Jatuhnya pasar saham dan meroketnya spread. Inilah ringkasan dari apa yang terjadi dalam beberapa bulan terakhir di pasar Italia karena ketidakpastian politik yang mendominasi negara kita. Jika kekayaan pemerintah diukur semata-mata dan secara eksklusif berdasarkan penilaian investor, kita dapat mengatakan bahwa kesuksesan yang diinginkan belum tiba bagi eksekutif Lega-M5S dalam beberapa bulan pertama di Palazzo Chigi ini.
Persentasenya, di sisi lain, tanpa ampun. Sejak hari pelantikan Pemerintah baru Piazza Affari mencatatkan kekalahan dua digit sementara jarak antara obligasi sepuluh tahun Italia dan Jerman meningkat lebih dari dua kali lipat, tanda bagaimana kepercayaan terhadap Italia di tingkat nasional dan internasional menurun dari hari ke hari.
La Yayasan David Hume dia menghitung berapa banyak ketidakpastian politik-keuangan yang muncul setelah 4 Maret telah merugikan kita (secara virtual, tentu saja). Nah, dengan mempertimbangkan perubahan kapitalisasi pasar saham Italia (terbatas pada perusahaan yang terdaftar), perubahan nilai obligasi pemerintah yang dipegang oleh individu dan operator yang tinggal di Italia (setelah dikurangi yang dipegang oleh Bank of Italy) dan depresiasi surat utang di pasar obligasi Italia dari 28 Februari hingga 19 Oktober 198 miliar telah dibakar (lebih dari 10% dari PDB) yang 107 hanya sejak pemerintah menjabat.
PEMILU DAN PEMERINTAH KIRIM MASUK BISNIS
Mempertimbangkan hanya kinerja FTSE MIB sejak 28 Februari, dan karenanya dari minggu sebelum pemilihan 4 Maret, indeks utama Piazza Affari kehilangan 16,1% dari nilainya. Dari 31 Mei, hari penyelesaian Eksekutif, hingga hari ini penurunannya mencapai 12,94%. Oleh karena itu, dalam waktu kurang dari 5 bulan, Bursa Efek hampir mengatur ulang pendapatan 2017, tahun di mana Milan menaklukkan podium pertama di antara daftar UE, naik 13,6%.
Untuk lebih memahami seberapa "berat" penurunan itu, angka-angka yang diberikan oleh Yayasan Davide Hume juga berguna, yang menurutnya dari 28 Februari hingga 19 Oktober nilai pasar Bursa Efek Milan menurun sebesar 67,6 miliar euro yang menjadi 54 dari 31 Mei.
Untuk membayar harga terbesar untuk tren ini adalah saham bank yang hanya dalam enam bulan membakar total 35,8% dari nilainya. Yang mengalami kerugian tertinggi adalah Banco Bpm (-46,1%) dan Mps (-45,1%), diikuti oleh dua nama besar di sektor ini: -37,8% untuk Unicredit, -37,1% untuk Intesa Sanpaolo .
OBLIGASI DAN EFEK PEMERINTAH: RISIKO ITALIA MELEWATI
Gambarannya tidak membaik jika kita menganalisis tren obligasi dan obligasi pemerintah. Juga dalam hal ini, dimungkinkan untuk menggunakan dua cakrawala waktu referensi. Menurut perhitungan oleh David Hume Foundation, dari 28 Februari hingga 19 Oktober sekuritas utang di pasar obligasi Italia terdepresiasi sebesar 41,9 miliar, sementara sekuritas pemerintah yang dipegang oleh individu dan operator yang tinggal di Italia (setelah dikurangi yang dipegang oleh Bank Italia) hilang 88,5 miliar. Tren penurunan juga dikonfirmasi pada hari pemerintahan Lega-M5 menjabat. Dari 31 Mei hingga hari ini keduanya pasar kehilangan masing-masing 17,2 dan 35,6 miliar euro.
Cermin dari data yang baru saja disediakan adalah kecenderungan penyebaran dengan selisih antara obligasi 8 tahun Italia dan setara Jerman lebih dari dua kali lipat hanya dalam 28 bulan. Pada 131 Februari, perbedaan antara BTP dan Bund mencapai 253 basis poin. Dengan ketidakpastian pascapemilu, spread berangsur-angsur melebar hingga mencapai 31 basis poin di hari pembentukan pemerintahan yang dipimpin Giuseppe Conte (XNUMX Mei). Untuk memperburuk situasi, mereka kemudian tiba kontroversi atas langkah tersebut dengan tarik ulur antara Italia dan UE dan kemungkinan penolakan oleh Brussel karena ketidakpatuhan terhadap Pakta Stabilitas Eropa. Hasilnya, pada 22 Oktober, spread mencapai 302 (setelah mencapai maksimal 324 pada 18 Oktober), dengan peningkatan sejak 28 Februari yang secara persentase melebihi 130%.
BURSA EFEK, OBLIGASI DAN OBLIGASI PEMERINTAH: INI YANG KAMI BAKAR
Seperti disebutkan, menyatukan tiga pasar dari periode pra-pemilu hingga 19 Oktober, 198 miliar euro dibakar. Angka tersebut, jelas David Hume Foundation, tidak memperhitungkan obligasi pemerintah yang dimiliki oleh Bank Italia dan investor asing. Dengan memasukkan kedua parameter ini ke dalam perhitungan, pada kenyataannya, kerugian keseluruhan meroket menjadi 304,7 miliar euro.
"Kerugian yang dihitung jelas virtual, dan dapat diserap kembali, atau diubah menjadi keuntungan, jika situasi ekonomi dan valuasi pasar berkembang secara positif dalam beberapa bulan atau tahun mendatang", Yayasan menggarisbawahi.
