Di balik jatuhnya bank-bank Italia di Bursa Efek tidak hanya ada rumor tentang kemungkinan downgrade

Panic selling di bank bukanlah iseng dari beberapa rumor. Turunkan atau tidak S&P, pasar memiliki terlalu banyak ketidakpastian untuk didiskon. Dan kantong udara ada di sekitar sudut. “Pasar tidak tahu ke mana harus pergi – kata Alessandro Ceccaroni, presiden Agora Investments – telah memasukkan banyak risiko dan telah jatuh tetapi juga pulih dengan hebat. Namun, risikonya belum bisa dihilangkan: untuk Yunani (yang obligasi pemerintahnya mengisi neraca banyak bank Eropa) situasinya masih di tangan politik dan masih ada kemungkinan terjadi kecelakaan. Tentunya apa yang kita lihat di bursa saham bukanlah tingkat keseimbangan: dari sini mereka naik atau turun banyak”. Bukan kebetulan bahwa skrip yang sama seperti tahun lalu diulangi dengan Dax berjalan baik dan semua Bursa Efek lainnya buruk. “Ada juga semacam fly to quality pada ekuitas, seolah-olah itu adalah obligasi dan bukan perusahaan, itu adalah tanda tekanan pasar”, kata Ceccaroni. Keengganan terhadap Italia begitu kuat: penyebaran BTP pada tanggul sepuluh tahun telah melonjak ke level tertinggi sejak zona euro ada, kecuali untuk puncak singkat pada Desember 2010. “Hubungan antara sebab dan akibat tidak begitu jelas – kata Andrea Delitala dari Pictect – satu-satunya hal yang pasti adalah kami telah melihat kekosongan yang sensasional dan itu pasti dimulai dari bank-bank Italia”. Tapi jika S&P tidak terlibat, atau bukan satu-satunya penjelasan, apa yang terjadi pagi ini yang sangat berbeda dari apa yang sudah kita ketahui selama ini? Tidak ada yang baru: hanya, bisa dikatakan, daftar panjang pemberat di bank yang menambah masalah Yunani dan menciptakan badai yang sempurna. Ada pedang Damocles peningkatan modal: Ubi, yang kenaikannya ditutup hari ini, berdagang, misalnya, di bawah harga kenaikan dan Bpm sekarang memiliki kapitalisasi setengah dari satu setengah miliar yang diminta dari pasar (seperti dilakukan untuk menemukan konsorsium yang menjamin lebih dari 50%?). Selain itu, stress test sedang berlangsung, aturannya telah diperbarui untuk memasukkan risiko Yunani dan akan dirilis sekitar 13 Juli. Tidak hanya. "Seseorang - kata Carlo Gentili dari Nextam Partners - telah mulai membuat akun di bank yang profitabilitasnya dengan peningkatan penyebaran Btp di bund akan menurun".