Negara-negara dengan utang publik yang tinggi "harus melindungi rumah tangga dan bisnis dari kenaikan suku bunga dengan menahan diri dari peningkatan lebih lanjut utang mereka dan semua negara harus menghormati aturan serikat pekerja". Mario Draghi tidak menyebut Italia, tapi rujukannya jelas. Dalam pidatonya di "Kongres Perbankan Eropa" di Frankfurt, presiden ECB menggarisbawahi bahwa "kurangnya konsolidasi di negara-negara berutang tinggi meningkatkan kerentanan mereka terhadap guncangan, apakah ini dipicu sendiri, mempertanyakan aturan arsitektur serikat ekonomi atau moneter, atau apakah mereka diimpor melalui penularan keuangan”.
Sejauh ini, Draghi menggarisbawahi lagi dengan referensi yang jelas ke Italia, “peningkatan penyebaran tetap terbatas pada kasus pertama dan penularan antar negara telah dibatasi. Perkembangan ini masuk ke dalam kondisi pinjaman bank dalam ekonomi riil. Sampai saat ini, melalui repricing pinjaman bank, terjadi peningkatan spread yang paling signifikan. Namun secara keseluruhan, biaya pembiayaan tetap mendekati titik terendah dalam sejarah di semua negara besar Eropa, berkat basis simpanan yang stabil".
BERHENTI UNTUK QE DIKONFIRMASI, TETAPI MUNGKIN PERPANJANGAN DENGAN TARIF NOL
Di sisi kebijakan moneter, Draghi menegaskan bahwa pembelian Pelonggaran Kuantitatif sekarang mereda: "Jika data mengkonfirmasi penilaian prospek inflasi, pembelian akan berakhir pada bulan Desember". Dan terlepas dari perlambatan ekonomi baru-baru ini, "soliditas yang mendasari upah dan permintaan domestik terus mendukung penilaian bahwa konvergensi inflasi akan berlanjut" menuju tingkat yang diinginkan oleh ECB.
Untuk memastikan konvergensi inflasi menuju target (tingkat “di bawah tetapi mendekati 2%”), ECB akan memperbarui obligasi yang sudah dibeli pada saat jatuh tempo dan akan mempertahankan orientasi ekspansif pada suku bunga, yang – menurut indikasi dari Eurotower – akan tetap pada titik terendah sepanjang masa hingga setidaknya musim panas 2019.
Draghi telah membuka kemungkinan bahwa situasi ekonomi yang memburuk dapat menyebabkan ECB memperpanjang cakrawala suku bunga menjadi nol: “Jika kondisi likuiditas mengetat atau jika ada penurunan prospek inflasi, reaksi kami akan terdefinisi dengan baik. Ini akan tercermin dalam penyesuaian jalur yang diharapkan pada suku bunga. Sifat panduan ke depan ini tunduk pada perkembangan ekonomi dan karena itu bertindak sebagai stabilisator otomatis”.
PERTUMBUHAN ZONA EROPA MEMPERLAMBAT, TETAPI "NORMAL"
Mengenai situasi ekonomi, orang nomor satu ECB itu mengakui bahwa pertumbuhan kawasan euro telah menunjukkan "kehilangan momentum" dan data terbaru menunjukkan diri mereka "lemah", namun, tambahnya, "pasti ada tidak ada alasan mengapa ekspansi harus tiba-tiba berhenti”. Memang, “perlambatan bertahap adalah normal, sedangkan ekspansi menjadi lebih matang dan berkembang menuju potensi jangka panjang. Selain itu, perluasan kawasan euro relatif berumur pendek dan ukurannya terbatas”.
