Apa yang akan terjadi dengan pound? Bagaimana dengan sisa Inggris? Kepada siapa minyak Laut Utara akan pergi? Belum ada pemisahan diri, tetapi keraguan dan hipotesis tentang nasib ekonomi yang menanti Inggris Raya berlipat ganda. Pada 18 September, Skotlandia harus memilih melalui referendum apakah akan tetap berada di bawah perlindungan London atau tidak. Jika penyebab kemerdekaan menang, skenario yang masih belum dijelajahi di dalam Uni Eropa akan terbuka.
Hipotesis keretakan di tanah Inggris telah terbentuk dalam beberapa minggu terakhir. Minggu, untuk pertama kalinya, satu jajak pendapat memberi para separatis keunggulan, meskipun sempit (51 hingga 49%, menurut perhitungan YouGov untuk Sunday Times). Jelas, permainan tidak ditutup, juga karena – mengingat margin kesalahan statistik – yang kita hadapi hari ini adalah pengundian virtual. Namun, ketidakpastian saja sudah cukup untuk membunyikan sirene alarm di Inggris, terutama setelah front serikat pekerja menyia-nyiakan keuntungan yang tampaknya tidak dapat dijembatani (sekitar 22 poin persentase) hanya dalam satu bulan.
Juga pada hari Minggu, Menteri Keuangan Inggris, George Osborne, menjanjikan transfer otonomi yang lebih besar ke Skotlandia jika terjadi penolakan referendum: "Dalam beberapa hari mendatang - dia mengumumkan - sebuah rencana aksi akan tiba yang akan memberikan kekuatan yang lebih besar atas pajak, pembelanjaan dan kesejahteraan”. Kemudian, bagaimanapun, sebuah peringatan: "Jika Skotlandia memilih untuk merdeka - gemuruh Osborne -, dalam keadaan apa pun ia tidak akan dapat menggunakan pound".
STERLING
Menteri kemudian mengajukan pertanyaan krusial, yaitu tentang mata uang. Pada saat kampanye referendum, dapat dipahami bahwa Osborne mencoba menakut-nakuti lawannya, tetapi hipotesis untuk mengganti pound dengan mata uang Skotlandia yang baru bukanlah satu-satunya, atau mungkin yang paling mungkin.
Menurut Alex Salmond, perdana menteri di Parlemen Edinburgh dan pemimpin partai sempalan SNP (Scottish National Party), Skotlandia yang merdeka akan terus menggunakan pound. Ada dua jalur yang mungkin: penciptaan semacam "Sterlinzone" meniru Zona Euro, atau adopsi mata uang Inggris secara informal, setara dengan apa yang terjadi di Kosovo dengan euro dan di Panama dengan dolar.
Namun, akan ada dua kendala yang harus diatasi: dalam kasus pertama, penentangan London terhadap area mata uang berdasarkan sterling, dalam kasus kedua, pelarian bank-bank Skotlandia yang dapat diperkirakan, yang akan pindah ke tanah Inggris untuk terus mengeksploitasi Bank Inggris sebagai pilihan terakhir pemberi pinjaman.
Di sisi lain, alternatifnya tidak terbatas. Yang pertama adalah adopsi euro, tidak diremehkan oleh SNP, yang bagaimanapun akan menyiratkan sistem kontrol yang jauh lebih invasif daripada sistem Inggris dan pertama-tama akan membutuhkan masuk ke UE, jauh dari segera; yang kedua adalah pembentukan bank sentral Skotlandia untuk mengeluarkan mata uang baru. Itu pasti akan menjadi mata uang yang sangat lemah dan tunduk pada spekulasi, kecuali dipatok ke pound. Selain itu, "Pound Skotlandia" akan membantu menghidupkan kembali ekspor Skotlandia yang sakit, tetapi akan merusak daya beli dan keuangan publik.
