itu indikator lanjutan untungnya mereka terus maju. Keduanya indeks kepercayaan konsumen dan bisnis menandakan kelanjutan pemulihan yang lancar, dan, mungkin untuk pertama kalinya, risikonya naik dan tidak turun.
I konsumsi, segera setelah pembatasan dilonggarkan dan vaksinasi ditingkatkan, mereka akan dapat melakukannya lari ke depan. Selama tidak ada kunci pas dalam pengerjaan.
Tongkat bertugas ditemukan di chip, sekarang ada di mana-mana dalam barang konsumsi dan investasi. Dalam resesi bestiary ada yang berasal dari permintaan yang lemah dan yang berasal dari kendala pasokan. Di sana kemungkinan resesi chip menambahkan yang baru: kendala pasokan karena terlalu banyak permintaan.
Virus telah meledakkan permintaan chip dial-up, dan karena itu kurangnya kapasitas produksi dan kelambatan yang tak terhindarkan dalam menyiapkan 'keren' baru, keripik langka. Produsen mobil (mobil modern sekarang menjadi 'komputer di atas roda') dalam beberapa kasus harus memperlambat produksi karena kekurangan chip. Semoga saja.
Di kedua sisi Atlantik yang baru infeksi berada dalam kemunduran yang jelas. Tapi kasus yang mengerikanIndia itu mengingatkan kita pada kebenaran pahit: kita tidak akan aman dari kebangkitan SARS-CoV-19 sampai diberantas dimana-mana. Mengirimkan vaksin ke negara-negara yang paling membutuhkannya bukanlah amal, tetapi keegoisan yang cerdas. Inisiatif Presiden Biden oleh menghapus perlindungan paten dari vaksin itu mulia tapi dipertanyakan.
Fakta bahwa indikator bertepatan dan terkemuka memberikan kabar baik pada perekonomian adalah positif. Bahkan karena paduan suara dalam harapan yang baik itu berarti bahwa kuantum pemulihan akan lebih dari jumlah bagian-bagiannya (dan ini adalah alasan utama yang membuat kita percaya bahwa risikonya meningkat).
Tapi - ada 'tetapi' - akibat dari krisis sedang dan akan berat. Jika, sebelum virus, salah satu ciri ekonomi dunia yang paling mengkhawatirkan adalah peningkatan pendapatan ketidaksetaraan, krisis kesehatan yang sedang berlangsung telah menempatkan garam pada luka. Baik latihan maupun tata bahasa menegaskan hal itu sarang baru ketidaksetaraan dibentuk – berdasarkan wilayah geografis, berdasarkan sektor, berdasarkan kelompok umur, berdasarkan jenis kontrak kerja… – dan juga yang mengesankan tindakan dukungan tidak dapat dikalibrasi dengan benar: mereka mendukung rata-rata Trilussa tetapi mereka telah meninggalkan kantong-kantong kemiskinan dan ceruk-ceruk sektoral yang besar.
Seperti yang selalu dikatakan, variabel utama untuk memantau keluarnya virus adalah vaksinasi. Ini berlanjut dan sering dipercepat. Tetapi tingkat perlindungan vaksin tidak merata, meskipun meningkat di mana-mana. Persentase (dibandingkan dengan populasi) dari mereka yang telah menerima setidaknya satu dosis sangat tinggi (75%) di AS dan Inggris, antara 25 dan 40% di negara-negara zona euro, tetapi hanya 15% di negara-negara tersebut. seluruh dunia (India: 12%).
Kasus Seychelles adalah peringatan: nusantara hanya memiliki 100 penduduk, dan telah mampu memvaksinasi lebih dari 60% populasi. Namun ia justru harus menerapkan kembali pembatasan karena munculnya banyak kasus baru. Seperti yang disebutkan bulan lalu, bahayanya sama seperti biasanya: kemajuan infeksi menyebabkan relaksasi, dan relaksasi menyebabkan infeksi baru. Ke depan, ada kemungkinan dan kemungkinan virus corona akan tetap mewabah, memaksa kita untuk melakukannya panggilan tahunan, seperti halnya dengan kerabat dekatnya, virus flu.
Bulan lalu kami mengatakan, tentang inflasi, bahwa beberapa tekanan ekstra diharapkan, bahkan tidak diinginkan. DAN yang 'tekanan ekstra menunjukkan dalam data. Terlepas dari faktor-faktor sementara yang telah disebutkan (PPN di Jerman, revisi keranjang harga di zona euro…) terdapat, dalam tingkat tren, perbandingan dengan bulan-bulan tahun 2020 ketika dampak virus terhadap ekonomi maksimum dan harga-harga mereka mendingin.
