Pasar melambat jelang akhir pekan. Penekanan timbangan bank sentral, terutama berkaitan dengan mematikan euforia. Keputusan dari Rusia untuk memotong sejak Maret sebesar 500.000 barel per hari (5% dari produksi) sebagai tanggapan atas embargo produk turunan tertentu mendorong kenaikan minyak. Namun tanda-tanda kehati-hatian tidak mengaburkan realitas yang matang dalam 40 hari pertama tahun 2023.
Bursa saham: Milan +16% sejak awal tahun
alun-alun bisnis, di penghujung pagi turun setengah poin, namun mulai ditutup dengan keseimbangan akhir yang luar biasa, tertinggi selama setahun sekitar 27.400 poin, di minggu positif kelima dari enam minggu terakhir. Sejauh tahun ini + 16,0% è daftar nomor satu di Eropa, namun dalam kondisi sangat baik.
Indeks eurostoxx 50 didorong ke level tertinggi baru sejak Januari 2022 (+12% year-to-date sebelum penutupan: Indeks Stoxx 600 adalah al puncak baru dari April 2022 (+8,8%), Dax40 dari Frankfurt dan di level tertinggi sejak Januari 2022 (+11,50%). Bahkan indeks FTSE 100 Bursa Efek Inggris mencapai rekor tertinggi baru berkat dorongan kuat dari energi dan bank, +6% sejak awal tahun.
Tas: alasan kenaikan
Kenaikan yang bisa diprediksi? Sama sekali tidak, jika Anda meninjau ramalan para ahli awal Januari, semua orang telah meramalkannya mulai dengan hati-hati, sebelum kemungkinan perpanjangan di musim panas. Taurus, seperti hampir selalu, mengantisipasi titik balik, membuat sebagian besar investor lengah. Tapi, seperti kata Gianni Brera, hanya mereka yang berani membuat prediksi yang salah. Dan, hanya untuk merujuk pada pepatah terkenal lainnya dari seorang olahragawan, perlu disebutkan Yogi Berra, pelatih bisbol AS yang legendaris; “Ingatlah bahwa permainan berakhir hanya jika benar-benar selesai”. Atau, dari pepatah, kredibilitas apa yang pantas untuk lompatan itu di depan pasar? Apakah Anda mempertahankan posisi Anda dengan membidik puncak? Atau apakah pasar berjalan terlalu jauh karena euforia dan apakah sekarang kita akan melihat kembalinya volatilitas? Ini adalah pertanyaan yang pasti ditanyakan banyak investor pada diri mereka sendiri terutama pada pasar Eropa, biasanya kurang efisien daripada yang Amerika dan yang telah memberikan banyak hal.
Propelan awal ke atas berasal penurunan vertikal harga gas, sebuah fenomena yang dapat berlanjut seiring dengan meningkatnya ketersediaan stok dan mulai beroperasinya terminal regasifikasi, mulai dari Eropa Utara.
Elemen positif kedua menyangkut suku bunga. Pasar yakin bahwa kenaikan, yang dimulai secara bertahap sejak Juli lalu, mulai mereda. Lebih banyak di AS, di mana perlombaan ke atas mungkin akan berhenti sebelum 6%, daripada di ECB di mana, setelah kenaikan setengah poin berikutnya diumumkan untuk bulan Maret, "hawks" menyerukan pembatasan baru.
Tapi Christine Lagarde belum membuat komitmen khusus sejak Mei. Sebaliknya, pasar bertaruh tren penurunan imbal hasil, dimulai dari BTP, sejalan dengan prakiraan penurunan inflasi yang mulai terasa tanda-tandanya.
Hujan keuntungan bagi bank dan energi
Pada gambar ini i daftar risiko, Milan memimpin, mereka mampu memanfaatkan situasi yang lebih menguntungkan. Hal ini terutama berlaku untuk sektor perbankan, dimulai dengan Unicredit yang memanfaatkan keunggulan neraca "ringan" dalam hal pinjaman tetapi kuat dalam kelebihan modal untuk memberi penghargaan kepada pemegang saham. Kenaikan suku bunga telah melakukan sisanya, menguntungkan catatan yang berguna untuk sebagian besar institusi Eropa, bebas membagikan kupon e membeli kembali setelah kendala tahun-tahun pandemi.
Yang tak kalah penting adalah hujan pendapatan dari saham-saham yang berhubungan dengan energi. Tidak hanya Minyak Besar (Eni melakukan perjalanan menuju 17 euro sambil menunggu penempatan Plenitude) tetapi juga sektorperalatan minyak dalam pemulihan penuh setelah fase ketidakpastian terkait dengan pandemi: tidak mengherankan Saipem dan Tenaris telah menjadi pemain besar dalam beberapa bulan terakhir. Pagi ini juga gerobak dariEnel, kembali menjadi kapitalisasi pertama Piazza Affari.
Semua judul di bawah pengamatan
Namun, daftar saham yang diamati sangat besar dan menjanjikan untuk tumbuh lebih jauh karena laporan triwulanan mengkonfirmasi perasaan bahwa ekonomi Eropa telah bertahan dari dampak pengetatan lebih baik dari yang diharapkan.
Hari ini adalah kinerja bintang dari Iveco +14%, sudah meningkat di kuartal ini dengan pendapatan lebih dari 30%: anak perusahaan dari Exor, sekarang bersama dengan Ferrari salah satu dari sedikit yang diperdagangkan di Milan dan bukan di Amsterdam (entah sampai kapan), menutup tahun 2022 dengan peningkatan pendapatan 14% menjadi 14,16 miliar euro lebih baik dari yang diharapkan. Ebit yang Disesuaikan pada 424 juta euro, seratus juta di atas perkiraan. Perusahaan mengharapkan laba operasi antara 2023 dan 550 juta untuk tahun 590, jauh lebih baik dari yang diharapkan.
Industrialis lainnya juga mengangkat kepala, dari Stm dan Leonardo (tertinggi sejak Juni), serta sektor mode berbau bisnis baru di China. Dan seterusnya.
Singkatnya, pawai Banteng tampaknya berhenti pondasi yang relatif kokoh. Sama sekali tidak pasti bahwa "angsa hitam" yang datang dari depan Ukraina daripada protes dari para gubernur bank sentral dapat terjadi. mematahkan tren naik. Tapi ini bisa menjadi kesempatan kembali yang baik untuk pendatang baru.
Dalam konteks ini, mengejutkan bahwa itu jauh lebih lama daftar delisting dibandingkan dengan mahasiswa baru. Tapi baru kemarin Piazza Affari merayakan masuknya yang pertama di tahun 2023: Laminasi Eurogroup itu memasuki pasar dengan peningkatan 5%. yang membawa mahasiswa baru Baranzate mendekati penilaian mendekati satu miliar.
Pesan harapan baik untuk patroli besar topi kecil dalam daftar harga Egm, dari mana kejutan nyata tahun 2023 dapat tiba, tahun yang baik untuk saat ini.
