EDISON, UDARA BALAS DENDAM UNTUK TABUNGAN. SETELAH ARBITRASE, KUPON MUNGKIN
Ini permainan, dalam hal uang, sangat kecil. Total kapitalisasi tabungan Edison, yang “selamat dari delisting saham Foro Buonaparte pada 10 September lalu, hanya lebih dari 90 juta euro. Selain itu, 67% saham ada di tangan satu institusi, Swiss Ubs. Tetapi perselingkuhan itu menarik karena beberapa alasan, seperti yang ditunjukkan oleh kenaikan konstan saham dalam beberapa hari terakhir dari 0,821 pada hari Senin menjadi 0,847 euro pagi ini. Selain itu, sejak 10 September lalu, saham tersebut sebenarnya telah pulih sekitar 30% dari 8% yang hilang oleh FTSE All Share.
Ketertarikan yang tiba-tiba terkait dengan hasil yang sukses dari arbitrase internasional tentang harga gas. Tim perusahaan, yang berada di bawah kendali French Edf, telah mencapai dua keberhasilan penting dalam gugatan harga gas. Pertama arbitrasi di hadapan Pengadilan Arbitrase ICC (Kamar Dagang Internasional) yang menguatkan revisi harga pasokan LNG (gas alam cair) di Qatar, sebuah keputusan yang akan berdampak pada tahun keuangan 2012 450 juta euro di ebitda. Kemudian, di awal minggu, ada hukuman arbitrase serupa terhadap Eni, juga dalam hal ini terkait dengan revisi kontrak take or pay jangka panjang dengan negara produsen (Libya) tidak lagi selaras dengan itu, jauh lebih rendah. , diterapkan di pasar.
Diskon kali ini adalah 250 juta euro. Dampak positif EBITDA 2012, jika kita menambahkan 450 juta yang diperoleh 11 September lalu (sehari setelah delisting saham biasa, kombinasi yang mencurigakan…) adalah 700 juta. Tetapi tim Edison, yang dipimpin oleh Pierre Vergerio dan kepala Hukum Marco Lorefice, memiliki alasan bagus untuk mendambakan "treble", memenangkan gugatan serupa terhadap Sonastrach Aljazair.
Singkatnya, pemegang saham Edison Italia, dari Delmi hingga Tassara yang bandel dari Roamin Zaleski (terpaksa menjual dengan enggan mengingat jumlah hutang yang terkumpul), memiliki alasan yang baik untuk menggigit tangan mereka seperti pemegang saham biasa lainnya. Pemegang saham tabungan dapat mengharapkan pengembalian dividen, bahkan jika prospek bisnis tetap lebih dari tidak pasti. Tapi hujan uang tunai memungkinkan distribusi kupon kepada anggota tabungan, bisikkan di Piazza Affari Setidaknya 5 sen yang harus ditambahkan untuk pemulihan dua kupon (terkait tahun 2010 dan 2011) yang dilewati karena redundansi anggaran, Mereka menghasilkan 10 sen lagi dengan harga saham 28 sen.
Jika lukisan itu ternyata benar, itu akan menegaskan pepatah terkenal "Dia yang tertawa terakhir tertawa paling baik". Saham tabungan, pada kenyataannya, dikeluarkan dari tawaran pengambilalihan musim panas atas saham biasa.
