GALASSIA PIRELLI, SPOSITO DAN BONOMI DEKAT DENGAN PENGERTIANNYA
DAN MASA DEPAN PERUSAHAAN PUBLIK MENCARI PIRELLI
Rumusnya canggih dan kedap udara, seperti yang selalu terjadi pada operasi galaksi Tronchetti.
Oleh karena itu, tidak mengherankan jika negosiasi, meskipun dilakukan secara paksa, belum juga selesai. Tetapi pertaruhan dalam pembicaraan antara Marco Tronchetti Provera dan dana Clessidra dan Investindustrial sangat tinggi: kesepakatan yang, mulai dari kotak korporat baru yang ditempatkan di bagian atas rantai kendali, akan mengubah seluruh struktur grup di masa depan. menjual ban Pirelli di seluruh dunia Singkatnya, selain menjamin perceraian yang tidak terlalu menyakitkan dari Malacalzas, mekanisme yang diidentifikasi oleh Marco Tronchetti Provera dan pasangan Sposito-Bonomi, yang memiliki dana pribadi Clesidra dan Investindustrial, harus melacak rute jangka menengah-panjang Bicocca. grup , hingga keluarnya Marco Tronchetti Provera dari tempat kejadian, tidak dalam beberapa (tetapi bahkan tidak terlalu banyak) tahun.
Operasi melibatkan beberapa tahap. Skema perjanjian pertama-tama menetapkan bahwa Tronchetti harus membawa saham mayoritasnya di Mtp dalam kotak baru yang ditempatkan di atas ini di mana kedua dana akan masuk dengan suntikan modal yang harus berjumlah 40 juta untuk memiliki bagian sekitar 30% dari newco.
Ini akan ditutup seperti ini, mungkin pada Selasa pagi, fase 1 perjalanan diramalkan sementara yang berikutnya meramalkan upaya dialog dengan keluarga Malacalza, yang hadir sebagai pemegang saham di Gpi dan Camfin, untuk mencegah mereka menentang pembubaran berbagai kotak yang mengontrol grup Pirelli. Dan meyakinkan orang Genoa setelah pertempuran beberapa bulan terakhir tidak akan mudah, tidak hanya untuk Tronchetti tetapi bahkan untuk Andrea Bonomi dan Claudio Sposito yang lebih diplomatis.
Fase 2 akan dikondisikan oleh evolusi hubungan dengan Malacalzas, hadir sebagai pemegang saham di Gpi dan Camfin, untuk mencegah mereka menentang pembubaran berbagai kotak yang mengendalikan grup Pirelli. Dan di sini dua skenario yang mungkin terbuka.
Jika situasinya tidak terselesaikan, Claudio Sposito (Clessidra) dan Investindustrial (Bonomi) akan menerima remunerasi sekitar 10% per tahun selama durasi investasi. Namun, setelah dua tahun pertama, akan ada jendela di mana dana akan dapat menjual saham mereka di MTP sementara, pada tahap selanjutnya, Sapa akan melakukan panggilan.
Sebaliknya, jika terjadi kesepakatan dengan Malacalzas, dana tersebut akan mengakuisisi saham Camfin, sehingga memperoleh sebagian besar kemitraan dengan Tronchetti yang, bagaimanapun, akan diakui sebagai pengelolaan Pirelli selama beberapa tahun. Sementara itu, Gpi dan Camfin akan bergabung dan, pada tahap selanjutnya, pemendekan rantai lebih lanjut dapat dilakukan dengan penggabungan ke Pirelli. Tronchetti akan memiliki hak untuk menemukan investor ketiga yang akan menjual saham dana tersebut dan, mungkin, miliknya sendiri.
Ini adalah rencana yang mungkin akan ditentang oleh Malacalzas. Selama keluarga Genoa tetap berada di Gpi (pembatalan perjanjian yang dijadwalkan pada 20 Januari, berakhirnya perjanjian pada bulan Juli) itu akan dapat menentang tawaran pengambilalihan Camfin. Kemudian? Bagian di tangan Malacalza, 26,5%, tidak cukup untuk mencegah merger, kecuali beberapa sekutu melanjutkan pembelian sekuritas yang dilarang oleh kontrak ke Malacalzas, yang dapat melepaskan (jika mereka mencapai sepertiga modal) dari pemblokiran minoritas, tapi tidak lebih.
Pada dasarnya, Tronchetti tampaknya berhasil melawan jebakan mantan sekutu Genoa. Tapi berapa harganya? Di akhir proses panjang yang dimulai dengan Bonomi dan Sposito, Tronchetti hanya akan memiliki 5% saham Pirelli. Terlalu sedikit untuk memastikan masa depan dinasti keluarga (di mana, sebenarnya, dua dari tiga anak memulai karir jauh dari Bicocca). Tapi di puncak piramida selalu ada 44,5% yang dikendalikan oleh pakta serikat buruh saat ini. Asalkan perusahaan tahu cara sukses menghadapi tahun-tahun yang tidak menjanjikan mudah. Oleh karena itu, dalam perspektif, Pirelli pasti akan menjadi perusahaan publik, dalam hal apa pun mampu mengekspresikan inti keras dalam komando, yang di masa depan harus memilih presiden-manajer yang layak untuk Mtp, orang yang menyelamatkan grup setelah kesialan. dari awal 2008-an dan yang, dari 65 hingga hari ini, tahun-tahun krisis terburuk, telah mampu melipatgandakan nilai Pirelli hingga tiga kali lipat. Dan juga keberuntungan Malacalzas. Untuk alasan ini, dengan kesepakatan yang sedang didiskusikan akhir-akhir ini, sebuah misi rumit dimulai untuk Tronchetti pada usia XNUMX tahun: pencarian siapa yang akan menggantikannya dalam beberapa tahun. Sangat mudah untuk berpikir bahwa "yang terpilih" akan keluar dari daftar pendek lima manajer yang membentuk komite manajemen saat ini.