AKUN PUBLIK
Mungkin yang lebih kompleks daripada bab mata uang adalah tepatnya yang menyangkut anggaran negara baru mana pun. Isu sentralnya adalah distribusi utang publik. Menurut perhitungan Institut Nasional Penelitian Ekonomi dan Sosial Inggris (Niesr), utang Skotlandia, berdasarkan sensus, akan berfluktuasi antara 121 dan 143 miliar pound, sama dengan persentase antara 73 dan 86% dari PDB. Selain itu, setelah pembagian tersebut, seluruh Inggris Raya akan mengalami peningkatan rasio utang terhadap PDB dari 90,6% saat ini menjadi antara 94 dan 101%.
Bahkan di depan ini, bagaimanapun, litigasi tidak dapat dihindari. SNP telah mengancam pemerintah pusat: jika tidak ada serikat moneter, Edinburgh akan menolak untuk mengambil bagian dari utangnya (Perbendaharaan Inggris, untuk meyakinkan pasar, telah berjanji untuk menjamin seluruh utang dalam fase transisi menuju kemerdekaan. ). Selain itu, selama negosiasi, London dapat mengingat bagaimana di masa lalu Skotlandia telah menerima transfer dari negara pusat yang telah berkontribusi tidak sedikit untuk meningkatkan utang Inggris. Edinburgh, pada bagiannya, dapat menuntut agar bagian utangnya dipotong dari pajak yang telah dikumpulkan Inggris atas ekstraksi minyak Skotlandia.
MINYAK LAUT UTARA
Jadi kita sampai pada salah satu poin paling sensitif dari pemisahan diri yang akhirnya terjadi: kepemilikan ladang minyak di Laut Utara. Masih menurut perhitungan Niesr, Skotlandia yang merdeka seharusnya berhak atas sekitar 91% omzet yang dihasilkan dari penjualan minyak, karena sebagian besar sumber daya terdapat di perairan teritorialnya. Di sisi lain, sekali lagi pertanyaan tersebut akan membuka jalan bagi negosiasi tanpa akhir, jika hanya karena sejauh ini sebagian besar investasi di sumur dan anjungan berasal dari pemerintah Inggris atau dari raksasa British Petroleum.
Perlu juga diingat masalah profitabilitas: dalam beberapa tahun terakhir, pada kenyataannya, tren harga emas hitam dan beberapa penutupan yang tidak terduga telah menyebabkan pendapatan yang dihasilkan oleh minyak Skotlandia turun. Dari 12,4 miliar pound pada 2008-2009, naik menjadi 6,5 miliar pada 2012-2013. Sebuah angka yang ditakdirkan untuk jatuh lebih jauh: dalam perkiraan yang paling optimis, menurut Kantor Tanggung Jawab Anggaran, pada 2017-18 omset akan mencapai 3,5 miliar pound, atau kurang dari setengah dari 7,3 yang diharapkan oleh SNP untuk periode yang sama .
PENSIUN DAN KESEHATAN
Kita juga tidak dapat mengabaikan dua masalah yang menurut The Economist akan berada di urutan teratas daftar masalah yang harus diselesaikan untuk Edinburgh yang terpisah dari London: pensiun dan perawatan kesehatan. Bagian depan jaminan sosial adalah yang paling mengkhawatirkan, karena - berdasarkan aliran konstan pemuda Skotlandia yang beremigrasi ke Inggris untuk mencari pekerjaan - dalam beberapa tahun ke depan rasio antara orang aktif dan pensiunan akan menurun di Skotlandia, sementara itu akan meningkat di Inggris. Mengenai kesehatan, sebuah penelitian yang diterbitkan oleh OECD menempatkan kualitas hidup Skotlandia di antara tiga terbawah di Eropa, bayangkan saja di kota-kota seperti Glasgow harapan hidup rata-rata tidak melebihi 69 tahun.
