“Consob menganggap tugasnya untuk mempertanggungjawabkan pekerjaannya, juga kepada Pemerintah dan DPR, juga terhadap mata pelajaran yang diawasinya”. Itu dimulai dengan kutipan terkenal oleh Tommaso Padoa Schioppa (diucapkan tepat 20 tahun yang lalu, pada tahun 1998), kepada siapa dia sudah dia mengatakan dalam beberapa bulan terakhir bahwa dia ingin terinspirasi, tamasya publik pertama presiden Consob, Mario Nawa, resmi dipasang pada 16 April.
Tema Hari Consob yang diadakan di Bursa Efek Milan dengan format inovatif (pidato diilustrasikan dengan slide dan konferensi pers untuk mengikuti berita utama), justru itu berdialog dengan pasar dan keragaman keterampilan yang ada di Consob. “Otoritas pasar – kata Nava – menghadapi tantangan ganda: meluncurkan kembali pasar dan meluncurkan kembali Otoritas, yaitu dirinya sendiri. Untuk melakukan ini, kami anggota Dewan Consob mengandalkan semua personel, yang ingin saya ucapkan terima kasih sekarang".
Titik awal dari fase baru ini, yang sangat rumit untuk Consob, adalah dari Komisi penyelidikan parlemen diketuai dalam legislatif terakhir oleh Senator Casini: "Kami tentu mempertimbangkan saran yang muncul, komisi telah menyoroti masalah kritis di dalam Consob dan masalah kritis antara Consob dan otoritas lainnya, untuk diselesaikan secepat mungkin".
Intinya adalah bahwa komisi untuk pengawasan perusahaan yang terdaftar di bursa beroperasi di satu sisi dalam konteks pasar yang telah dikenal selama beberapa waktu, dan di sisi lain dalam kerangka kerja internasional yang terus berkembang, "baik untuk peraturan aspek dan untuk proses inovasi teknologi yang sedang berlangsung”. Lantas bagaimana Consob of Nava berniat menghadapi tantangan ini? "Dengan kewaspadaan proaktif, kebaruan sesungguhnya dari Kolese ini”, jelas presiden kepada hadirin di Piazza Affari.
Ada enam jalur tindakan: dukungan untuk akses pasar; kualitas perusahaan di pasar (informasi non-keuangan); perlindungan tabungan dan investor; pendidikan keuangan; penguatan Arbiter sengketa keuangan; peluncuran kembali Consob di forum internasional. Nava kemudian mengingat beberapa data di pasar Italia: "Italia adalah ekonomi kesembilan (atau kedelapan, sejalan dengan Brasil) di dunia dalam hal PDB tetapi hanya urutan ke-17 dalam hal pusat keuangan: salah satu tujuan saya adalah menutup celah ini”.
Fakta terkenal lainnya adalah bahwa pertumbuhan Italia lebih rendah daripada pertumbuhan zona euro, tetapi tidak hanya itu: “Bahkan tabungan, yang secara historis di Italia lebih tinggi daripada rata-rata zona euro, itu turun jauh lebih tajam daripada di negara-negara anggota lainnya. Itu hanya menunjukkan tanda-tanda pemulihan selama beberapa tahun”, kata Nava, juga mengingat bahwa meskipun aliran tabungan menurun, Italia memiliki stok kekayaan yang lebih tinggi daripada rata-rata zona euro.
Namun, kami sedang melalui masa transisi: sebelum portofolio sebagian besar terdiri dari sekuritas utang, sekarang diversifikasi mengarah ke pendekatan yang berbeda dan minat yang lebih besar pada ekuitas: "Penting bagi Consob untuk memfasilitasi dan memantau transisi yang mungkin dan diinginkan dari utang menjadi ekuitas ini". Namun, untuk saat ini, ukuran pasar keuangan Italia tetap tertinggal, Nava menegaskan kembali: "Kapitalisasi dibandingkan dengan PDB adalah sekitar setengah dari Jerman dan kawasan euro, 1/3 dari Perancis dan ¼ dari Inggris".
Pasar saham Italia kecil tidak hanya dalam hal kapitalisasi tetapi juga dalam kaitannya dengan jumlah perusahaan yang terdaftar: "Namun - menggarisbawahi Nava - evolusi yang menggembirakan tercatat di segmen AIM, juga karena permintaan yang dihasilkan pada tahun 2017 oleh PIR, dengan jumlah perusahaan yang telah melebihi 100 dan kini mencapai 105 emiten dan kapitalisasi yang hampir dua kali lipat".
