Pagi ini berita tentang penempatan oleh pemerintah federal Jerman atas obligasi Treasury enam bulan senilai lebih dari 2,6 miliar euro. Yang paling mencolok adalah hasil rata-rata 0,0005%, yang dianggap sebagai level terendah baru sepanjang masa. Bundesbank juga merencanakan tahap kedua sebesar 325 juta euro sebelum Natal, sehingga mencapai total pinjaman sebesar 3 miliar euro.
Dinamika ini tidak lain menegaskan dua elemen: sifat "safe haven" yang dikaitkan dengan tanggul Jerman dan ketidakpastian kuat yang memandu tindakan operator ekonomi.
Di sisi lain, kita harus menggarisbawahi kesulitan yang ditunjukkan oleh Bundesbank dalam penempatan Bunds tahun jamak, lebih dari 35% di antaranya masih belum terjual. Oleh karena itu, kecenderungan berlangganan obligasi Jerman menggambarkan tidak hanya ketidakpastian penabung kecil, tetapi juga nilai yang sangat relatif dari penyebaran Bund/BTP.
Faktanya, indikator ini mencerminkan ketidakseimbangan pasar yang dihasilkan justru oleh sekuritas Jerman, yang baru-baru ini mencapai imbal hasil riil bahkan negatif pada jatuh tempo jangka menengah-panjang.
