“Melanjutkan sepanjang jalur pembangunan hari ini seperti mengemudikan kapal melawan arus dengan manuver yang tepat”. Itu adalah gambar yang digunakan oleh Perdana Menteri Li Kequiang di Kongres Partai akhir pekan lalu. Selain metafora, ini adalah pertanyaan untuk melawan perlambatan ekonomi dengan manuver anti-siklus, namun tanpa mengorbankan keseimbangan keuangan.
Secara angka, sesuai dengan tujuan pemerintah, pertumbuhan tahun 2017 tidak akan melebihi 6,5% sedangkan defisit akan naik menjadi 3%, karena tidak pernah terjadi sejak 1979. "Tidak akan ada perlambatan ekonomi secara tiba-tiba" rangkuman Xu Shaoshi , Ketua Komisi Pembangunan dan Reformasi.
Berita terbaru cocok dengan kerangka ini: harga produsen (-4,9% di bulan Februari) ditutup, tetapi inflasi naik 1,8%.
Juga ditunggu intervensi Gubernur Bank of Japan Haruhiko Kuroda. Data PDB (perkiraan -0,4% untuk kuartal terakhir tahun 2015, -1,6% dari angka tahunan) dapat menunjukkan perubahan haluan dalam Abenomics: tingkat negatif tidak memiliki efek yang diinginkan.
Minggu ECB akhirnya tiba. Pada hari Kamis, Mario Draghi akan mengilustrasikan keputusan institut untuk melawan penurunan inflasi dan situasi ekonomi. Dilihat dari prakiraannya, langkah Frankfurt seharusnya: a) peningkatan pembelian sekuritas di pasar sebesar 10 miliar per bulan; b) perpanjangan program dari Maret hingga September 2017; c) pemotongan baru imbal hasil deposito bank dengan bank sentral hingga -0,40-50%. Perubahan lain dapat menyangkut jenis sekuritas yang diterima di antara pembelian Qe.
Bank for International Settlements telah mencoba mengekang antusiasme tersebut. Kepala departemen moneter BRI Claudio Borio, mengilustrasikan laporan triwulanan, mengatakan: “Meskipun kondisi moneter sangat ekspansif, pertumbuhan mengecewakan dan inflasi tetap rendah. Pelaku pasar telah memperhatikan dan keyakinan mereka pada kekuatan penyembuhan bank sentral untuk pertama kalinya goyah.
Peringatan lain, kali ini ditujukan ke Italia dan Spanyol, akan datang hari ini dari pertemuan Eurogroup di Brussels. Yang dituduh adalah defisit struktural yang, berkat perlambatan harga, tumbuh melampaui level penjaga (dari 0,7% menjadi 1%). Namun, untuk menghindari proses utang yang berlebihan, pemerintah harus membatasi penyimpangan dari jalur menuju anggaran berimbang. “Kami akan mencari solusinya” adalah komentar Menteri Pier Carlo Padoan sehari sebelumnya.
Indeks S&P 500, yang telah naik selama tiga minggu, tidak hanya menghapus kerugian pada awal tahun tetapi, pada tahun 1999, mendekati rekor absolut (2.109 poin, ditetapkan pada bulan November). Untuk ketiga kalinya berturut-turut, pada hari Jumat, Wall Street berakselerasi di bagian akhir sesi, ditutup di level tertinggi. “Sebuah perilaku – bantah ahli strategi Anthilia Giuseppe Sersale – yang menunjukkan posisi investor yang sangat defensif dan tidak terbebani, yang memaksa mereka untuk mengejar pasar yang baru-baru ini pelit dengan koreksi. Bukan kebetulan bahwa Survei yang dilakukan oleh Bank of America melaporkan alokasi dalam ekuitas Amerika pada level terendah 8 tahun, dan kas rata-rata yang tersedia dalam portofolio manajer pada level tertinggi sejak tahun 2001”.
