Tema kontrol perusahaan, khususnya kesesuaian dan kecukupannya, tentu saja menjadi pusat refleksi para sarjana hukum perusahaan dan peraturan pasar. Andrea Zoppini, Profesor Analisis Ekonomi dan Hukum di Universitas Roma Tre, dalam sebuah penelitian yang dipresentasikan pada konferensi untuk merayakan ulang tahun ke-80 Guido Rossi, menimbulkan masalah terkait sistem kontrol dan struktur kepemilikan perusahaan Italia, khususnya untuk memverifikasi apakah solusi yang diusulkan oleh sistem hukum kita konsisten dengan insentif yang ditentukan untuk pemegang saham dan direktur.
Dari evolusi struktur kepemilikan perusahaan Italia yang terdaftar selama lima belas tahun terakhir, diketahui bahwa:
a) premi kontrol dalam sistem hukum kita saat ini sekitar 20% dan tetap termasuk yang tertinggi di dunia (dan ini tidak diragukan lagi merupakan indeks signifikan dari ketidakcukupan sistem kontrol yang berkelanjutan)
b) struktur kontrol telah membentuk dirinya sendiri yang dicirikan oleh koalisi pemegang saham yang, bersama dengan kontrol publik, mewakili sekitar sepertiga dari perusahaan yang terdaftar dan 50% dari kapitalisasi pasar saham.
Untuk alasan yang berbeda, masuk akal untuk meragukan bahwa struktur kendali koalisi dan struktur yang berpusat pada pemegang saham publik menghasilkan insentif yang memadai, ekonomi dan/atau reputasi, untuk meningkatkan kendali korporasi tradisional. Dari sini muncul konsekuensi penting dalam hal kebijakan.
a) Sedangkan masalah sentralnya adalah regulasi pasar publik, reformasi dan koordinasi otoritas independen, baik di tingkat nasional maupun di tingkat Komunitas.
b) Kami kemudian dapat bertanya apakah, dalam hal tanggapan peraturan, adalah tepat untuk menggeneralisasi solusi yang dipertimbangkan dalam Ketentuan Pengawasan mengenai organisasi dan tata kelola perusahaan bank (Maret 2008) dari Bank of Italy, yang mengidentifikasi koordinasi kontrol dalam dewan auditor hukum.
c) Akhirnya, disiplin diri saat ini sedang mencari legitimasi teoretis dan praktisnya. Terlebih lagi sekarang banyak ketentuan yang sebelumnya dipercayakan pada kode disiplin diri diberlakukan di tingkat legislatif.
Lampiran: Andrea Zoppini - Perusahaan sebagai organisasi dan sistem kontrol (teks lengkap).pdf
