Il hasil penukaran Yunani sudah cukup. Menurut menteri keuangan zona euro "kondisi yang diperlukan ada" untuk "meluncurkan prosedur nasional" yang akan mengarah pada persetujuan akhir rencana bantuan 130 miliar euro kedua untuk mendukung negara Yunani. Demikian kita baca dalam pernyataan yang dikeluarkan presiden Eurogroup, Jean-Claude Juncker, di akhir pertemuan teleconference yang berlangsung sore hari itu. Keputusan resmi harus datang awal minggu depan.
Namun, Eurogroup "mendesak meminta otoritas Yunani - melanjutkan siaran pers - untuk terus menunjukkan komitmen yang kuat" dalam "ketat melanjutkan upaya penyesuaian, sesuai ketat dengan program baru". Selain itu, para menteri Zona Euro “menekankan pentingnya memperkuat lebih lanjut kapasitas kelembagaan Yunani”.
Namun, optimisme Brussel gagal meyakinkan pasar sepenuhnya. Pertukaran tetap malu-malu di semua bursa saham Eropa, dengan Milan yang sekitar pukul 15 sore bahkan berada di posisi merah setengah poin, terutama karena Yunani 'akan aktifkan klausul aksi kolektif' (Cac), seperti yang dikonfirmasi oleh Juncker sendiri. Hasil swap positif, melebihi ambang vital 10% lebih dari 75 poin, tetapi target 90% tidak tercapai.
Pada titik ini, partisipasi kreditur swasta dalam penyelamatan negara akan meningkat dari 85,8% saat ini menjadi 95,7% hanya jika - melalui CAC - pemerintah Athena akan memaksa semua pemegang obligasi Yunani yang berada di bawah hukum Yunani untuk berpartisipasi dalam pertukaran. Dengan demikian, Yunani akan secara definitif memangkas utang publiknya di tangan kreditur swasta dari 206 menjadi sekitar 100 miliar euro, memulai jalan yang pada tahun 2020 harus mengarah pada pengurangan rasio utang-PDB dari 160 menjadi 120% saat ini.
Tapi sekarang kekhawatiran pasar fokus pada CDS (surat berharga yang berfungsi sebagai asuransi jiwa atas obligasi lainnya). Aktivasi CAC mungkin akan mengarahkan ISDA – asosiasi internasional untuk swap dan derivatif – untuk meninjau kembali keputusannya atas credit default swap yang terkait dengan Yunani. Jika penerimaan sukarela swap oleh kreditur swasta tidak mewakili "peristiwa kredit", kewajiban yang sekarang dikenakan oleh Eksekutif Yunani mengubah kartu di atas meja dan harus memicu pengembalian dana pada CD. Ini akan menjadi pertama kalinya sejak euro ada.