Rebound juga telah dimulai di Italia, seperti yang ditunjukkan oleh angka Ftse Mib dari Piazza Affari, yang turun lebih dari 25% dari nilai awal tahun 2016, di 15,773, dan telah pulih hampir 16% dari level tersebut, mengurangi defisit sejak awal tahun menjadi 14,6% (Jumat 4 ditutup di 18.278) berkat kemajuan lima sesi terakhir: +4,55%. Namun hari ini, indeks utama Bursa Saham Milan memulai dengan awal yang buruk, turun hampir 2% menjelang akhir pagi.
Malam ini Departemen Keuangan akan mengomunikasikan jumlah penawaran lelang Bot yang dijadwalkan pada Kamis 10 Maret.
FIAT CHRYSLER
Performa terbaik minggu ini adalah FiatChrysler (+15,3%), dengan pemulihan yang kuat juga berkat ledakan penjualan mobil di Eropa Barat pada bulan Februari (+13,8%) dan di AS, naik ke 71 bulan berturut-turut. Angka negatif hanya menyangkut pasar Brasil: -5,5% pada bulan Februari, produksi turun sebesar 12,5%.
TELEKOM
Telecom Italia juga meningkat (+11,35%). Itu adalah minggu terbaik sejak Oktober lalu. Berbagai faktor mendukung reli tersebut. Penjualan saham pengendali di Telecom Argentina oleh Telecom Italia ke perusahaan investasi Fintech akan diselesaikan dalam beberapa hari ini. Penjualan Inwit, perusahaan menara yang disengketakan oleh F2i, juga semakin dekat. Selain perubahan ini, yang memungkinkan utang dikendalikan (rasio utang/EBITDA telah meningkat menjadi 3,9 kali), adalah menunggu penutupan negosiasi untuk Metroweb. Para pihak dapat mendirikan co baru yang akan memiliki tugas untuk berinvestasi di jaringan ultra-broadband dengan teknologi FTTH (fiber to the home).
Namun, rumor konflik antara manajemen puncak perusahaan dan Vivendi, yang sekarang selangkah lagi dari 24% perusahaan Italia ingin menghitung lebih banyak, telah berkontribusi mendorong saham. Untuk saat ini, niat pemegang saham Prancis bukanlah untuk mengubah direktur pelaksana tetapi dia mengharapkan lebih banyak pemotongan dan pembukaan kembali berkas Tim Brasil. Namun hari ini, saham jatuh di bawah euro per saham, kehilangan sekitar 4%.
Utilitas seperti Terna (-1,45%) dan Snam (-0,69%) menderita selama seminggu. Perhatian pagi ini ke saham A2A: perjanjian ditandatangani pada Jumat malam yang mengatur pengalihan 51% Linea Group, dengan penjualan saham di perusahaan kota Pavia, Cremona, Lodi, Cogeme dan Crema. Harganya 113 juta, 58% dibayar tunai, 42% saham A2A sendiri. Beginilah model "multi-utilitas wilayah" lepas landas.
Kinerja terburuk adalah Luxottica (-7,80%), yang memperlebar kerugian sejak awal tahun (-20%), setelah keputusan Leonardo Del Vecchio untuk mengambil alih kekuasaan eksekutif lagi, bersama CEO Massimo Vian. Pada hari Selasa, pemimpin dunia dalam kacamata mempresentasikan data akhir untuk kuartal keempat tahun 2015 dan prakiraan untuk tahun ini, yang kurang cemerlang dari ekspektasi konsensus.
Sektor perbankan bertegangan tinggi setelah keputusan keras ECB terhadap Carige, yang turun 10% pada hari Jumat. Frankfurt telah meminta untuk memperbaiki hasil dan melanjutkan penghapusan aset lebih lanjut. Sebagai hasil dari revisi ini, 2015 ditutup dengan dobel merah yang dikomunikasikan pada bulan Februari, 102 juta euro, bukan 45 juta euro. Bank juga mengisyaratkan bahwa surat dari Otoritas Pengawas Eropa meminta presentasi rencana bisnis baru paling lambat 31 Mei, yang harus mempertimbangkan skenario pasar yang jauh lebih negatif.
