EKSPOR CINA KEMBALI, TAS TERBANG
MPS DAN TELECOM, DUA MEDAN PERANG DI MILAN
Le bank sentral Akankah mereka dapat mendamaikan pemulihan ekonomi dan reli pasar saham? Kenaikan hari Jumat, setelah data bagus dari ekonomi AS, menunjukkan bahwa Fed mungkin berhasil dalam keajaiban. Penurunan lima sesi sebelumnya, sebaliknya, mengkonfirmasi bahwa tapering tetap menjadi ancaman bagi pasar.
Tetapi tesis mendapatkan landasan bahwa pasar akhirnya meyakinkan dirinya sendiri bahwa pengurangan bukan merupakan tindakan pembatasan, tetapi pengurangan tindakan luar biasa yang akan digantikan oleh pelonggaran yang lebih banyak, dalam bentuk tarif yang sangat rendah untuk waktu yang lebih lama.
Ini akan menjadi nada dominan minggu ini, mengingat pertemuan bank sentral AS dari 18 hari.
Pekan Bursa Saham dimulai dengan tajam. Garam Tokyo (+1,80% satu jam setelah penutupan) didukung oleh penurunan yen. Sal Hog Kong +0,4% bersama dengan daftar harga Cina. Futures di London dan indeks S&P juga positif.
Ada yang mendukung kenaikan data makro dari mana muncul bahwa ekonomi global tampaknya telah memulai jalan menuju pemulihan.
Sinyal terbaru datang dari China. Pada bulan November, neraca perdagangan Beijing mencatat neraca positif sebesar 33,8 miliar dolar, tertinggi sejak Januari 2009. Kinerja yang dimungkinkan oleh peningkatan permintaan yang kuat dari AS dan Eropa, disaksikan oleh pertumbuhan (+12,7%) lalu lintas angkatan laut .
Untuk saat ini, revisi ke bawah dari PDB Jepang (+1,1% terhadap sementara 1,9%), didominasi oleh efek data hari Jumat tentang pekerjaan AS di bulan November: 203 pekerjaan baru dibandingkan dengan 185 yang diharapkan dan tingkat pengangguran 7,0% dari 7,3% di bulan Oktober.
Indeks S&P 500 naik 1,1% pada Jumat malam, sehingga membatasi penurunan minggu ini menjadi 01%. Dow Jones naik 1,3%.
Di Eropa semua bursa saham ditutup lebih rendah, kecuali Islandia. Bursa Efek Frankfurt kehilangan 2,5%, Prancis 3,9%. London melakukan lebih baik -1,5%, sekarang dalam penurunan minggu kelima berturut-turut.
Piazza Affari -4,7% juga menutup minggu yang buruk pada hari Jumat dengan pemulihan Setelah lima sesi berturut-turut menurun, Piazza Affari naik lagi sebesar +0,7% pada hari Jumat.
TAPERING KURANG MENAKUTKAN. ATHENA JUGA
Kedua Bill Gross dari PimcoMenyusul data hari Jumat, kemungkinan Fed memangkas pengurangan pada 18 Desember telah meningkat menjadi 50 persen. Dalam konteks ini, konfrontasi antara kaum pesimis, yang bertaruh pada pemulihan dalam tingkat riil, dan kelompok optimis yang semakin sengit, yakin bahwa, bahkan jika terjadi pengurangan pengurangan, itu tidak akan menandai awal dari pembatasan. manuver , tetapi hanya penggantian tindakan luar biasa (sekarang semakin kurang efektif) dengan yang lain, berupa tarif yang sangat rendah selama minimal 3 tahun.
Di Eropa, long march menuju KTT para pemimpin pemerintahan pada 19-20 Desember dimulai pagi ini dengan pertemuan Eurogroup. Inti dari pekerjaan ini adalah mekanisme penyelesaian krisis bank, inti dari reformasi Perbankan Perbankan yang sangat ditentang oleh Jerman. Sebagai imbalannya, Italia dan Prancis menahan perjanjian bilateral dengan Brussel, yang diminta Berlin sebagai dasar untuk perjanjian UE yang baru.
Kabar baik dari Athena berkontribusi membuat malam tidak begitu menggetarkan: kemarin Parlemen Yunani menyetujui, meskipun dengan mayoritas tipis (153 hingga 142) undang-undang keuangan yang memberikan surplus anggaran sebesar 2,96 miliar (1,6% dari PDB). Pemeriksaan troika yang menentukan untuk pemberian tahap baru pinjaman UE akan dimulai minggu ini.
GRAND FINAL UNTUK BOTS, BUND DAN T-BOND RISE
Penunjukan utama minggu ini adalah lelang Bot 12 bulan pada hari Rabu. Pada tanggal yang sama, Jerman akan menawarkan penerbitan obligasi 2 tahun.
Suku bunga pasar berada di bawah tekanan di AS: obligasi T 2,86 tahun ditutup minggu ini di 261%. Spread sehubungan dengan dua tahunan juga melebar menjadi 2011 poin, maksimum sejak Juli XNUMX.
Di pasar obligasi pemerintah Eropa, pekan lalu ditandai dengan kenaikan seluruh imbal hasil. BTP sepuluh tahun naik dari 4,04% menjadi 4,17%, tetapi pada saat yang sama imbal hasil Bund Jerman juga naik, sehingga spread dalam lima hari tetap tidak berubah di 234.
