Ketidakpastian politik Italia berdiri sangat membebani Bursa Efek Milan. Hingga 30 April lalu, daftar harga Italia meremehkan saudara-saudaranya di Eropa: kenaikan yang terakumulasi hanya dalam empat bulan melebihi 11%. Dalam waktu kurang dari sebulan, dan terutama dalam dua minggu terakhir, semuanya tampak lenyap. Sejak hari penerbitan draf pertama kontrak pemerintah antara Lega dan Movimento 5 Stelle, Piazza Affari sepenuhnya membatalkan pendapatan 2018 dan menghadapi risiko menjadi mangsa volatilitas yang kuat dalam beberapa bulan mendatang yang disebabkan oleh krisis yang, menurut orang yang paling pesimistis, bisa menjadi jangka panjang.
Dalam konteks ini, menurut analisis yang dilakukan oleh Mediobanca Securities, ada beberapa emiten yang bisa menahan apa yang disebut risiko Italia lebih baik dari yang lain.
Secara umum, kenaikan spread 100 basis poin menyebabkan a kenaikan biaya ekuitas sebesar 100 poin dasar bagi perusahaan yang memiliki paparan lebih besar terhadap ekonomi Italia. Berbicara dalam persentase, peringkat rata-rata turun sebesar 8%, sejalan dengan penurunan yang terlihat sejak 15 Mei (-9%).
Seperti yang sudah bisa kita amati dalam tren beberapa hari terakhir, menurut Mediaobanca memang begitu bank menengah perusahaan terdaftar yang paling menderita akibat krisis politik, diikuti oleh tabungan terkelola dan real estat, dengan valuasi jatuh antara 15 dan 11 persen.
Berbicara tentang bank, analis di Piazzale Cuccia menunjukkan "paradoks" yang memanifestasikan dirinya di pasar: terlepas dari pemotongan biaya, peningkatan neraca dan pengurangan NPL harus mengarah pada pertumbuhan laba yang signifikan, krisis politik dalam perbuatan dan akibatnya peningkatan penyebaran bisa "mengikis rasio Cet1 dan memeras margin karena biaya pendanaan yang lebih tinggi”, baca laporan Mediobanca. Oleh karena itu diambil keputusan untuk memangkas valuasi saham-saham perbankan dan sektor keuangan secara umum menjadi netral dari Outperform. Berbicara tentang judul individu penghakiman Bper e Lokasi Perbankan beralih dari Mengungguli ke netral, serta dari Posting Italia ed Anima Memegang. Evaluasi tetap positif di sisi lain Unicredit, yang memiliki profil lebih defensif dibandingkan lembaga lainnya.
Di sisi lain, industrialis (-6%) dan perusahaan yang kurang terpapar risiko Italia (-3%) menolak dengan lebih baik, itulah sebabnya rekomendasi Mediobanca adalah fokus pada saham yang dapat mengandalkan fundamental penting lainnya. Yang? Eni, yang dapat mengandalkan minyak di atas 65 dolar per barel, Prysmian untuk karakter defensif dan untuk beberapa faktor yang terkait erat dengan strategi kelompok kabel, Leonardo karena sensitivitasnya terhadap risiko geopolitik, Buzzi Unicem e sisanya Rumah untuk penguatan dolar juga Interpompa Grup untuk panggilan ekspornya yang kuat.
