saham

Fugnoli (Kairos) – Skotlandia dan Borsa, dalih (kemungkinan) untuk koreksi musim gugur

DARI BLOG ALESSANDRO FUGNOLI, ahli strategi Kairos - Referendum Skotlandia bisa menjadi kesempatan untuk koreksi musim gugur tradisional - Jika pemisahan menang, modal yang meninggalkan Skotlandia juga akan tiba di zona euro, tetapi Spanyol akan diserang - I kali untuk berputar- off akan lama dan perhatian pasar akan beralih ke hal lain.

Fugnoli (Kairos) – Skotlandia dan Borsa, dalih (kemungkinan) untuk koreksi musim gugur

Di masa apartheid, polisi Afrika Selatan, sebuah negara yang kaya akan kelompok etnis campuran, melakukan serangkaian tes untuk menentukan ras seseorang dengan kulit cerah tetapi tidak cukup pucat. Salah satunya adalah menyisir rambut Anda. Jika jengger rontok, seseorang dinyatakan putih, jika malah tersangkut, seseorang diturunkan menjadi warga negara kelas dua. Setelah Martin Luther King dan Malcolm X, Amerika menyatakan dirinya buta warna total, tetapi diskriminasi positif dan sistem kuota masih memaksa orang untuk diklasifikasikan. Perbedaan sehubungan dengan Afrika Selatan adalah bahwa penempatan etnis diserahkan kepada kebebasan subjek. Subyek, misalnya, yang menunjukkan dalam formulir pencacahan atau ketika mendaftar untuk mendaftar di universitas apakah dia berkulit putih, hitam atau apa pun yang dia inginkan.

Salah satu perbedaan antara modern dan postmodern terletak di sini. Yang pertama, meskipun dijiwai oleh niat emansipatoris, bergerak dalam logika di mana ras, orang, dan gender masih merupakan data yang objektif dan alami. Yang kedua membuat subjek bebas untuk mendefinisikan dirinya sendiri. Teori modern tentang penentuan nasib sendiri rakyat, yang menjadi prinsip yang mendasari hukum internasional baru dengan Perjanjian Versailles tahun 1919. Siapa orang dan siapa yang bukan ditentukan oleh sejarah. Sejarah, sebagai pengganti alam, memberikan objektivitas pada konsep bangsa. Mereka yang memiliki kesinambungan bahasa, institusi dan budaya sejak awal waktu (hampir sejak Abad Pertengahan) berhak atas kedaulatan dan wilayah, yang lain tidak.

Referendum Skotlandia pada 18 September adalah yang pertama didasarkan pada ide postmodern rakyat. Orang adalah sekumpulan orang yang ingin mendefinisikan diri mereka sendiri seperti itu. Akan dikatakan bahwa ada dasar obyektif untuk mendefinisikan diri sendiri sebagai bangsa dalam hal ini, karena orang Skotlandia adalah Celtic dan mengucapkan r, sedangkan Inggris adalah persilangan antara Celt dan Jermanik-Viking dan tidak mengucapkan r. Namun, Prancis selatan juga Celtic-Jermanik-Viking dan tidak mengucapkan bunyi sengau, sedangkan Prancis utara adalah Celtic-Jermanik-Viking dan melakukan nasalisasi semua yang mereka bisa. Terlebih lagi, Prancis selatan dianeksasi secara dinasti atau militer, tanpa pernah dimintai pendapat. Kaum borjuis Skotlandia malah senang bergabung dengan Inggris karena London menyelamatkan mereka dari kebangkrutan yang ditimbulkan Skotlandia pada dirinya sendiri dengan operasi kolonial yang tidak masuk akal di Amerika Tengah.

Apa pun hasil referendum, fakta bahwa itu diadakan menciptakan preseden yang sangat penting secara historis, karena mulai hari ini setiap kelompok orang dalam struktur negara berhak meminta disintegrasi tanpa menggunakan kekerasan. Stratfor, situs intelijen dan analisis strategis Amerika yang biasanya terpisah dan membosankan, berpendapat bahwa kemerdekaan Skotlandia akan memiliki dampak yang tak terbayangkan pada sistem global dan di sudut mana pun di planet ini. Begitu pelanggaran batas telah ditetapkan, itu seperti membuka kotak Pandora. Sementara itu, Anatole Kaletsky, seorang komentator berwibawa yang selalu cenderung optimis, memberikan gambaran suram jika para aktivis kemerdekaan menang. Pengunduran diri segera Cameron (dan, mari kita tambahkan, pemimpin oposisi Miliband), pemerintahan baru Partai Buruh dengan semua pajak, resesi, krisis kelembagaan setidaknya selama dua tahun, keluarnya Inggris dari Uni Eropa pada 2017.

