Waktu statistik ekonomi tertinggal dari jumlah infeksi, dan yang menghancurkan lonjakan Covid-19 di Amerika akan tercermin dalam data ekonomi yang tertinggal, terlepas dari beberapa pemantauan berdasarkan Data besar. Tapi sampai November indikator kualitatif diadakan di Amerika lebih baik daripada di Eropa, di mana serangan virus melambat.
Kapan sejarah krisis ini akan ditulis, the bagian dari "pahlawan super" pasti akan masuk ke kebijakan ekonomi. jika penjualan eceran, di Amerika, di Eropa dan di Italia, mereka kembali dengan baik di atas tingkat pra-virus, ini karena dukungan besar-besaran - anggaran dan moneter - yang disediakan oleh Pemerintah e Bank sentral. Dukungan yang harus dilanjutkan dan lanjutan, sejak pembatasan yang sedang berlangsung di kedua sisi Atlantik mereka sekali lagi akan merusak pendapatan dan pengeluaran.
Untungnya, separuh langit lainnya bertahan. Bank Pembangunan Asia telah meningkatkan perkiraan pertumbuhan untuk benua ini, pada tahun 2020 dan 2021. Dan separuh langit itu lebih dari separuh: PDB Asia sekarang lebih besar dari PDB dunia lainnya dan tumbuh lebih cepat. Dan, sekali lagi untungnya, bantuan datang dari kedua belah pihak: Inggris adalah yang pertama memulai vaksinasi dan negara-negara lain telah mengikuti atau akan mengikutinya. Tentu saja tantangan, medis, logistik dan budaya (no-vax!) ketakutan, dan akan memakan waktu berbulan-bulan sebelum sebagian besar populasi terlindungi dari Sars-CoV-19. Tetapi cahaya di ujung terowongan ada.
Data paling tepat waktu (November) pada Indeks PMI sinyal, terutama untuk i servizi, perbedaan yang jelas antara Amerika Serikat ed Eropa: pertumbuhan berkelanjutan di Amerika dan kambuhnya resesi di zona euro. Tentu saja juga Amerika akan segera mundur dalam pelayanan: dalam 10 hari pertama bulan Desember rata-rata infeksi mingguan adalah naik di atas 200 ribu, sementara itu stabil pada level tinggi di Eropa. Dan dari satu sisi ke sisi lain Samudera Atlantik ketidaksabaran dengan pembatasan tumbuh. Kuartal yang akan segera berakhir akan melihat pertumbuhan negatif Eropa dan positif (tetapi melambat selama kuartal tersebut) di Usa. Dan kuartal pertama 2021 masih akan sulit bagi keduanya.
Inflasi terus menurun pada tingkatan harga konsumen:di dalam Cina dinamika harga bahkan telah menjadi negatif (kecenderungan -0,5%), kalaupun ada biang keladinya terletak pada harga daging babi, makanan pokok orang Tionghoa. Pada saat ini inflasi tampaknya bebas dari berbagai posisi siklus dan mematuhi yang kuat faktor struktural, terkait dengan teknologi dan globalisasi, yang terus membatasi kenaikan harga. Dalam'tahun yang akan datang akan ada satu lagi bagian yang signifikan dari sumber daya yang tidak terpakai ekonomi dunia (kesenjangan output jauh di bawah nol) dan oleh karena itu, pemulihan PDB, yang diharapkan dengan suara bulat, tidak mungkin akan menyebabkan perubahan substansial dalam skenario inflasi.
Pada tingkatan harga produsen tidak ada pemukiman lebih lanjut, tetapi stabilisasi: di bawah nol untuk Cina ed Eropa dan mendekati nol untuk Usa. Secara umum, ekonomi barang bertahan lebih baik (atau kurang buruk) daripada ekonomi jasa, dan ini menjelaskan stabilitas harga produsen. Kutipan dari bahan baku, didukung oleh permintaan dari dua konsumen utama dunia – China dan Amerika Serikat – tercatat kemajuan baru, baik di tingkat minyak mentah maupun non-minyak.
Tarif jangka panjang tidak terlalu bervariasi dibandingkan dengan bulan lalu: pengembalian Obligasi T tetap sekitar 0,90%, namun sedikit naik dari beberapa bulan yang lalu, sedangkan dari gili-gili (sekali lagi pada 10 tahun) menunjukkan -0,60%, namun sedikit turun dibandingkan beberapa bulan yang lalu.
