Pelonggaran kuantitatif oleh Bank Sentral Eropa juga legal di Jerman. Mahkamah Konstitusi menetapkannya Jerman menurut program pembelian kembali sekuritas yang diluncurkan oleh Eurotower pada tahun 2015 sesuai dengan undang-undang federal negara tersebut. Meskipun demikian, para hakim masih memiliki dimintai keterangan lebih lanjut, memberi ECB tiga bulan untuk menunjukkan bahwa tujuan moneter dari rencana tersebut tidak proporsional "dibandingkan dengan efek kebijakan fiskal dan ekonomi yang berasal dari program". Keputusan tersebut memicu tanggapan dari Komisi UE dan ECB sendiri, yang akan bertemu pada pukul 18 sore hari ini, Selasa 5 Mei.
Keputusan tersebut sangat ditunggu-tunggu oleh pasar Eropa karena keputusan yang tidak menguntungkan akan berakibat dikeluarkannya Bundesbank dari Pelonggaran Kuantitatif, tetapi juga dari membahayakan program pembelian pandemi senilai $750 miliar euro diberlakukan oleh Bank Sentral pada 18 Maret untuk melawan dampak negatif dari darurat virus korona pada ekonomi zona euro. Tidak secara kebetulan bursa saham kontinental bereaksi dengan gugup hingga berita dari Jerman, menunjukkan beberapa menit ketidakpastian dan kemudian melanjutkan jalur rebound yang dilakukan di pagi hari.
Pengadilan menyatakan diri dengan tujuh suara mendukung Qe dan satu menentang. Kalimat tersebut muncul setelah banyak permohonan yang diajukan di Jerman oleh akademisi, pengusaha dan ekonom yang menurutnya Eurotower, dengan Quantitative Easing, akan melampaui kekuatannya, mendorong Amerika Serikat untuk tidak mengikuti jalur konsolidasi akun karena mengetahui bahwa mereka dapat mengandalkan penyelamat ECB. Di bagian operatif hukuman, hakim menolak tesis promotor, menjelaskan bahwa "Pengadilan Federal Jerman tidak menemukan pelanggaran larangan pembiayaan moneter negara".
Jadi semua diselesaikan? Tidak tepat. Para hakim Karlsruhe telah menerima sebagian banding terhadap langkah-langkah yang diadopsi sejak 2015 dan menyatakan bahwa program pembelian obligasi pemerintah bertentangan dengan kewenangan ECB itu sendiri. Ini adalah pertama kalinya dalam sejarah Mahkamah Konstitusi Jerman menyatakan bahwa tindakan yang diambil oleh badan Eropa "tidak tercakup dalam kompetensi Eropa" dan oleh karena itu "tidak dapat berlaku di Jerman".
Untuk alasan ini, Pengadilan telah menetapkan persyaratan yang ketat, jika gagal, Bundesbank harus menarik diri dari program Bank Sentral Eropa. Kondisi pertama: Frankfurt harus memberikan klarifikasi tentang program pembelian obligasi dan pada proporsionalitas intervensi yang dilakukan.
Jika penjelasan ini tidak tiba tepat waktu, Bundesbank tidak akan lagi dapat "berpartisipasi dalam implementasi dan pelaksanaan keputusan terkait ECB kecuali Dewan Pengatur ECB mengadopsi keputusan baru yang secara tepat menunjukkan proporsionalitasnya. program", mereka mendirikan The Judges. "Dalam istilah yang sama - menyimpulkan kalimat - Bundesbank harus memastikan bahwa obligasi yang telah dibeli dan disimpan dalam portofolionya dijual berdasarkan strategi - mungkin jangka panjang - dikoordinasikan dengan Eurosystem".
Terakhir, rekomendasi juga diberikan kepada parlemen dan pemerintah Jerman, yang harus memastikan bahwa ECB membuat penilaian yang diperlukan. “Ini berlaku sesuai dengan investasi kembali di bawah PSPP yang dimulai pada Januari 2019 dan dilanjutkan pada November. Dalam hal ini, pemerintah federal dan parlemen juga memiliki tugas untuk terus memantau keputusan Eurosystem tentang pembelian obligasi pemerintah di bawah PSPP dan menggunakan alat yang mereka miliki untuk memastikan bahwa ECB tetap berada dalam mandatnya.”, para hakim diatur.
UPDATE
“Kami menegaskan kembali keutamaan hukum Eropa dan fakta bahwa keputusan Pengadilan Eropa mengikat semua pengadilan nasional. Komisi menghormati independensi ECB, dan kami akan mempelajari keputusan tersebut secara rinci”. Demikian juru bicara Komisi Uni Eropa, pada pagi hari, mengomentari hukuman Pengadilan Jerman atas pembelian obligasi ECB.
Bank Sentral Eropa sendiri menjawab bahwa mereka sedang mengevaluasi putusan Pengadilan Jerman atas program pembelian obligasi pemerintah "dan akan mengungkapkan pendapatnya pada waktunya". Ini diumumkan oleh juru bicara Eurotower. Sementara itu, kami mengetahui bahwa rapat ECB dijadwalkan pada pukul 18 sore.
