Eurizon Asset Management menerbitkan The Globe pada bulan Agustus, publikasi bulanan tentang pandangan investasi Perusahaan yang diperbarui pada akhir Juli 2020. Kami menerbitkan ringkasan di bawah ini, mengingatkan pembaca bahwa ini bukan saran investasi tetapi hanya visi tentang kemungkinan tren dari berbagai pasar.
Di akhir artikel, tautan ke video yang mengilustrasikan skenario yang diharapkan oleh Eurizon untuk pasar keuangan internasional.
SKENARIO REFERENSI
Penyebaran virus dipastikan semakin cepat di AS, di
Amerika Latin dan negara-negara berkembang lainnya, tetapi tidak menimbulkan ketegangan
di pasar. Penyebaran penularan tidak menyebabkan penutupan baru kegiatan ekonomi dan karena itu tidak menyebabkan revisi baru perkiraan pertumbuhan. Selain itu, pencarian vaksin tampaknya berjalan ke arah yang positif, meski tidak ada kejelasan waktu eksperimen.
IBerita yang benar-benar mengimbangi tentang pandemi ini adalah data ekonomi. Kepercayaan bisnis melanjutkan pemulihannya di bulan Juli, menegaskan bahwa April adalah titik terendah bagi perekonomian dunia. Pendapatan perusahaan kuartal kedua turun tajam, namun lebih baik dari ekspektasi, yang diposisikan terlalu rendah. Mulai sekarang, akan lebih sulit untuk mengalahkan konsensus yang menyesuaikan ke atas. Fokusnya adalah pada percepatan aktivitas yang sebenarnya dan ini pada akhirnya bergantung pada kemajuan virus.
Diantara unsur pendukung tersebut juga terdapat intervensi kebijakan ekonomi. Bank sentral telah memaksimalkan dukungan dan sekarang siaga. Namun, stimulus fiskal terus berlanjut. Rencana baru senilai USD 1000 miliar sedang didiskusikan di AS. Momentum positif berlanjut untuk Eropa, dengan kesepakatan tentang Dana Pemulihan, yang dapat mendukung jalan keluar dari krisis dan merupakan langkah maju yang penting untuk UE yang lebih terintegrasi
EKONOMI MAKRO
Gelombang panjang virus di AS tidak menyebabkan penutupan baru kegiatan ekonomi, tetapi menjadi perhatian. Tanpa kembalinya penularan, kembali ke aktivitas normal akan lambat.
Kepercayaan bisnis Juni/Juli dan pendapatan perusahaan kuartal kedua mengalahkan ekspektasi yang terlalu pesimistis. Pemulihan berbentuk V sedang berlangsung untuk ekonomi global yang, untuk melanjutkan, bagaimanapun, akan membutuhkan kembalinya penularan.
ALOKASI ASET
Penyebaran virus yang lebih lama dari perkiraan tampaknya tidak berpotensi mengganggu pemulihan ekonomi, tetapi dapat menunda dan mengurangi intensitasnya. Aset-aset berisiko telah unggul dalam menilai perbaikan makro.
Profil pro-siklis pilihan investasi sebagian berkurang, mengambil keuntungan dari saham yang kelebihan berat badan.
PENDAPATAN TETAP
Obligasi pemerintah AS dan Jerman sepenuhnya dihargai dalam resesi dan memiliki potensi untuk melakukan lindung nilai terhadap volatilitas aset berisiko. Selanjutnya, obligasi Jerman memiliki aliran kupon negatif.
Menyebar ke bawah setelah krisis Maret, tapi tetap menarik. Obligasi pemerintah dari pinggiran zona euro menawarkan aliran kupon positif yang menarik terhadap suku bunga negatif Jerman. Obligasi Investment Grade, High Yield, dan Emerging Markets memiliki spread yang tinggi dibandingkan dengan level sebelum Covid.
EKUITAS
Ekuitas pulih sekitar dua pertiga dari kerugian Maret mereka. Evaluasi absolut tampak melebar, tetapi dibandingkan dengan aliran kupon obligasi yang secara stabil mendekati nol, remunerasi yang ditawarkan oleh saham tampak menarik dalam jangka menengah.
Tren jangka pendek tampak ketat, pemulihan ekonomi yang didiskon oleh bursa saham bisa lambat tanpa kembalinya virus di AS, Agustus adalah bulan musiman yang tunduk pada episode volatilitas.
MATA UANG
Manajemen penularan yang efisien, dukungan tegas dari ECB, kesepakatan antara pemerintah tentang Dana Pemulihan adalah elemen dukungan untuk euro, berlawanan dengan gelombang panjang penularan di AS dan ketidakpastian terkait pemilu November yang justru melemahkan dolar .
Yen tetap, bersama dengan obligasi pemerintah AS, salah satu dari sedikit aset yang mampu mengimbangi volatilitas aset berisiko.
VIDEO
Di sini video yang menyajikan skenario yang diharapkan oleh Eurizon untuk pasar keuangan internasional.
