"The pemulihan tas setelah kecelakaan Maret tidak memiliki preseden. Pada tahun 2008 pemulihannya jauh lebih lambat, bahkan dengan adanya kerugian PDB yang jauh lebih rendah daripada yang akan terjadi tahun ini, yang akan berada di urutan 10% pada skala Eropa”. Itulah yang dia katakan Alessandro Fugnoli, ahli strategi Kairos, di episode terbarunya kolom bulanan "Al Quarto Piano".
“Dalam dua minggu terakhir – lanjut Fugnoli – pemulihan diperluas ke sektor-sektor siklis, yang paling dihukum sejauh ini, hingga dianggap mendekati kebangkrutan, dalam kasus-kasus tertentu. Eropa terutama mendorong pemulihan dan prosesnya juga melibatkan mata uang tunggal, mengurangi stok defensif yang menandai fase pertama kenaikan”.
Pada titik ini apa yang harus kita harapkan dalam jangka pendek dan menengah? Menurut ahli strategi Kairos, “fase ini masih bisa berlangsung beberapa minggu. Memang, di sisa tahun ini rotasi semacam ini akan menjadi fitur kunci dari kinerja pasar saham. Pada tingkat tren indeks konsolidasi lateral diharapkan, bukan kelanjutan dari peningkatan".
Nyatanya, bursa saham "saat ini murah hati: di AS kami mendapat keuntungan 22 kali lipat pada tahun 2021, tetapi masih ada sektor yang murah, jadi tidak ada kekurangan ruang untuk rotasi pasar".
Adapun driver yang akan memandu pasar dalam beberapa bulan mendatang tentu saja coronavirus “masih akan menimbulkan diskusi – tambah Fugnoli – terutama karena akan mempengaruhi kecenderungan untuk mengkonsumsi dan berinvestasi”. Tapi itu juga akan menjadi pusat perhatian kontras antara AS dan Cina, "yang akan berdampak pada Eropa" dan "akan meningkat pada tahap terakhir kampanye pemilu Amerika".
-Nya pemilihan presiden AS adalah elemen ketiga yang harus diperhitungkan: “Tentu saja Biden bukan radikal seperti yang dilakukan Sanders – garis bawah Fugnoli – tetapi dalam programnya diindikasikan beberapa poin yang akan menghukum keuntungan banyak perusahaan yang terdaftar di Amerika, seperti pembatalan beberapa pemotongan pajak” diputuskan pada tahun 2017 dan kemungkinan pengenalan “pajak transaksi keuangan”.
Dalam kondisi seperti ini, bagi Fugnoli “itu masuk akal menjaga saham yang diperoleh atau disimpan dalam portofolio selama bulan-bulan pandemi ini (kecuali untuk beberapa pelonggaran saham yang telah diuntungkan khususnya dari musim Covid), karena kebijakan moneter dan fiskal sangat ekspansif dan bahkan bisa menjadi lebih pada tanda pertama kelemahan".