Untuk perawatan kesehatan dan pensiun, sejauh ini, sebagian besar tagihan Skotlandia dibayar dari London. Dari mana asal uang jika terjadi pemisahan diri? Salmond berbicara tentang pembentukan dana kekayaan kedaulatan yang – didorong oleh pendapatan minyak – berinvestasi di pasar keuangan, mengambil pengalaman Norwegia sebagai model. Para separatis juga berpendapat bahwa Skotlandia masih dapat mengekstraksi minyak dan gas untuk 1.500 miliar pound dan bahwa pendapatan pajak terkait dengan emas hitam akan menjamin 57 miliar antara sekarang dan 2018. Angka yang menurut beberapa ahli, sebagian besar terlalu tinggi.
Secara umum, beberapa ekonom menunjukkan bahwa pengeluaran publik Skotlandia saat ini melebihi pendapatan pajak yang dihasilkan. oleh karena itu, pemerintah baru yang merdeka harus memulai sejarah negara baru dengan dua tindakan yang tidak disukai: pemotongan belanja publik dan kenaikan pajak.
APA KEHILANGAN INGGRIS
Jika terjadi pemisahan diri, bagian Inggris Raya lainnya - selain kehilangan sepertiga wilayahnya dan sepersepuluh penduduknya - akan membayar harga yang lebih politis daripada harga ekonomi. Kehilangan Skotlandia pada akhirnya akan berisiko mempertanyakan kursi Inggris di G7 serta di Dewan Keamanan PBB. Selain itu, tanpa pemilih Skotlandia, hampir pasti separatis akan memenangkan referendum 2017 untuk tetap berada di Uni Eropa. Sementara itu, Wales dan Irlandia Utara diperkirakan akan mencoba mengikuti jejak Edinburgh.
REAKSI PASAR
Adapun pasar, sejauh ini, prospek pemisahan Skotlandia belum menyebabkan keruntuhan nyata pada harga saham. Sebaliknya, pound berakhir di mata investor, yang melemah secara signifikan dalam beberapa sesi terakhir. Nilai tukar dengan euro naik ke level tertinggi sejak Juni, di 0,8017 (yaitu dibutuhkan 0,8017 pound untuk membeli satu euro), sedangkan pada awal September berada di 0,79.
Untuk Kit Juckes, ahli strategi forex dari Société Générale, jika Skotlandia mendukung kemerdekaan, mata uang Inggris dapat mendevaluasi 5% lagi. "Pound berada di bawah tekanan yang signifikan dan sepertinya tidak akan menemukan kelegaan dalam beberapa minggu ke depan," tambah Sam Tuck, ahli strategi di Bank Anz –. Sekarang kita perlu memahami detail teknis dari kemungkinan pembagian yang tampaknya sangat mungkin terjadi. Jelas bahwa meskipun referendum ini gagal, pertanyaannya tidak akan selesai”.
Berbeda pendapat Kevin Daly, ekonom dari Goldman Sachs dan penulis laporan tentang kasus Skotlandia: “Pemungutan suara yang positif untuk kemerdekaan tetap tidak mungkin. Jika kita melihat kejutan ya kemenangan, konsekuensi jangka pendek bagi ekonomi Skotlandia, dan Inggris secara lebih umum, bisa menjadi bencana.” Ketakutan berputar terutama di sekitar kemungkinan penyatuan moneter antara Skotlandia yang merdeka dan bagian negara lainnya, yang dapat mengarah pada "penjualan aset Skotlandia". Penyatuan pound "dapat menyebabkan krisis moneter ala Eropa di Inggris Raya", yang konsekuensinya akan "tak terhitung", simpul Daly.
Bahkan menurut analis dari Credit Suisse, terlepas dari hasil jajak pendapat, kemungkinan suara ya akan menang tidak melebihi 25%. Analis pialang Swiss percaya bahwa, jika terjadi pemisahan, perusahaan ekspor Skotlandia (seperti Diageo dan Pernod Ricard) dapat memperoleh beberapa keuntungan, sementara bank seperti Rbs, Lloyds, dan Tsb akan dikenakan sanksi.
