Hati-hati dengan mereka berdua. Letakkan semangat menular Ennio Doris, tambahkan optimisme viral dari Gianni Tamburi. Dan keraguan tentang durasi dan keefektifan fenomena PIR akan hilang secara ajaib. Inilah yang terjadi pada presentasi penelitian yang didedikasikan untuk “Pir. Efek penawaran dan permintaan modal di pasar saham Italia” dikuratori oleh Politeknik Milan atas nama Intermonte. Pemeriksaan menyeluruh, yang tidak mengabaikan beberapa masalah kritis yang muncul di balik "keajaiban" koleksi yang mengalahkan semua prediksi (tetapi tidak dengan Doris). Secara khusus:
- PIR telah menyebabkan kenaikan harga saham berkapitalisasi kecil dan yang diperdagangkan di Star dibandingkan dengan blue chips. Sejauh menyangkut UKM, ini adalah fenomena yang umum terjadi pada daftar harga Prancis dan Jerman, kinerja terbaik untuk Star.
- Fenomena tersebut bertepatan dengan peningkatan perdagangan terbatas pada Aim yang tidak mempengaruhi saham-saham utama. Singkatnya, kita dapat berbicara tentang "kanibalisasi" judul-judul utama untuk keuntungan volume Tujuan (meningkat lebih dari enam kali) dan Bintang ("hanya" dua kali lipat).
- Namun, terburu-buru untuk membeli belum diterjemahkan ke dalam peningkatan yang signifikan pada mahasiswa baru. Di daftar utama ada 8 mahasiswa baru, di Aim ada peningkatan kutipan yang "malu-malu" (23 sepanjang tahun), lebih rendah dari perkiraan awal.
- Ini adalah hasil yang dicapai pada tahun 2017, tahun yang luar biasa bagi Bursa Efek. Tapi sekarang? Akankah tren berlanjut atau ditakdirkan untuk kehilangan momentum di musim kenaikan suku bunga, kinerja yang lebih pelit?
Ennio Doris, dewa pelindung Banca Mediolanum, melihatnya seperti ini. “Daripada membuat prediksi, mari yakinkan diri kita sendiri bahwa masa depan ada di tangan kita. Mari sibuk karena, dengan diperkenalkannya Pir, kami memiliki alat yang luar biasa untuk membuat ekonomi tumbuh. Tetapi kita perlu bekerja keras untuk menjelaskan kepada para industrialis bahwa mereka memiliki alat yang hebat untuk memperkuat bisnis". Dia melakukannya. “Sejak undang-undang itu lahir, saya sudah melakukan pertemuan dengan dua ribu pengusaha. Dua puluh, 1%, sudah memberi saya sinyal positif. Sedikit? Saya bersikeras, dengan keyakinan bahwa itu adalah solusi yang tepat, yang lebih disukai oleh insentif untuk mendaftar. Hasil yang dicapai sejauh ini, setelah enam bulan bekerja, sangat positif”.
Gianni Tamburi, pendiri dan pemandu TIP, sependapat. “Tidak mudah meyakinkan seorang pengusaha untuk mengambil langkah pertama. Saya mengetahui hal ini dengan baik, karena dalam hidup saya, saya telah memimpin 38 kutipan di bursa saham. Di Italia, kita berurusan dengan pengusaha yang sangat kaya pada tingkat pribadi yang selalu dapat mengandalkan kredit dari bank, bersedia bersaing satu sama lain untuk membiayai perusahaan yang baik. Dan bahkan yang kurang bagus. Tetapi banyak hal telah berubah: sebagian karena lompatan dalam kualitas budaya, sebagian karena aset dibagi di antara semakin banyak ahli waris, jalur Bursa Efek semakin berat. Pokoknya Ennio, kamu benar. Anda harus menjelaskan kepada pelanggan untuk tidak terburu-buru. Bayangkan Farinetti, pemilik Eataly, datang untuk memberi tahu saya: mengapa kami butuh waktu lama untuk pergi ke Bursa Efek? Doris mengatakan kepada saya bahwa dia mengutip saya dalam seminggu."
Presiden Mediolanum tersenyum lebar. “Penting untuk menyajikan hal-hal dengan cara yang benar. Jika seorang pengusaha mengatakan dia takut akan pengambilalihan, Anda harus mengatakan kepadanya bahwa listing di Bursa Efek adalah cara terbaik untuk mempertahankan kendali berkat dukungan dari banyak pemegang saham minoritas, seperti mereka yang dapat dijamin dengan berlangganan PIR. : yang lebih kuat dalam hal aset lebih terlindungi dari pengambilalihan. Dan semakin banyak anggotanya, semakin terlindungi Anda dari burung pemakan bangkai.”
“Efek bubble – lanjut Tamburi – tidak bisa dikesampingkan. Tapi sepertinya tidak ada. Dan saya tidak berpikir bahwa parameter penilaian tradisional masih berlaku di saat transformasi besar di mana digital telah mengecewakan banyak orang. Ini adalah situasi yang belum pernah terjadi sebelumnya, di mana politik tidak lagi penting. Dan investor asing semakin tertarik dengan perusahaan kami, yang hanya memiliki sedikit yang setara di dunia".
“Operator – tutup Doris – harus berpikir dalam jangka pendek. Tetapi seorang investor yang memiliki cakrawala lain tidak boleh lupa bahwa pasar ditakdirkan untuk tumbuh seiring waktu. Saya telah mengalami tiga krisis dalam hidup saya: 1973-74, 2001 dan penurunan setelah runtuhnya Lehman. Tetapi bahkan krisis yang paling serius pun telah diserap dalam beberapa bulan, paling lama satu tahun. Investor akan menghasilkan cepat atau lambat. Terutama hari ini, terima kasih kepada Pir. Ketika undang-undang disetujui, saya mengumpulkan tim kami untuk mengatakan: mulai hari ini strategi kami berubah. Ini peristiwa bersejarah." Tapi sekarang? Saran apa untuk pemerintahan baru?” Sama sekali tidak perlu apa-apa – tutup Tamburi – Sekarang giliran kita”. "Akhirnya kita punya pasar," Doris menyombongkan diri. Hati-hati dengan mereka berdua, sungguh.
