Berapa biaya dana Italia? Lebih atau kurang dari yang asing dengan karakteristik yang sebanding? Menjawab pertanyaan-pertanyaan ini tidak mudah, karena merupakan pasar yang kompleks dan tidak terlalu homogen. Masalah langsung muncul saat mencoba menerapkan tingkat biaya Morningstar ke realitas domestik. Indikator ini memungkinkan untuk membandingkan kelas ritel individual (tidak termasuk kelas institusional) dalam kategori Morningstar di tingkat Eropa. Item pengeluaran yang digunakan untuk perhitungan adalah biaya berkelanjutan dan biaya kinerja (jika ada dan diperbarui dalam dokumen resmi). Tingkatan, seluruhnya ada lima, berkisar dari "tinggi" untuk dana 20% termahal dalam kategori Morningstar tertentu hingga "rendah" untuk yang termurah.
Persentase mengatakan sedikit
Secara kuantitatif, lebih dari 30% kelas ritel dari dana Italia yang dipantau (semuanya 1.401) berada di kuintil termahal berdasarkan profil komisi, sementara kurang dari 10% berada di yang termurah. Analisis kualitatif, bagaimanapun, mengharuskan kita untuk membuat banyak pembedaan. Mari kita lihat beberapa kasus konkret. Kami dapat dengan pasti mengatakan bahwa sub-dana itu mahal, seperti Consultinvest Share A, yang memiliki pengeluaran saat ini (dinyatakan dalam Kiid, dokumen yang diterbitkan oleh perusahaan manajemen dan berisi informasi penting tentang produk) sebesar 3,81%, terhadap kategori rata-rata 1,72%, dan yang juga menyediakan biaya kinerja.
Di sisi lain, lebih sulit untuk mengklasifikasikan kupon dan dana jatuh tempo yang sangat populer, karena mereka memiliki struktur harga, strategi investasi, dan cakrawala waktu yang sangat berbeda. Selain biaya tipikal, seperti biaya manajemen atau biaya insentif, dalam banyak kasus mereka memberikan komisi penempatan, ditarik sekaligus pada akhir periode langganan, tetapi diamortisasi selama masa pakai dana. Setelah kedaluwarsa, nilai saham akan memasukkan biaya yang dikeluarkan bertahun-tahun sebelumnya oleh penabung. Jika yang terakhir keluar lebih awal, sisa, bagian yang belum diamortisasi dibebankan sekaligus, di bawah label biaya penebusan. (untuk informasi lebih lanjut klik di sini).
Apa yang tidak dikatakan oleh Kiid
Representasi struktur biaya dana jatuh tempo tidak sama untuk semua manajemen perusahaan dan seringkali sulit dipahami sepenuhnya berdasarkan informasi yang terkandung dalam Kiid. Selain itu, biaya berkelanjutan dapat bervariasi secara signifikan dari waktu ke waktu untuk kelas dana yang sama, misalnya karena biaya pengelolaan meningkat atau tidak diterapkan hingga penempatan ditutup.
Akhirnya, ada dana yang pada saat jatuh tempo menyediakan transformasi menjadi uang tunai. Oleh karena itu, mungkin pada tanggal tersebut pengeluaran saat ini sangat rendah, tetapi ini adalah produk yang strateginya sama sekali berbeda dari yang asli dan, terlebih lagi, mereka ditutup untuk langganan baru.
Di bursa saham, harganya turun
Kelas yang terdaftar di Bursa Efek atau didistribusikan dalam mode eksekusi saja, yaitu kelas di mana perantara hanya mengeksekusi perintah yang diberikan oleh klien, tanpa memberikan saran apa pun, termasuk yang paling murah di alam semesta dana hukum Italia, dalam hal biaya yang sedang berlangsung. Bahkan dalam kasus ini, bagaimanapun, selalu baik untuk memeriksa ada atau tidaknya biaya kinerja dan cara menghitungnya. Istilah perbandingan yang memadai untuk kelas saham yang terdaftar atau ditempatkan dalam mode eksekusi saja diwakili oleh apa yang disebut kelas bersih (yaitu tanpa komisi distribusi), yang telah ditetapkan oleh rumah manajemen untuk pasar di mana retrosesi dilarang (misalnya Inggris atau Belanda). Bagaimanapun, berbagai jenis biaya rendah adalah bagian kecil dari pasar ritel Italia, yang sebaliknya tetap berada di tangan distribusi tradisional.
Transparansi MIFID II
Kesulitan dalam menggunakan tingkat biaya Morningstar untuk alam semesta dana Italia, tidak seperti di negara lain di mana itu adalah alat yang berguna bagi investor, membuat pasar lebih buram, sangat kontras dengan peraturan MIFID II Eropa yang, sebaliknya, meminta transparansi yang lebih besar. . Namun, penabung tidak boleh menyerah pada analisis biaya, yang tetap memungkinkan (walaupun lebih melelahkan) dengan membaca dokumen resmi (Prospektus, laporan tahunan dan setengah tahunan, dll.). Bahkan, harus diingat bahwa beberapa studi Morningstar telah menunjukkan pentingnya biaya dalam menentukan kemampuan suatu dana untuk menghasilkan kinerja yang unggul dalam jangka panjang.
Sumber: Bintang Kejora.it
