Selalu "suka dan duka" bagi investor, produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) gas alam memberikan kinerja terbaik di antara replikator Eropa pada bulan Maret. Seperti yang muncul dari analisis Lee Davidson, analis ETF di Morningstar Eropa, kenaikannya antara 14 dan 18%, tergantung pada indeks referensi yang mendasarinya.
Efek Contango
Harga gas alam telah melonjak pesat (+95%) pada tahun lalu; namun masa depan hanya berpartisipasi sebagian dalam kenaikan ini, karena kurva berada dalam contango. Dalam hal ini, harus diingat bahwa penggunaan derivatif berarti bahwa untuk mempertahankan eksposur dan menghindari penyerahan fisik komoditas, kontrak yang ada harus diganti sebelum habis masa berlakunya. Operasi ini disebut dalam jargon teknis bergulir. Dalam kasus gas alam, masa depan yang baru lebih mahal daripada yang sebelumnya dan karena itu menimbulkan kerugian (efek contango). Untuk alasan ini berjangka, diukur dengan indeks gas alam Dj Ubs, naik "hanya" sebesar 26%.
Pada bulan Maret, kenaikan harga bahan baku terutama disebabkan oleh cuaca dingin yang meningkatkan permintaan pemanas rumah di Amerika Serikat, terutama di New York dan Chicago. Namun, seperti yang dijelaskan Davidson, alasan kenaikan harga dalam beberapa tahun terakhir bersifat jangka panjang dan berkaitan dengan penemuan teknologi baru, "fracking", yang terdiri dari rekahan hidrolik batuan dan lempung, yang membuat ekstraksi lebih efisien dan lebih murah. Selain itu, pengembangan cadangan yang sangat besar di Amerika Serikat telah mendorong perusahaan untuk meningkatkan produksi. Sementara gas alam didiskon dari minyak, investor tidak boleh meremehkan dampak peningkatan pasokan pada harga.
Leverage di Piazza Affari
Statistik Borsa Italiana menunjukkan bahwa ETC pada sumber daya alam ini termasuk yang paling banyak diperdagangkan dalam setahun terakhir, khususnya telah ETF gas alam leverage harian, yang memberikan paparan leverage, memperkuat kenaikan (dan penurunan juga). Seperti yang dijelaskan oleh analis Morningstar, perhatian terbesar investor pada instrumen ini adalah contango.
Jersey hitam, volatilitas
Sebaliknya, penurunan terbesar di bulan Maret tercatat di antara ETP yang berspesialisasi dalam volatilitas, dengan penurunan antara 9 dan 17%. Alasan utamanya adalah reli bursa saham, karena pada fase bullish fluktuasi harga dilemahkan. Indeks tolok ukurnya adalah Vix, yang berupaya menangkap perubahan dalam volatilitas masa depan yang diharapkan. Indikator ini juga digunakan sebagai proxy untuk mengukur ketidakpastian pasar. “Saat investor takut, mereka menuntut pengembalian yang lebih tinggi dan membayar lebih sedikit untuk aset saat ini,” kata Davidson. “Hubungan antara volatilitas dan harga ekuitas membuat kendaraan yang melacak Vix menjadi alat diversifikasi portofolio yang baik.”
Berbagai ETP pada indeks volatilitas terdaftar di Bursa Efek Italia, dipromosikan oleh Lyxor, yang ETF pendek Dinamis baru-baru ini ditambahkan, yang memungkinkan eksposur ke indeks volatilitas "pendek", mengubah penghitungan yang mencirikannya dari biaya menjadi pendapatan, dan yang panjang Dinamis, yang mengambil posisi berdasarkan algoritme kuantitatif pada volatilitas atau likuiditas.
