Standar ya, standar tidak. Di antara banyak pendapat yang saling bertentangan tentang kasus Yunani, bentrokan paling sengit dalam beberapa hari terakhir adalah antara lembaga pemeringkat dan International Swaps and Derivatives Association (ISDA), badan internasional yang mewakili lembaga keuangan yang menerbitkan CDS. Yang pertama, seperti biasa, tidak memberikan diskon.
Setelah publikasi rencana yang ditetapkan oleh negara-negara zona euro untuk menyelamatkan Athena, yang juga melibatkan individu swasta, Jumat lalu Fitch mengancam penurunan peringkat obligasi pemerintah Yunani, menyamakan pembaruan dan perpanjangan obligasi dengan deklarasi kebangkrutan. Namun hari ini giliran Moody, yang tanpa banyak kata memotong rating Yunani dari Caa1 menjadi Ca, hanya satu langkah di atas level default.
Di sisi lain pagar adalah ISDA, yang tidak menganggap langkah-langkah yang ditetapkan di Brussel sebagai penyebab gagal bayar yang tak terhindarkan. Dan seharusnya tidak mengherankan: jika Athena benar-benar bangkrut, itu akan memicu hujan kompensasi yang harus dibayarkan pada credit default swaps, sekuritas asuransi yang justru menutupi risiko kebangkrutan. Menurut data dari Depository, Trust and Clearing Corporation (diperbarui hingga 15 Juli), 3,24 miliar euro dipertaruhkan.
Singkatnya, Isda kini dalam kesulitan. Untuk meredakan tekanan, juru bicara lembaga tersebut mengatakan bahwa rencana penyelamatan Yunani yang dibentuk oleh zona euro "tampaknya tidak mengandung elemen yang mampu melibatkan CDS". Adapun partisipasi individu swasta, "sejauh bersifat sukarela, seharusnya tidak memicu CDS". Bagaimanapun, ISDA mencatat bahwa saat ini rencana baru tetap pada tingkat proposal, dan secara resmi akan mengomentari implikasinya hanya ketika telah diadopsi secara formal”.