Peningkatan UKM adalah salah satu tema sentral pidato terprogram Nava: di Italia hanya ada dua perusahaan besar (kapitalisasi lebih dari 50 miliar) yang terdaftar, seperti di Spanyol, sementara ada 9 di Frankfurt dan Paris dan 14 di London. “Namun, bobot UKM dalam ekonomi riil jauh lebih besar daripada di tempat lain: mereka menyumbang 78% dari pekerja, dibandingkan 63% di Jerman dan Prancis; dan menawarkan nilai tambah 67,7% dibandingkan 54% di Jerman dan Prancis”, jelas Nava.
KEBIJAKAN
Orang nomor satu Consob juga mengirimkan pesan yang jelas kepada pemerintah baru dan politisi pada umumnya: "Hormati independensi Consob dan hormati mekanisme pasar yang rumit oleh semua operator pasar. dan dari semua pembuat kebijakan itu sangat penting untuk stabilitas dan kemakmuran ekonomi negara”. Oleh karena itu, kewaspadaan juga terhadap politik, terutama pada saat-saat ini, dengan beberapa posisi yang diambil oleh mayoritas baru yang telah mengganggu pasar, membuka kembali penyebaran krisis: “Kita akan melakukan konfrontasi yang sangat baik dengan Pemerintah. Hari ini tidak ada yang hadir karena pengurus baru saja menjabat, itu wajar. Sementara itu, saya sangat mengapresiasi wawancara Menteri Tria dengan Corriere della Sera,” ujar Nava dalam konferensi pers tersebut.
Ketika ditanya tentang kemungkinan penyelidikan yang sedang berlangsung atas isi "kontrak pemerintah", yang menjadi asal muasal pergolakan di pasar dan di BTP Italia, presiden Consob tetap mengisyaratkan bahwa mungkin ada beberapa berita: "Kami sedang memeriksa, untuk saat ini saya tidak dapat menambahkan yang lain". Nava kemudian menegaskan kembali bahwa dia ingin melakukan dialog yang bermanfaat dengan mayoritas baru: “Saya ingin sering pergi ke Parlemen. Misalnya tentang kemungkinan reformasi tata kelola perusahaan: Saya akan mendorong sistem satu tingkat”. Terakhir, tentang permanensi Italia di euro: "Sama sekali tidak diragukan lagi".
PENGAWASAN
Oleh karena itu, semboyannya adalah kewaspadaan proaktif, yaitu “tidak hanya menekan tetapi juga dan terutama mencegah”. Dengan penggalian di manajemen sebelumnya: “Dengan saya Consob akan berpindah dari formal ke substansial. Saya terbiasa mengerjakan substansi." Tapi apa sebenarnya kewaspadaan proaktif itu? “Kewaspadaan yang bertujuan untuk mengantisipasi dan membimbing, yang membantu sisi suplai dan melindungi tuntutan, dan yang tidak hanya sanksi”, jelas Nava kepada wartawan. “Kami ingin mengarahkan perilaku operator ex ante menuju praktik yang baik”.
Untuk melakukan ini, tindakan akan diambil terutama pada prospektus terkenal (57% investor tidak membacanya, menurut angka terbaru), yang telah menyebabkan banyak masalah bagi penabung dalam beberapa tahun terakhir: terlalu lama, tidak jelas. “Perlu disederhanakan dan dibuat lebih jelas, tetapi mengurus skenario probabilistik saja tidak cukup, juga karena saya berpendapat bahwa tidak ada model yang sempurna. Skenario probabilistik menunjukkan probabilitas, bukan kepastian. Dan mereka yang berinvestasi tahu betul bahwa tidak ada pengembalian tanpa risiko minimal”.
Di sisi penghemat, itu akan diintensifkan kegiatan pendidikan keuangan, yang "harus dipersonalisasi. Tidak boleh sama untuk semua orang". Terakhir, Consob baru bermerek Nava akan lebih kolaboratif dengan otoritas lain ("Kami menandatangani Nota Kesepahaman dengan Bank of Italy pada hari Jumat) dan akan meluncurkan - mulai besok, Selasa 12 Juni - Komite Konsultasi, terdiri dari eksternal anggota, yang akan mengawasi pertukaran dengan operator pasar dengan cara "terstruktur dan sistemik". Itu akan terdiri dari 30 orang dan akan bertemu setiap 3 bulan”.