Untuk saat ini, laporan Moody tentang "risiko signifikan" perusahaan asuransi Italia karena "konsentrasi pada obligasi negara" belum dipertimbangkan. dan kualitas aset mereka sebagian besar bergantung pada kualitas kredit negara Italia”. Moody's menunjukkan bahwa "lebih dari 50% aset diinvestasikan dalam masalah utang negara Italia, setara dengan sekitar 240 miliar euro per 30 September 2013".
DUEL DI SIENA. BPM-BANCO POPULER, PERNIKAHAN MUNGKIN
Sorotan di Siena, di mana dewan baru akan dibutuhkan untuk mengintegrasikan agenda pertemuan 27 Desember. Yayasan Monte Paschi telah melemparkan tantangannya di Banca Mps, mengangkat bagian belakang (-12,7%) dari Piazza Affari selama seminggu. Yayasan telah mengumumkan bahwa mereka akan memberikan suara mendukung peningkatan modal 3 miliar hanya jika periode berlangganan dimulai "tidak lebih awal dari 12 Mei". “Jika usulan untuk melakukan peningkatan pada kuartal pertama 2014 dipegang teguh, suara akan menentang”, presiden baru Antonella Mansi memperingatkan.
Sebaliknya, manajemen bank sedang terburu-buru untuk meluncurkan peningkatan di bulan Januari baik karena penasihat telah mengidentifikasi jendela yang paling menguntungkan di awal tahun dan karena komitmen pra-penjaminan untuk semua 3 miliar oleh konsorsium berakhir di akhir Januari.
Sementara itu, kampanye pemilu semakin maju mengingatRapat pemegang saham Banca Popolare Milano (21 Desember). Piero Lonardi, salah satu kandidat presiden dewan pengawas Banca Popolare di Milano (Bpm), mengatakan dia prihatin dengan daftar "top-down" Piero Giarda, karena dapat menyebabkan bank Milan bergabung dengan Popolare lain: Meski ada penolakan, hipotesis penggabungan antara Bpm dan Banco Popolare mendominasi kampanye pemilu Bpm.
TELECOM ITALIA, SEMUA TERHADAP SEMUA
Banyak front terbuka mengingat pertemuan 20 Desember Telecom Italia (-7% selama seminggu). Setelah ISS, penasihat proksi Glass Lewis juga merekomendasikan pemungutan suara yang mendukung proposal untuk memberhentikan dewan, karena dia yakin dewan saat ini tidak mampu mengambil inisiatif yang menciptakan nilai, terutama jika bertentangan dengan kepentingan Telefonica.
Sementara itu, direksi mengakui konversi tersebut merupakan transaksi dengan pihak berelasi, suatu keadaan yang akan berujung pada sanksi oleh Consob. Masalah tersebut disetujui dengan oposisi dari direktur Lucia Calvosa dan Luigi Zingales, yang percaya bahwa Telefonica telah diunggulkan dalam fase penjatahan. Terakhir, Komisi Eropa menolak keputusan pengirim oleh Otoritas Regulasi Komunikasi di mana regulator Italia menetapkan harga untuk akses ke jaringan.
Pendapat analis beragam: Exane percaya bahwa Telecom memiliki profil risiko/pengembalian terbaik di sektor ini dan mengonfirmasi target harga 0,85 euro untuk saham dengan peringkat unggul, sementara Ubs tetap negatif (rekomendasi jual dan harga target di 0,34, XNUMX euro).
PIRELLI DALAM MELIHAT MALACALZA, PENGEREMAN FIAT GROUP
Pirelli -1,4% rebound pada hari Jumat (+2,6%) setelah keputusan oleh Malacalza Investimenti untuk menunjuk Francesco Gori, manajer grup Bicocca selama lebih dari 30 tahun, penasihat untuk manajemen yang lebih baik dari 6,98% saham yang dimiliki di modal perusahaan. Pasar bertaruh pada hipotesis bahwa keluarga Genoa bermaksud untuk menguasai sepenuhnya perusahaan Bicocca.
Prysmian +2,3% pada hari Jumat, malah diuntungkan dari keputusan Morgan Stanley untuk memulai lindung nilai saham dengan peringkat kelebihan berat badan dan target harga 22 euro. Nyatanya, rumah bisnis melihat perusahaan kabel publik sebagai "peluang langka dalam konteks Barang Modal dan sebagai elemen yang menarik di antara kelas menengah Eropa".
STM KELUAR DARI BLUE CHIPS DI PARIS, FIAT HALF-WIDTH
Di antara gelar Fiat yang paling mengecewakan, tertahan oleh data penjualan di Italia tetapi juga oleh terhentinya negosiasi dengan serikat pekerja tentang Chrysler. Cnh -8,1% lebih buruk.
stm, yang hari ini merilis kupon triwulanan, akan meninggalkan sekeranjang blue chips Parisian Cac 40 demi Alcate. Sejak awal tahun, kenang Equita Sim, kapitalisasi produsen infrastruktur untuk sektor telekomunikasi naik menjadi 9 miliar dibandingkan 5 miliar Sm yang sejak awal tahun malah nyaris tidak berubah (+5%).
MONCLER BOOM, QATAR MEMAKAI MEREK ITALIA
Hitung mundur ke IPO Moncler yang akan ditutup pada hari Rabu. Keberhasilan yang luar biasa menjulang: dalam lima hari pertama penempatan, sekuritas mencatat permintaan sekuritas yang setara dengan lebih dari 20 kali penawaran. Di antara investor internasional yang tertarik dengan operasi tersebut adalah Lvmh, Zara dan Emir Qatar.
Dana kekayaan berdaulat dari Qatar, bersama dengan Fondo Strategico yang dikendalikan oleh CDP, juga berada di posisi terdepan untuk mengakuisisi saham Versace pada tahun 2013.