Tetapi ada juga faktor peningkatan yang tidak sesekali: harga bahan baku (sekarang kita juga harus mempertimbangkan chip di antara ini) berada dalam ketegangan peningkatan permintaan di dua penyerap utama – AS dan China – yang juga merupakan dua ekonomi paling maju dalam pemulihan. Namun, meskipun respons pasokan lambat untuk keripik, tidak demikian halnya dengan komoditas lain, dan ketegangan harga harus diserap kembali.
Untuk saat ini, ketegangannya kuat: dibandingkan tahun lalu, ketika krisis berkecamuk, bahan baku nonmigas mencatat kenaikan hampir 50%, dan minyak 80%. Tetapi pada tingkat harga konsumen, yang juga melebihi 2% yang terkenal, akibatnya adalah sederhana dan, sebagaimana telah disebutkan, i faktor struktural yang menjaga tutup inflasi, kuat dan tahan lama.
Ketegangan pada harga konsumen dan produksi akan hilang untuk tercermin dalam tarif? Menteri Keuangan AS, Janet Yellen, tersandung pada komunikasi dan mengatakan bahwa tarif akan naik sejalan dengan pemulihan, bahkan jika ia kemudian setengah mengingkari eksternalisasi. Ketua Fed Powell dia telah lama mengatakan bahwa meskipun inflasi naik, mereka tidak akan mengubah kebijakan moneter, mengingat hal itu target inflasi 2% harus dianggap sebagai rata-rata siklus, dan jika sebelumnya, katakanlah, 1%, bahkan jika menjadi 3% tidak akan ada konsekuensinya (Trilussa tidak akan punya apa-apa untuk dikatakan).
Dan memang pasar telah mempertahankan ketenangan Olympian. Tarif dari Obligasi T sampai 10 tahun (yang selain mengkhawatirkan inflasi, secara teori juga harus mengkhawatirkan defisit publik monstre Amerika) bahkan turun dibandingkan bulan lalu, yang melebihi 1,70%; Saya sekarang di bawah 1,60. Di sisi lain, hasil dari gili-gili, hanya dalam arti bahwa mereka menjadi sedikit kurang negatif.
Lo menyebar dengan BTP itu naik menjadi 110, membenarkan bahwa ketika tarif naik, mereka naik sedikit lebih banyak di Italia daripada di Jerman. Namun, spread tetap di bawah level pra-Draghi (telah melebihi 120 di bulan Januari). Tingkat pengembalian dari btp, sekitar 0,90%, adalah historis rendah, dan, berkat pembelian ECB, secara signifikan lebih rendah daripada T-Bonds).
I tarif riil mereka tidak banyak berubah. Mereka tetap di bawah nol di keduanya Jerman karena Usa (yang merupakan kenyamanan bagi perekonomian) dan kembali di atas nol Italia (semoga karena prospek pertumbuhan yang membaik).
Untuk kamu berubah, yang perbedaan tarif, nominal atau riil, telah berubah terhadap dolar, yang mungkin menjelaskan pengembalian menuju 1,20 melawan euro. Tetapi faktor struktural juga berperan. Seperti yang dinyatakan IMF, the bagian dolar dalam cadangan devisa seluruh dunia menurun. Pada kuartal keempat tahun 2020, turun menjadi 59%, level terendah dalam 25 tahun.
Peran mata uang alternatif semakin meningkat, di antaranya yuan juga harus dihitung. Sanksi keuangan AS juga memiliki pengaruh, sesuai dengan "hukum konsekuensi yang tidak diinginkan": mereka telah mendorong sanksi (tetapi juga sanksi) untuk membuat saluran pembayaran yang tidak melalui dolar, dari barter sederhana hingga perjanjian bilateral dimana dua negara setuju untuk membayar dan dibayar dalam mata uang mereka sendiri.
Meskipun diferensial pertumbuhan mendukung dolar, tidak ada sentakan ke atas dari greenback yang diharapkan. Itu yuan itu juga terapresiasi terhadap mata uang AS, dan sekarang di 6,45 – level terkuat sejak 2018 dan sekitar 9% lebih baik dari tahun lalu.
I pasar saham, seperti yang disebutkan terakhir kali, tetap aktif stabil bagus. Satu-satunya awan di cakrawala ada di atas kekurangan chip yang dapat menyebabkan resesi abnormal. Tapi pembuat mobil - dan mereka sudah melakukannya - bisa mengatasinya model 'chip-lite' – lagipula, gambar dan spesifikasi sudah ada di laci – dan hal yang sama dapat dikatakan untuk produk intensif chip lainnya. Kecerdikan manusia tidak boleh diremehkan…
Le alternatif tetap tidak menarik bagi investasi ekuitas, meskipun ada sedikit kenaikan suku bunga. aku'emas Anda melihat pusar dan cryptocurrency Mereka untuk pecinta roller coaster…
