan ganda konsumsi di AS dan Eropa.
Saham mana yang paling buruk? Sekuritas terkait dengan energi, komoditas termasuk komoditas lunak pertanian membayar harga tinggi. CNH (-29%) mengalami penurunan pembelian mesin di sektor pertanian dan pertambangan. Saipem (-24%) kontraksi investasi eksplorasi/ekstraksi minyak. Eni juga lemah, merugi 11% tapi setelah dikurangi dividen, terlepas Juli turun jadi 8%.
Azimut (-27%) dan Mediolanum (-14%) membayar atas perlambatan dalam manajemen aset yang menutup kuartal ketiga hampir kering dari komisi kinerja. FCA kewalahan oleh topan Volkswagen (-55% pada kuartal tersebut).
PEMULIHAN MOBIL: FCA MUKA, PLUS TANDA UNTUK VW
Kembali ke sesi kemarin, sektor otomotif menjadi sorotan yang paling banyak dilecehkan pada periode lalu (bersamaan dengan kemewahan). Fiat Chrysler naik 4,6% dua hari setelah peluncuran IPO Ferrari. Siklus negatif Volkswagen terputus (+3,1% menjadi 98,18 euro). Upaya pemulihan, setelah tiga sesi pengurangan berturut-turut, difasilitasi oleh keputusan China untuk membagi dua PPN pada mobil bermesin kecil.
Volkswagen memproduksi lima dari sepuluh model terlaris dalam kategori yang terkena dampak keringanan pajak yang diputuskan oleh Beijing – kendaraan dengan kapasitas mesin kurang dari 1.600 cc – yang akan mulai berlaku pada 2016 Oktober dan akan berlangsung hingga akhir 70. Mobil di segmen ini mewakili sekitar XNUMX% dari total penjualan di China. "Volkswagen tidak akan pernah sama, ia harus berubah secara struktural," kata Menteri Keuangan Jerman Wolfgang Schaeuble kemarin.
PAULSON MENINGGALKAN PIRELLI, FINMECCANICA MENINGKATKAN TARGET
Di industri, pemulihan Finmeccanica juga menonjol (+2,2%). CEO Mauro Moretti mengumumkan bahwa perusahaan dapat merevisi perkiraan untuk keseluruhan tahun 2015 sehubungan dengan pesanan maksimum dari Kuwait untuk penjualan 28 pesawat Eurofighter (satu kontrak, bernilai sekitar 8 miliar euro) yang diharapkan ditandatangani oleh akhir tahun.
Pirelli bergerak mendekati harga tawaran pengambilalihan yang ditetapkan sebesar 15 euro. Marco Polo Industrial Holding membeli saham di hedge fund yang dipimpin oleh pemodal Amerika John Paulson dengan harga yang sama dengan penawaran tender (15 euro) mencapai 40% dari modal Pirelli. Paulson pada bulan Mei telah mengumumkan kepemilikan saham penting dari modal yang, menurut rumor pers, akan digunakan untuk membentuk konsorsium dengan pemegang saham lain untuk menghindari delisting atau mendapatkan harga yang lebih tinggi.
Pasar sekarang bertanya-tanya mengapa Paulson memutuskan untuk memajukan penjualan tanpa menunggu berakhirnya tawaran pengambilalihan secara alami. Salah satu hipotesisnya adalah, mengingat penurunan kuat secara bersamaan di Bursa Efek, Paulson telah memutuskan untuk mempersingkat waktu untuk membeli aset menarik lainnya dengan harga yang jelas nyaman.
REFORMASI UE PUSH UP ASURANSI: GENERALI +3%
Sektor keuangan semuanya positif, dengan Generali naik 3% menjadi 16,36 euro. Saham Lion of Trieste adalah salah satu yang paling hidup dalam indeks FtseMib dan pergerakannya sangat selaras dengan sektor asuransi Eropa, Asuransi Eurostoxx naik 2,7%. Menurut beberapa rumor, Komisi Eropa harus mengajukan amandemen peraturan Solvabilitas II tentang aset perusahaan asuransi untuk memfasilitasi investasi perusahaan di bidang infrastruktur.
Saham Generali akan ditutup pada kuartal ketiga tahun 2015 dengan kenaikan sekitar satu poin persentase, menunjukkan kinerja yang lebih baik dibandingkan dengan kinerja indeks FtseMib, yang turun 5% pada periode yang sama.
Di antara bank-bank tersebut, Monte Paschi (+3,4%) tidak menderita akibat penolakan Dbrs yang menurunkan peringkat jangka panjang dari BBB menjadi BB dan peringkat jangka pendek dari R-2 menjadi R-3, dengan pandangan negatif. Pembelian juga di Unicredit (+3,3%) dan Intesa (+2,94%).
Mediobanca +1,50%. Anak perusahaan Kompas telah mengumumkan transformasi menjadi bank mulai hari ini, XNUMX Oktober. Perubahan tersebut, dijelaskan oleh lembaga kredit konsumen, akan memungkinkan peningkatan penawaran produk dan layanan.
Sektor manajemen aset juga pulih: Azimut +3,12%, Mediolanum +2,24%
MEWAH MASIH DALAM PENYELAMATAN
Kemewahan berjalan dengan baik: Ferragamo +4,2%, Luxottica +4%, Moncler +1,6%. Utilitas menonjol, terutama Enel Green Power (+3,6%). Telekomunikasi Italia +2,2%. Telecom Italia Media mengucapkan selamat tinggal kepada Bursa Efek kemarin setelah penggabungan dengan perusahaan induk.
