Dengan keputusan Dewan Eropa pada akhir Juni 2012 – yang meluncurkan Bank Perbankan dan Dana Tabungan Negara – penyebaran tidak lagi menjadi termometer permanen suatu negara di Euro, tetapi kelangsungan hidup ECB. Ini adalah masa depan Euro – dan karena itu di atas semua manfaatnya – yang harus dievaluasi. Adalah baik untuk kembali mempertimbangkan fundamental, juga karena pemulihan ekonomi zona euro membuat debat akademis tiga tahun terakhir tentang penghematan yang menyakitkan menjadi usang.).
Untuk bernalar dengan benar tentang manfaat bersih Euro, kita harus mengingat beberapa dasar (yang kadang-kadang dilupakan, meskipun telah dijelaskan dengan baik selama bertahun-tahun di buku teks universitas utama, seperti De Grauwe dan Baldwin – Wyplosz).
Dasar-dasar Euro
1. Euro lahir - dan untuk saat ini tetap - sebuah "serikat moneter yang tidak lengkap": negara-negara anggota hanya disatukan oleh mata uang, tanpa kebijakan bersama lainnya (khususnya kebijakan anggaran).
Sejarah mengingatkan kita bahwa semua serikat moneter yang "tidak lengkap" cepat atau lambat menghilang. Dengan kata lain, itu berlangsung dengan integrasi berturut-turut, termasuk integrasi politik, atau gagal.
2. Tidak hanya sejarah, tetapi juga ilmu ekonomi mengajarkan bahwa kesatuan moneter yang "tidak lengkap" adalah suatu kekhususan rapuh, di hadapan "guncangan asimetris" (yang memiliki efek berbeda pada negara-negara anggota). Satu-satunya kebijakan yang tersedia – kebijakan moneter ECB – tidak cocok, justru karena itu “rata-rata bagus”, untuk menyelesaikan masalah karena meningkatnya perbedaan antar negara anggota.
3. saya manfaat bersih (yaitu manfaat yang lebih besar daripada biaya) menjadi bagian dari serikat moneter tergantung pada serangkaian kondisi (yang dalam literatur ilmiah sesuai dengan analisis yang berbeda dari: Mundell, McKinnon, dan Kenen), yang harus dipenuhi prima di menjadi bagian dari Serikat, atau yang juga dapat dicapai kemudian, dengan reformasi yang sesuai.
4. Manfaat pada dasarnya disebabkan oleh pertumbuhan yang lebih besar yang berasal dari integrasi dengan ekonomi lain (integrasi yang menghasilkan spesialisasi dalam kebajikan relatif seseorang; skala dan ruang lingkup ekonomi; dan sebagainya), sedangkan biaya berasal dari penolakan produksi masa lalu dan konsekuensi kesulitan ekonomi dan sosial adaptasi. Oleh karena itu, jelaslah bahwa manfaat bersih semakin besar kemungkinannya (dan semakin besar), semakin baik pasar (persaingan) yang merangsang dan menyeleksi; menjadi kesejahteraan (solidaritas); berada di sana kerja sama (koordinasi) kebijakan pemerintah nasional lainnya.
5. Karena manfaat terakumulasi dari waktu ke waktu sementara biaya terbesar terjadi terutama di awal, profil manfaat bersih meningkat dari waktu ke waktu. Juga karena alasan ini, Serikat harus dipahami sebagai "tak terpisahkan": serikat sementara atau yang darinya seseorang dapat keluar dan masuk kembali tidak memberikan manfaat apa pun.
15 tahun pertama
Serikat yang berdiri sejak 1 Januari 1999 tidak selalu memperhatikan kelima prinsip dasar tersebut. Karena beberapa alasan: setiap negara tidak secara hati-hati memeriksa kondisi keberhasilannya; reformasi dan kebijakan yang diperlukan belum dibuat; dan bahkan dalam kondisi krisis yang serius (setelah 2009) "permainan kooperatif" Pemerintah yang sangat diperlukan belum terlihat. Tetapi dua aspek struktural – yang muncul dengan jelas hanya dengan krisis tiga tahun terakhir – telah diremehkan sejak awal.
1) Pertama-tama, teori "serikat moneter optimal" didasarkan pada kapasitas kompetisi – yaitu, pemilihan yang dilakukan oleh pasar yang baik – untuk menghasilkan keuntungannya. Tidak mengherankan, ini adalah teori yang sepenuhnya dikembangkan oleh para ekonom Amerika, yaitu, tentang budaya yang berlawanan dengan budaya Eropa dalam hal kepercayaan pada kapasitas menguntungkan pasar dan persaingan. Dan apa yang benar bagi perekonomian bahkan lebih benar lagi bagi masyarakat. Tidak mengherankan, kami orang Eropa berbicara tentang "ekonomi pasar sosial", yang lebih masuk akal dalam bahasa Jerman daripada bahasa Inggris!
Sektor di mana persaingan lebih bebas untuk bertindak adalah sektor industri. Nyatanya, di sektor inilah hari ini di Zona Euro kita melihat hasil pemilihan yang dibuat juga berkat mata uang bersama. Dan manfaatnya langsung dirasakan oleh perusahaan yang telah mampu (atau telah mampu) beradaptasi dengan apa yang dibutuhkan oleh proses integrasi ini. bagaimana pilihan. "Pasar internal" Eropa, yang kualitasnya akan ditingkatkan dengan mata uang bersama, ... masih belum ada!
2) Tetapi bahkan Serikat Moneter, meskipun tidak lengkap, ... masih belum ada! Faktanya, dengan krisis kami menemukan (tetapi kami seharusnya tahu, lihat Terzi-Vaciago "Euro, bank dan struktur keuangan", Italian Society of Economists, 1999) bahwa satu-satunya mata uang yang benar-benar umum hanyalah mata uang yang beredar (uang kertas dan koin). ), yaitu uang bank sentral, dan bukan juga uang bank. "Renasionalisasi sistem perbankan" beberapa tahun terakhir berisiko menjadi awal dari akhir. Oleh karena itu prioritas – dibagikan oleh tutti Pemerintah – untuk menerapkan, mulai tahun ini, serikat perbankan.
Lebih baik terlambat daripada tidak sama sekali!
Kesimpulan: Euro Jerman?
Selama bertahun-tahun, kami semua menikmati pendapat kami tentang Jerman. Pada hari Senin kami takut akan hal itu; pada hari Selasa kami menyalahkannya atas kesalahan kami; pada hari Rabu kami memberi tahu dia apa yang terbaik dari kami; pada hari Kamis kami meminta Anda untuk berbuat lebih banyak; pada hari Jumat kami menahan Auschwitz untuk melawannya; di akhir pekan kami istirahat, … dan kemudian kami mulai lagi.
Akan lebih serius, dan bermanfaat secara politis, jika dalam beberapa tahun ke depan kita semua dapat memutuskan apa yang ingin kita lakukan bersama dengan Jerman: kita sudah berbagi mata uang yang sama; dapatkah kita juga mendapatkan manfaat yang jelas dalam hal lapangan kerja dan pertumbuhan pendapatan?
Dari situs web Circolo Ref Ricerche