Pemungutan suara pada tanggal 18, malam sebelum respons premium triwulanan di semua bursa saham, dapat menjadi dalih yang baik untuk koreksi musim gugur tradisional. Semua bank sentral akan berkomitmen untuk membatasi volatilitas sebanyak mungkin, pertama pada nilai tukar, kemudian pada nilai tukar dan bursa saham. Namun, mereka tidak akan mampu melakukan keajaiban. Jika serikat pekerja menang, tentu saja efeknya akan berlawanan, tetapi secara asimetris. Reli bantuan memang akan singkat dan sederhana (kecuali di London). Jika tidak, volatilitas akan terus berlanjut. Kemungkinan kemenangan kemerdekaan akan memberikan beberapa dukungan kepada euro. Karena si bermata satu adalah raja di negara orang buta, Uni Eropa tiba-tiba akan muncul sebagai benteng stabilitas dan kekuatan. Modal keluar dari Skotlandia awalnya akan parkir di London dan kemudian melanjutkan ke tujuan lain, termasuk euro. Spanyol akan diserang oleh pasar. Kemerdekaan Catalan telah mengakar dalam beberapa tahun terakhir dan dialog dengan Madrid semakin sulit. 

Peningkatan penyebaran di Spanyol juga akan melibatkan Italia, tetapi ECB akan siap menahan kerusakan tersebut. Semuanya akan keluar dari kotak Pandora (untuk berjaga-jaga), tetapi dalam jangka waktu yang lama dan tidak dapat diprediksi. Esok harinya akan heboh, juga karena dibarengi dengan pengunduran diri seluruh garis depan politik Inggris. Ini akan terasa seperti akhir dunia untuk beberapa saat, tetapi semuanya akan terus berjalan. Kemerdekaan Skotlandia sendiri akan datang paling cepat pada tahun 2016 dan mungkin nanti. Pasar, yang tidak pernah mampu terpaku pada satu hal dalam waktu lama, akan segera menemukan hal lain untuk dipikirkan. Namun, dasar-dasarnya akan terasa lagi. Saat ini ada beberapa yang positif. Pertumbuhan Eropa memberi tanda-tanda kehidupan baru. Minyak sangat lemah. Arab Saudi mendorong produksinya dengan imbalan komitmen Amerika yang diperbarui di Irak (Isis bersaing langsung dengan Riyadh untuk kepemimpinan dunia Sunni dan antara lain bertujuan untuk menggulingkan monarki Saudi).

Lemahnya minyak dalam jangka pendek menekan sektor energi di Wall Street dan menurunkan indeks, tetapi dalam jangka menengah ini merupakan faktor yang sangat positif untuk otomotif, maskapai penerbangan, konsumsi, dan ekonomi secara umum (khususnya untuk 'Eropa). Kelemahan ikatan memiliki dua penyebab. Yang pertama, lebih beralasan, disebabkan oleh data yang mengkonfirmasi kenaikan biaya tenaga kerja. Yang kedua, yang akan segera kembali, berasal dari catatan dari Fed San Francisco di mana dicatat bahwa pasar belum memperhitungkan kenaikan suku bunga yang diperkirakan oleh anggota FOMC. Pada kenyataannya, pasar mungkin benar untuk tidak menanggapi perkiraan Fed dengan sangat serius, yang telah salah secara konsisten selama empat tahun (terlalu optimis terhadap pertumbuhan, terlalu pesimis terhadap suku bunga). 

Kembali ke Skotlandia, satu-satunya preseden baru-baru ini adalah pemisahan Ceko dan Slowakia pada tahun 1993. Mereka tiba terpisah di Eropa pada abad ke-XNUMX, menjalani kehidupan yang terpisah dan, secara paradoks, disatukan oleh Perjanjian Versailles yang memproklamirkan penentuan nasib sendiri bangsa-bangsa. Ketika Tembok runtuh, untuk pertama kalinya benar-benar bebas, mereka berlari berpisah dengan antusias. Orang Ceko, yang lebih kaya, muak dengan pembiayaan orang Slovakia dan yang terakhir tidak tahan lagi diperlakukan seperti kerabat yang miskin. Keinginan untuk pergi membawa mereka ke prosedur perceraian yang cepat, damai dan benar. Kali ini Skotlandia keluar (jika mereka keluar) membanting pintu dan Inggris tunduk dengan pikiran penuh keheranan dan kebencian. Namun, Skotlandia adalah tanah air David Hume, filsuf empirisme terbesar. Westminster dan Edinburgh pada akhirnya akan lebih pragmatis dari yang dibayangkan hari ini. Dan kemudian belum ada kepastian bahwa YA akan menang.

Tinjau