Tapi suasana tarif di seluruh dunia selalu buruk: bahkan di dalam Australia terdaftar a tingkat negatif, meskipun terbatas pada obligasi 3 bulan; saat masuk Portugal bahkan obligasi 10 tahun mencatat imbal hasil di bawah nol untuk pertama kalinya (-0,1%). Itu btp terus bersinar (dari sudut pandang debitur, yaitu Negara, tentunya bukan dari sudut pandang penabung) dan Menghasilkan sentuh yang lain catatan, sebesar 0,55%, dengan satu penyebaran pada level terendah sejak 2016. Tidak ada yang terjadi di koridor berliku Istana yang menyentuh sekuritas publik: ECB ada di sana yang melihat dan menyediakan.
Penurunan inflasi memberatkan, tentu saja, i tarif riil. Ini seharusnya lebih rendah lagi, tetapi angan-angan akan tetap demikian.
Untuk kamu berubah, pesimisme dari Lancet dari bulan-bulan terakhir pada dolar itu dibenarkan. Kami, melawan euro, sekitar 1,21, sedangkan yuan itu juga menguat, menjadi 6,55. Pada kekuatan dari yuan tidak ada keraguan:Ekonomi Tiongkok itu yang keluar dari virus terlebih dahulu dan yang memiliki prospek terbaik untuk tahun 2021. Tapi mengapa euro begitu kuat? Itu juga menguat terhadap mata uang Cina sejak awal tahun! Di satu sisi, keuntungan dari tingkat jangka panjang yang nyata yang memiliki dolar terhadap euro. Di sisi lain, mungkin i ibu kota internasional lihat di Eropa a potensi pantulan. Lagi pula, cara menghasilkan uang adalah dengan membeli ketika terjadi kesalahan…
Sebenarnya saya pasar saham terus melihat gelas setengah penuh. Kecurigaan yang tersisa bahwa mereka benar dikonfirmasi oleh data laba perusahaan akun nasional AS kuartal ketiga, yang meningkat tidak hanya dari kuartal sebelumnya – yang normal – tetapi juga dari kuartal ketiga 2019, kuartal yang masih sama sekali tidak disadari. dari virus. Dan itu adalah menyangkal kecurigaan yang sama bahwa pasar salah… Lihat apa yang iman dapat lakukan di vaksin!
Mereka, seperti yang dikatakan terakhir kali, telah melanjutkan perannya tempat berlindung yang aman, dalam arti tidak lagi mengikuti tren Bursa Efek: ketika ini berjalan dengan baik, seharusnya tidak perlu ada tempat berlindung. Dan faktanya pada akhir November harga logam kuning sempat jatuh di bawah 1800 dolar/ons, hanya untuk pulih akhir-akhir ini, tapi selalu jauh di bawah puncak musim panas.
Zaffaroni yang terhormat, terima kasih atas kata-kata baik Anda. Saya berhenti berkolaborasi dengan Sole selama bertahun-tahun, sekarang saya menulis di koran kecil – Quotidiano del Sud – yang didirikan oleh mantan direktur Sole Roberto Napoletano.
Mengenai nama keluarga saya, saya mendefinisikan diri saya sebagai orang Romawi karena saya lahir di Roma dan bersekolah di sana. Tapi dia benar dan kita tidak harus pergi jauh ke leluhur. Ayah saya berasal dari Inverigo, di provinsi Como…
Selamat berlibur!
Dear Dr. Galimberti, setelah membacanya di halaman Il Sole selama bertahun-tahun (sebelum dan sesudah "manajemen" Riotta), dan selalu sebagai prioritas, sekarang saya senang menemukannya lagi di jurnal online yang indah ini yang saya tidak tahu dan yang sekarang saya hadiri dengan tekun. Pembacaan Lancette kembali (di sini bersama Dr. Paolazzi), sebuah ide editorial yang selalu saya anggap unik dan orisinal dalam pers ekonomi nasional. Namun, saya tidak keberatan menemukan di sini beberapa artikel tematiknya, yang jelas dengan metafora tak tertandingi yang biasa saya baca di masa "cerah".
Salam hangat.
Virginio Zaffaroni, Saronno
PS Maafkan kecerobohannya. Saya membaca bahwa dalam file pribadinya dia didefinisikan sebagai "Romawi". Namun nama belakangnya bergema kental (dan hampir secara eksklusif) di tanah Lombard saya, setidaknya di antara Ticino dan Oglio, dan, dalam kemerduannya, itu mirip dengan asal Lombard dan Frank. Saya suka percaya bahwa leluhur jauhnya ada di rumah di Kadipaten Milan (atau di provinsi Lombard di Serenissima).