Dana pensiun akan dapat memberikan indikasi investasi kepada manajer eksternal mereka dalam apa yang disebut instrumen alternatif bahkan jika tidak diatur secara khusus dalam mandat manajemen. Sambil menentukan kondisi di mana hal ini dapat terjadi, Covip telah "membuka" kebutuhan yang diungkapkan oleh Assoprevidenza, yang Maret lalu mengajukan permintaan resmi untuk pendapat kepada Komisi Pengawas. Sergio Corbello, presiden Asosiasi, puas dengan jawaban: "Kami menyatakan penghargaan yang besar untuk Otoritas yang tahu bagaimana memahami kebutuhan sektor ini dengan pendekatan yang substansial". Menurut Corbello, pembukaan Covip sangat penting dari sudut pandang operasional: “Untuk dana pensiun, ini berarti dapat mulai melakukan investasi keuangan yang mampu memastikan pengembalian portofolio yang baik yang stabil dari waktu ke waktu, bahkan melalui aliran kupon yang konstan; investasi yang pada saat yang sama mewakili, seperti yang telah saya tekankan beberapa kali, sumber daya yang berguna untuk pertumbuhan Italia". Instrumen alternatif yang dimaksud oleh presiden Assoprevidenza adalah dana yang diinvestasikan dalam modal perusahaan (ekuitas swasta), dana real estat, dana khusus energi terbarukan, dana utang yang langsung berlangganan penerbitan obligasi perusahaan (termasuk yang disebut mini-bonds). ). Corbello menekankan afinitas substansial dan fungsional yang ada antara instrumen "alternatif" ini dan kelas aset tradisional: "Dana yang berinvestasi dalam energi terbarukan, misalnya, memiliki kedok teknis-yuridis dana real estat tetapi tidak ada: keteguhan yang aman dan aliran kupon yang konstan dari waktu ke waktu benar-benar membuatnya mirip dengan instrumen pendapatan tetap; oleh karena itu masuk akal untuk menganggap mereka homogen dengan mandat obligasi”.
Jika investasi alternatif sudah dipertimbangkan dalam mandat - Komisi ditentukan dalam balasannya kepada Assoprevidenza - dana pensiun dapat meminta manajer untuk menilai satu atau lebih instrumen yang ditunjukkan oleh dana itu sendiri dan melakukan investasi setelah operasi selesai. dinilai positif. Sebaliknya, jika alternatif tidak termasuk dalam perjanjian dengan manajer, dana dapat meninjau pedoman manajemen dan akibatnya mengubah mandat manajemen. Jika ini terbukti tidak sesuai, dana tersebut harus memilih manajer alternatif dari awal. Sambil menunggu berbagai perubahan, atau bahkan jika ada situasi kontinjensi dan sementara, dana tersebut masih dapat memberikan indikasi investasi kepada manajer, asalkan terdapat: 1) "kompatibilitas substansial" antara instrumen alternatif yang teridentifikasi dan kelas aset mandat pengelolaan; 2) persetujuan manajer, "dengan mana tujuan relatif juga akan disetujui, hanya untuk jangka waktu terbatas dan dengan adanya situasi pasar sesaat dan tertentu".
